理財(cái)序理財(cái)3月7日訊 每年的“兩會(huì)”，都會(huì)牽動(dòng)A股市場(chǎng)的神經(jīng)，而“兩會(huì)行情”這一說法也早已為投資者所熟知。今年兩會(huì)行情將如何演繹，哪些熱點(diǎn)板塊值得關(guān)注?記者發(fā)現(xiàn)，今年各家挖掘的兩會(huì)主題板塊非常接近，其中“一帶一路”與“國(guó)企改革”是必備關(guān)鍵詞。

歷史上兩會(huì)行情多前冷后熱

通過整理2006年-2016年兩會(huì)前后滬指歷史數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，歷年兩會(huì)行情可以說漲跌互現(xiàn)，前冷后熱。

廣發(fā)證券分析師陳杰等人分析指出，“數(shù)據(jù)真空”疊加“政策期許”，是兩會(huì)開幕前A股行情大概率存在的主要原因。1-2月傳統(tǒng)行業(yè)受天氣因素和春節(jié)影響生產(chǎn)活動(dòng)趨弱，逐漸步入淡季，此時(shí)也是經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布的真空期，參考性很低。而兩會(huì)前夕投資者對(duì)政策預(yù)期開始發(fā)酵，每年兩會(huì)的討論熱點(diǎn)都是與民生息息相關(guān)的改革議題，在國(guó)內(nèi)基本面波瀾不驚的背景下，政策環(huán)境往往因?yàn)閮蓵?huì)召開的維穩(wěn)需求而偏向正面，各類熱點(diǎn)輪動(dòng)帶動(dòng)市場(chǎng)活躍度，催生“兩會(huì)行情”。

數(shù)據(jù)顯示，會(huì)議前三個(gè)交易日，11年中，滬指有6年都在下行，上漲概率只有45.5%，平均漲幅為0.02%;會(huì)議中的上漲概率同樣為45.5%，11年平均漲跌為-1.53%。兩會(huì)會(huì)議后滬指上漲概率有所增長(zhǎng)，會(huì)議結(jié)束后七個(gè)交易日滬指有63.64%的可能性上漲，平均漲幅為2.26%;而在會(huì)議結(jié)束后三十個(gè)交易日，滬指上漲的可能性升至72.72%，平均漲幅更是達(dá)到了5.67%。在2007年、2009年、2015年，兩會(huì)結(jié)束后三十個(gè)交易日內(nèi)滬指漲幅分別高達(dá)19.19%、18.08%、21.09%。

從概率來說，兩會(huì)之后滬指上漲概率較大，而兩會(huì)前和會(huì)議過程中則近乎好壞參半，漲跌互現(xiàn)。

一般兩會(huì)行情的邏輯是，兩會(huì)期間有金融市場(chǎng)維穩(wěn)需求，所以股市暴跌的概率非常小。2006年-2016年，只有2008年兩會(huì)期間，滬指下跌15.63%。兩會(huì)前一月的A股上漲概率其實(shí)也比較大，但是會(huì)議前三天和會(huì)議過程中，滬指更容易出現(xiàn)震蕩調(diào)整格局。在會(huì)議結(jié)束后，政策利好落地、受到政策大力支持的行業(yè)有望走出上漲趨勢(shì)，大盤整體行情也相對(duì)較好。

長(zhǎng)江證券覃川桃等分析師在報(bào)告中表示，歷史數(shù)據(jù)表明，“兩會(huì)”后一周，中小盤股表現(xiàn)優(yōu)于大盤股的可能性較高。

銀河證券則對(duì)市場(chǎng)保持相對(duì)謹(jǐn)慎的態(tài)度。銀河證券認(rèn)為，一方面出于對(duì)流動(dòng)性的擔(dān)憂，一方面出于對(duì)去產(chǎn)能帶來的僵尸企業(yè)倒閉及違約產(chǎn)生的信用風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂。本周兩會(huì)召開，2月底的大跌為兩會(huì)概念主題騰出了空間。結(jié)構(gòu)上，相對(duì)看好兩會(huì)主題及高增長(zhǎng)白馬股。

