FOF和基理財序顧，哪個才是“養基不賺錢”的解藥？

其實FOF和基理財序顧的邊界在慢慢打破，但依然存在著本質區別。

之所以說兩者的邊界被打破，是因為FOF開始在期限上面做限制，比如剛剛被賣爆的公募FOF（限額80億）是三個月持有期的，私募FOF（限額120億）的是三年期的，又有一只即將要賣的公募FOF是一年期的等等。

這種設置持有期，特別是較長持有期的FOF是在利用產品規則的限制來讓投資者盡可能的做到長期投資，進而盡可能的賺到基金本身的收益，一定程度上解決“基金賺錢，基民不賺錢”的難題。而基理財序顧誕生的那一刻開始，就是要真正意圖上解決這一難題的。所以，我才說兩者的邊界被慢慢打破。

但是，FOF依然無法擺脫它依然是基金產品的屬性，只要是產品，就無法從根本上解決“基金產品賺錢，而買基金產品不賺錢”這一問題，因為這是人性使然。比如，即便我持有了FOF滿一年，產品到期了，在這個產品過往的幾年存續期中，產品整體是正收益，而且收益率還挺高的，但是就是最近的一年不賺錢，你因為“追漲殺跌”，選擇了贖回，結果依然是產品賺錢，你卻虧錢。

基理財序顧則不然，它不僅僅是產品的組合，而且它是一系列的投后服務，它要充當的不僅僅是一個理財規劃師、資產配置師的角色，更多的它還要在投后充當一個情緒的調節器和情緒的按摩師，通過協助者的角色定位來幫助投資者盡可能避免錯誤的投資行為，從而盡可能真正意義上賺到他該賺的錢。

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獲批機構激增，是共贏還是競爭加劇？

其實關于這一點，我在快評中，已經有所介紹，這里我再核心表達兩點：

1.基理財序顧資格的不斷擴容是必然事件

海外以MG為例，截止2020年底，基理財序顧機構就有1.3萬家，即有1.3萬家機構都有基理財序顧資格，從業人員達84萬人，所以一切才剛剛開始。

2.未來能夠脫穎而出的一定是在“投“和“顧“上都非常有差異化和特色的機構

越來越多的有實力的大機構參與到這塊業務中來，勢必會推動基理財序顧業務更快速的在國內的普及和發展，但在機構和機構之間，能夠真正脫穎而出的機構，就像上面提到的基理財序顧的本質，一定是要在“投”和“顧”兩個方面、兩個維度上都非常有差異化和特色的才行。

目前國內先后獲批的機構（上圖）中，首批獲批的18家機構到目前為止已經開展了超過一年的基理財序顧業務。而在眾多機構當中，其實不同類型機構的特色各不相同，比如券商系的國聯證券(13.900, 0.07, 0.51%)的造船出海，三方系的盈米財富對試點之前模式的保留與傳承，銀行系的招行和平安，最近接連不斷的開放與降費動作，為基理財序顧業務的持續鋪陳等等，都是特點鮮明、各具特色。

而在以上三派之外，還有一派就是基金系。如果問到在基金公司及其子公司中，開展業務最有特色的是哪家，我首先想到的就是中歐財富了。結合近期我看到的中歐財富有關基理財序顧發布的截止到2021年6月底的系列數據和之前我就關注到的中歐投顧的特色，不經感嘆，中歐財富，原來你是這樣的基理財序顧啊^_^！

下面，我就從四個方面，簡單介紹下我眼中的有關中歐財富基理財序顧的特色和差異：

基金系的基理財序顧代表：中歐財富投顧

1.基因純正，子公司層面開展基理財序顧

之前我曾和一位金融行業資深從業人士交流過基金公司開展基理財序顧業務，他曾對基金公司開展基理財序顧業務抱有疑慮，對于他的顧慮，我是這樣回答他的，“基金公司的核心是投資，但是基理財序顧的核心是顧問，拿了基理財序顧的基金公司不能簡單理解成一個基金公司，可以把它想成兩個公司，甚至后續可能是兩套班子，兩套人分開經營。MG富達基金2019年末的在管規模在2.8萬億美金左右，但是它實際服務的客戶資金，也就是基理財序顧規模接近6萬億。這并不沖突”。

其實在這方面，中歐財富等在內的首批獲得試點的三家機構已經就是這樣在開展業務的，它們的基理財序顧業務均是在基金子公司層面在獨立開展，這些子公司本身都是拿有基金銷售牌照的獨立財富管理機構，既有基金公司投研實力的支持，又有獨立團隊有更多時間、精力去關注投資者層面的需求，所以它們做投顧的基因是非常純正和得天獨厚的。

2.開源心態，持續助力行業發展

中歐財富是行業第一家持續發布基理財序顧行業研究報告的機構，比如它發布的兩份行業性的研究報告，一個是《試點一周年：公募基理財序顧白皮書》，另一個是《基理財序顧平臺化發展研究報告》，都非常有含金量。

