一帶一路風起，匯率基本面不可不察

一方面，新興市場的潛在匯率波動有可能導致資本收益流失；另一方面，一般而言匯率的危機是“果”，大多由于基本面不良的“因”造成，貨幣危機處理不當很容易演變為流動性危機、經濟危機甚至引發政局動蕩。因此做出跨境資本合作的決策之前需要充分評估匯率基本面情況。

短期貨幣風險考察

我們選取了外債比例、匯率制度、匯率波動情況、經常賬戶逆差程度、經濟增速來衡量短期貨幣風險。風險評分較為突出的國家有6個，分別為塔吉克斯坦、白俄羅斯（已發生）、蒙古、阿塞拜疆（已發生）、東帝汶、斯里蘭卡，這些國家有較大可能在短期內爆發貨幣風險，值得關注。

中長期經濟風險考察

我們選取經濟增速、赤字率、私人部門債務率、失業率以及通脹率來衡量經濟體的中長期穩定性。此部分風險評分較為突出的國家有7個，分別為埃及、也門、白俄羅斯、摩爾多瓦、土耳其、緬甸、蒙古。這些國家內部經濟較不穩定，如不能及時改革轉型，即使短期內暫推遲了危機，但未來仍有可能面臨政局動蕩和中長期經濟緩行。

一帶一路國家風險評級總結

綜合短期貨幣風險和中長期經濟風險，風險總排名前6的國家為：白俄羅斯、蒙古、黎巴嫩、塔吉克斯坦、埃及、也門。總共9項考核指標中，這些國家至少有3項指標具有高風險，相應投資需謹慎。

與此相對，羅馬尼亞、泰國、菲律賓、以色列、印度尼西亞、柬埔寨、俄羅斯總體評價較好，短期及中長期都表現得更為穩健，在這些國家貨幣升值的可能性大于貶值。

涉及高風險國家的上市公司項目梳理

對于存在較大短期風險的國家，當這些國家一旦出現貨幣大幅貶值或經濟危機，與之密切關聯的企業或會受到一定影響。我們匯總了與短期高風險國家有重要投融資聯系的中國上市企業及其投資信息，以供投資參考。