中泰證券認(rèn)為，3月是經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)驗(yàn)證期，疊加兩會(huì)定調(diào)全年經(jīng)濟(jì)政策格局，前期樂觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期推動(dòng)下的小陽春行情步入震蕩整固階段，指數(shù)難有大行情，配置上緊跟兩會(huì)，防守為上。在結(jié)構(gòu)和行業(yè)選擇上，更偏向大盤股，偏周期型配置仍有望獲得超額收益。

今年“兩會(huì)行情”的四個(gè)關(guān)鍵詞

投資者們最關(guān)心的是，今年的“兩會(huì)行情”將如何演繹?又有哪些熱點(diǎn)板塊?記者梳理券商研報(bào)發(fā)現(xiàn)，今年各家挖掘的兩會(huì)主題板塊高度相似，其中“一帶一路”與“國(guó)企改革”是必備關(guān)鍵詞。

在已展開的地方兩會(huì)中，30個(gè)省份均提到了“國(guó)企改革”的話題，27個(gè)省對(duì)“一帶一路”戰(zhàn)略有所部署。“國(guó)企改革”和“一帶一路”相關(guān)概念股近期在市場(chǎng)也人氣頗高。

此外，供給側(cè)改革和環(huán)保，也是券商關(guān)注的概念。

關(guān)鍵詞：國(guó)企改革

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)，“要深化國(guó)企國(guó)資改革，加快形成有效制衡的公司法人治理結(jié)構(gòu)、靈活高效的市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)機(jī)制。混合所有制改革是國(guó)企改革的重要突破口，按照完善治理、強(qiáng)化激勵(lì)、突出主業(yè)、提高效率的要求，在電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等領(lǐng)域邁出實(shí)質(zhì)性步伐。”

有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，今年國(guó)企改革落腳點(diǎn)一方面是組建國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)平臺(tái)、優(yōu)化國(guó)有資本布局，進(jìn)一步深化并購(gòu)重組;另一方面則是以增強(qiáng)活力、提升效率為目標(biāo)，深入開展混合所有制改革。預(yù)計(jì)2017年地方國(guó)企的混合所有制改革將在各領(lǐng)域大范圍鋪開，民間戰(zhàn)略投資者的引入、員工持股、資產(chǎn)證券化都將有序推進(jìn)。

安信證券分析師陳果指出，國(guó)企改革為年度主題，當(dāng)前首要關(guān)注上海國(guó)改。“首先上海擁有國(guó)內(nèi)最龐大的地方國(guó)有企業(yè)體系，具有很強(qiáng)的改革需求和改革基礎(chǔ);其次我們回顧本輪國(guó)改，上海做到‘五大最’：分別是改革進(jìn)程最迅速、改革決心最強(qiáng)、響應(yīng)中央精神最積極、改革模式最創(chuàng)新、改革方案最可行;最后，上海已經(jīng)有了諸多改革成果，積累了豐富的改革經(jīng)驗(yàn)。”

關(guān)鍵詞：一帶一路

“一帶一路”是國(guó)家重大戰(zhàn)略，隨著2月推進(jìn)“一帶一路”建設(shè)工作會(huì)議召開、新疆等地大規(guī)模推動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、5月“一帶一路”國(guó)際合作高峰論壇臨近，“一帶一路”建設(shè)正步入快車道。

花旗分析師劉利剛等人2月26日在報(bào)告中表示，“一帶一路”將是中國(guó)今年海外經(jīng)濟(jì)政策的亮點(diǎn)。

《跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)定》(TPP)的垮臺(tái)意味著一帶一路計(jì)劃暢通無阻，近期建立的各種融資平臺(tái)也將提供助力。

北京已經(jīng)將一位有經(jīng)驗(yàn)的貿(mào)易談判者升任商務(wù)部部長(zhǎng)，將在今年5月舉行的“一帶一路”高峰論壇上加快推進(jìn)該項(xiàng)目的平臺(tái)，中國(guó)跟美國(guó)之間的貿(mào)易關(guān)系可能會(huì)面臨坎坷，但至少仍在可控范圍內(nèi)。