早在2020年11月17日，中歐財富發布的基理財序顧行業首份白皮書報告《試點一周年：公募基理財序顧白皮書》，這份報告歷時2個月完成，以數據分析及問卷調查相結合的形式，通過對行業運行現狀分析、基理財序顧用戶畫像、投資偏好及行為模式解讀，挖掘基理財序顧的發展機遇和用戶需求，以期為投資者提供更完善的基理財序顧服務，長久改善用戶持有和盈利體驗。而另外一份報告則是在本月份與聯合騰訊金融研究院和華銳金融科技研究所聯合發布，首先這些研究在時間、精力包括資源上的投入都是較大的，其次研究的結果也都是非常有含金量的，但是中歐財富都進行了免費的公開分享，我理解這是因為自信，所以開放和開源，而因為開放和開源，所以才能讓這個行業發展的更快和更好，同時自己也才能在此過程中變得更加強大。

3.全市場嚴選，組合策略業績突出

中歐財富目前的基理財序顧組合有一個人氣組合，叫做超級股票全明星，其實在該組合上線之前，中歐財富之前就有一個對外的組合叫做中歐股票全明星組合，而中歐股票全明星組合和超級股票全明星的最大區別，就是超級股票全明星是一個真正面向全市場嚴選明星產品的組合，而中歐股票全明星組合則只是面向中歐基金內部構建的一個明星產品組合。

我本人就是超級股票全明星投顧的持有人，我會發現超級股票全明星組合里除了有中歐基金的明星產品外也布局了包括華安、富國、嘉實等外部基金公司的產品。從實戰業績來看，過去一年超級股票全明星實現累計收益40.22%，同期中歐股票全明星組合實現累計收益33.09%。

目前中歐財富基理財序顧常態化的策略組合同有8個（不包括目標盈策略和養老投顧系列的產品），這8個組合在過往一年的時間中絕大多數都超越了各自的業績比較基準，取得了非常突出的業績表現，是市場同類產品中的佼佼者。

各投顧策略近一年業績表現

數據截止：2020/6/30-2021/6/30，中歐財富整理。投顧組合策略的業績僅代表投顧組合過往業績，不預示其未來表現，為其他客戶創造的收益并不構成業績表現的保證。

其中駐足于全市場優選潛力基金的超級股票全明星實現累計收益40.22%，約滬深300的1.58倍。

另外長期關注醫藥、消費、科技三大黃金賽道，目前倉位加總占比高達98%，把握優勢行業長期上漲紅利的優勢行業全明星組合過去一年也實現了28.89%的回報。

數據來源：中歐財富，截止2021/6/30

當然，除了以上這些常態化的基理財序顧組合之外，中歐基理財序顧還根據投資者的需求，面對震蕩市場涉及出來了幸福六六小目標止盈投顧組合，這個組合采用的是擇時發售、靈活配置、根據用戶授權如有達標及止盈的運作方式，力爭解決大家基理財序資何時買、買什么、何時賣的問題。幸福六六小目標第1期（2021/3/8-2021/6/7）已成功達標。策略止盈收益率2.34%，大幅跑贏同期業績比較基準（1.87%）。

4.多元探索，“顧”的服務越發有效

根據中歐財富官方數據，今年上半年提供的投顧材料包括：投顧周報24篇，月報84篇，季報28篇；投顧問道12篇，市場解讀&陪伴產出100+，直播/在線路演場次超過20+場，服務用戶累計1000萬+人次（2021/1/1-2021/6/30，中歐財富整理，上述數據為中歐財富投顧2021年上半年業務數據）。

這些數據都只是2021年上半年，中歐財富投顧已經做過的“顧”的動作，其實什么是好的顧問式服務，這個問題的答案并不是那么好的給出，它一定不是越多越好，讓人感受到過載，其實很多所謂的服務都是無效的。

目前我看到中歐財富基理財序顧在“顧”方面的探索是積極且有效的，據了解，目前中歐財富基理財序顧的復購率和留存率數據都是不錯的。根據官方數據，截止2021年年中，中歐財富投顧全平臺用戶留存率達85.91%，復購用戶占比達76.77%。（客戶留存率=持倉客戶數/總買入認購客戶數，復投率指已使用投顧服務超過3個月客戶中，所有追加投資客戶數占總比客戶復購率=有復購投顧用戶/總認購客戶數，上述數據為中歐財富投顧全平臺客戶數據。）

從基理財序顧的解決目標上，上面的兩個數據指標的比例越高，越能夠看出用戶對投顧的認可度，“顧”的動作實質就越有效。

當然，目前中國基理財序顧的發展可謂是方興未艾，一切才剛剛開始。屬于這個時代、這個行業和行業中機構們的傳奇故事也都會持續上演，做為行業旁觀的介入者，對以上期待著并報以祝福，中國基理財序顧，加油！