道 是大自然客觀的運(yùn)行規(guī)律；而 術(shù) 則是人為的、以知識(shí)經(jīng)驗(yàn)作后盾的行為方式。人之為道，是站在一個(gè)極高遠(yuǎn)、極有深度的角度認(rèn)識(shí)自然 規(guī)律，并以之為行為準(zhǔn)則而行事的過(guò)程。道理是人類智慧的結(jié)晶，是為追求長(zhǎng)遠(yuǎn)利益而服務(wù)的，是義的代名詞。人之為術(shù)，是站在一個(gè)比較低淺的角度，用有限的知 識(shí)經(jīng)驗(yàn)作行為準(zhǔn)則而行事的過(guò)程。權(quán)術(shù)是人類知識(shí)經(jīng)驗(yàn)的結(jié)晶，是為追求目前利益而服務(wù)的，是利的代名詞。

量化投資之 道 ：我認(rèn)為符合統(tǒng)計(jì)學(xué)家C.R.Rao的一段名言：在終極的分析中，一切知識(shí)都是歷史；在抽象的意義下，一切科學(xué)都是數(shù)學(xué)；在理 性的世界里，所有的判斷都是統(tǒng)計(jì)學(xué)。量化投資正是這樣一門綜合運(yùn)用了歷史、數(shù)學(xué)和統(tǒng)計(jì)學(xué)工具的投資門類。在量化投資研究中會(huì)運(yùn)用到大量的歷史數(shù)據(jù)，這里既 包含市場(chǎng)交易數(shù)據(jù)，也包含上市公司的基本面數(shù)據(jù)，還包含當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)、社會(huì)生活的相關(guān)數(shù)據(jù)，通過(guò)構(gòu)建數(shù)學(xué)模型來(lái)分析歷史數(shù)據(jù)中所存在的內(nèi)在規(guī)律特征，通過(guò)統(tǒng) 計(jì)學(xué)研究來(lái)對(duì)這些規(guī)律去偽存真，最終形成量化投資策略。

量化投資之 術(shù) ：對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，量化投資略顯神秘，好像一個(gè)黑匣子，一端是數(shù)據(jù)，另一端是對(duì)于市場(chǎng)和投資的決策判斷。但對(duì)于模型的開(kāi)發(fā) 者和使用者來(lái)說(shuō)，這一過(guò)程是完全透明的，如同科學(xué)實(shí)驗(yàn)一樣是可重復(fù)檢驗(yàn)的。也就是說(shuō)，另外一個(gè)人使用相同的數(shù)據(jù)和相同的模型，可以復(fù)制出完全相同的結(jié)果。 在這一分析決策的流程中，每一個(gè)環(huán)節(jié)都可以被獨(dú)立地檢驗(yàn)和評(píng)價(jià)，并在整體框架下進(jìn)行持續(xù)的優(yōu)化和調(diào)整。

道 與 術(shù) 之途：量化投資在運(yùn)用理性分析工具的同時(shí)，也會(huì)反映投資管理人對(duì)于市場(chǎng)的深刻洞見(jiàn)與思考。而后者正是我們組織運(yùn)用理性分析工具的指導(dǎo)思想，更會(huì)直接影響到投資的成敗。

相對(duì)于主動(dòng)基金來(lái)說(shuō)，我認(rèn)為量化基金有兩個(gè)主要特點(diǎn)，一個(gè)是高效的自我學(xué)習(xí)能力，另一個(gè)則是執(zhí)行環(huán)節(jié)的紀(jì)律性。我們知道一個(gè)人的時(shí)間和精力都是 有限的，一些優(yōu)秀的基金經(jīng)理通過(guò)天分和深刻的洞察力在有限的學(xué)習(xí)機(jī)會(huì)中取得了成功，但在他的職業(yè)生涯中所能覆蓋的股票數(shù)量和經(jīng)歷的歷史區(qū)間是有限的。量化 投資依靠現(xiàn)代計(jì)算機(jī)的海量計(jì)算能力和數(shù)據(jù)處理能力，可以突破這一限制。對(duì)長(zhǎng)期的歷史數(shù)據(jù)，數(shù)以百計(jì)的分析維度，以及涵蓋高、中、低頻的市場(chǎng)變化進(jìn)行學(xué)習(xí)與 分析，運(yùn)用先進(jìn)的數(shù)學(xué)與統(tǒng)計(jì)學(xué)模型，可以獲得相當(dāng)優(yōu)秀的投資能力，甚至對(duì)于市場(chǎng)的深刻洞察。

對(duì)于A股來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)可能在未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間里仍然會(huì)以散戶為主導(dǎo)，這一群體的投資行為偏好和習(xí)慣具有長(zhǎng)期穩(wěn)定性。通過(guò)對(duì)于歷史數(shù)據(jù)的分析與歸 納，找到這些規(guī)律，可以成為重要的超額收益來(lái)源。在過(guò)去幾年中我們觀察到，國(guó)內(nèi)一些優(yōu)秀的量化指數(shù)增強(qiáng)基金的信息比可以達(dá)到2倍甚至3倍，而在成熟市 場(chǎng)，1倍的信息比已經(jīng)是非常優(yōu)異的成績(jī)了。所以量化基金在A股市場(chǎng)應(yīng)該更具有前景。(來(lái)源:南^方^財(cái)^富^網(wǎng))