瑞信陳李等分析師在2月27日?qǐng)?bào)告中寫道，兩會(huì)及5月峰會(huì)預(yù)計(jì)會(huì)有更多支持性政策出臺(tái);建筑及機(jī)械行業(yè)有望成為主要受益者。

關(guān)鍵詞：供給側(cè)改革

農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革最早在十八屆五中全會(huì)上提出，近期也一再被強(qiáng)調(diào)并將其列為今年發(fā)展的重點(diǎn)，農(nóng)業(yè)供給去庫(kù)存、降成本、補(bǔ)短板是改革的核心。

有分析指出，這將有利于農(nóng)產(chǎn)品行業(yè)，尤其是種業(yè)、種植業(yè)等板塊。首先，在玉米等農(nóng)產(chǎn)品去庫(kù)存推進(jìn)的情況下，玉米、棉花等價(jià)格在未來可能會(huì)有所上漲。其次，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)效率提升、加快土地流轉(zhuǎn)的政策，都利于農(nóng)墾行業(yè)。

光銀國(guó)際林樵基等分析師2月23日也在報(bào)告中表示，農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革的本質(zhì)是推動(dòng)農(nóng)業(yè)農(nóng)村發(fā)展從過度依賴資源消耗向綠色生態(tài)可持續(xù)轉(zhuǎn)變。

關(guān)鍵詞：環(huán)保

霧霾，已經(jīng)成為今年地方兩會(huì)上反映最為集中的環(huán)境問題，不少省份將大氣污染防治、水環(huán)境治理、綠色發(fā)展等作為重要議題寫入政府工作報(bào)告。

分析人士認(rèn)為，環(huán)保產(chǎn)業(yè)具有政策導(dǎo)向性，隨著國(guó)家對(duì)環(huán)境保護(hù)的標(biāo)準(zhǔn)日漸提高，環(huán)保執(zhí)法日趨嚴(yán)格，將催生環(huán)保相關(guān)行業(yè)迅速增長(zhǎng)，環(huán)保概念股有望再度受到市場(chǎng)的熱捧。

警惕業(yè)績(jī)地雷股等“黑三類”

盡管“兩會(huì)行情”值得期待和把握，但多位市場(chǎng)人士近日指出，值得警惕的是，在市場(chǎng)整體仍處于震蕩整理狀態(tài)下，應(yīng)避開一些業(yè)績(jī)地雷股。畢竟，三月份也是上市公司的年報(bào)披露期。

3月3日，廣州萬隆也分析指出，從周五的指數(shù)表現(xiàn)來看，市場(chǎng)滬弱深強(qiáng)現(xiàn)象十分突出，顯然，主力正借著“兩會(huì)”這一年度重大事件契機(jī)，掀起了大規(guī)模調(diào)倉(cāng)換股的驚人之舉。因?yàn)橐惠喩齽?shì)后，由于遲遲得不到增量資金馳援，存量環(huán)境下主力資金勢(shì)必會(huì)避高就低選擇補(bǔ)漲潛力大的題材來展開攻勢(shì)。

廣州萬隆提醒，市場(chǎng)依舊處于相對(duì)弱勢(shì)狀態(tài)，首當(dāng)其沖的是股價(jià)嚴(yán)重脫離基本面的資金短期爆炒股;其次，年報(bào)窗口期，業(yè)績(jī)地雷也頻頻被引爆;最后，弱勢(shì)環(huán)境下大股東天量減持也讓個(gè)股不堪重壓。由此可見，在市場(chǎng)做多人氣嚴(yán)重不足下，對(duì)于業(yè)績(jī)地雷股、短期連續(xù)漲幅過大股、大股東天量減持這三類弱勢(shì)股投資者需第一時(shí)間逢高出局，避免遭受進(jìn)一步殺跌風(fēng)險(xiǎn)。