上證綜指連續60多個交易日跌幅未超1%，創出A股市場的新低。在 平淡無奇 的市場波動中，記者了解到，市場中性策略創造超額收益的能力也相應受到約束，加上對沖成本依然較高，該類基金可謂 拳腳受限 。

市場中性基金受影響

截至3月24日，上證綜指已連續68個交易日跌幅不超過1%。有基金人士認為，低波動率的行情下，超額收益獲取的難度明顯大于去年，量化阿爾法策略在這樣 微瀾 中難有出色表現。

格上理財研究員楊曉晴表示，市場中性策略的核心包括兩點，一是以對沖方式降低系統性風險，二是爭取超額收益，這兩點同時做好，才堪稱為優秀的中性策略。在現在這種低波動狀態下，該類策略的降風險優勢并不明顯，對沖機制又會增加交易成本；同時在千股橫盤的狀態下，市場很難出現超額收益的機會，即基金經理的選股能力難以有效發揮出來，因此低波動環境下中性策略的優勢并不明顯。 該類策略在牛市中跑不贏大盤，在震蕩市和熊市中往往能夠獲得較好的收益，在市場橫盤狀態下，優勢不明顯，又受交易成本所累，收益并不理想。 楊曉晴補充道： 除了市場走勢之外，實施對沖機制的成本，基金經理的選股能力及量化模型的有效性都是影響市場中性基金表現的重要因素。

好買財富稱，市場波動率較低確實對市場中性策略造成了一定的影響，但具體是否影響其超額收益要分開來看：該行情對價量數據所做的技術面因子影響較大，這類基金會比較難做出超額收益；而行情對基本面數據所做的因子則影響一般。相較于低波動率，該策略更大的障礙還在于風險收益因子特征的變化，例如很多公司會基于規模因子進行策略開發，但是去年12月市場風格的變化對于策略影響較大，Alpha策略表現不太理想。同時，股指期貨的松綁程度，仍沒有解決當前股指期貨市場負基差較高，交易成本高，交易活躍度不足的三大因素掣肘，令該策略等量化投資模型實際收益依然大打折扣。(來源:南^方^財^富^網)