5月1日起，《上海證券交易所分級基金業(yè)務(wù)管理指引》及《深圳證券交易所分級基金業(yè)務(wù)管理指引》開始實(shí)施。

新規(guī)最引人關(guān)注的一條是，只有開通分級基金權(quán)限的投資者方可買入分級基金子份額或分拆母份額。未開通權(quán)限的投資者新規(guī)之前已持有的子份額只能賣出或合并為母基金份額，不得新買入。

具體來說，個人和一般機(jī)構(gòu)投資者應(yīng)當(dāng)符合，申請開通權(quán)限前二十個交易日日均證券類資產(chǎn)不低于人民幣三十萬元；在證券公司的風(fēng)險等級測評結(jié)果為激進(jìn)型或積極型中的一種，且在有效期內(nèi)；并在券商營業(yè)部現(xiàn)場以書面方式簽署《分級基金投資風(fēng)險揭示書》，才能申請開通分級基金相關(guān)權(quán)限。

新規(guī)為何要對投資者作此限制？

為了保護(hù)投資者利益，因此通過設(shè)門檻，將風(fēng)險承受能力弱的投資者隔離；而對資金實(shí)力符合條件的投資者，也加強(qiáng)了風(fēng)險教育。

目前分級基金B(yǎng)的投資者多為個人投資者，風(fēng)險抵抗力弱。分級基金是帶有杠桿特性的復(fù)雜金融產(chǎn)品，屬高風(fēng)險產(chǎn)品。投資分級基金，除了面臨證券市場中的宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險、政策風(fēng)險、市場風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險、不可抗力因素導(dǎo)致的風(fēng)險等之外，還可能面臨分級基金份額折溢價、B類份額凈值和價格大幅波動、B類份額杠桿變化等特殊風(fēng)險。此前有不少中小投資者，因盲目買入分級基金B(yǎng)而蒙受了損失。

不過目前業(yè)內(nèi)有一種擔(dān)心就是，隨著分級基金Ｂ投資者人數(shù)的大幅減少，可能會導(dǎo)致在股市下跌時無人接盤。有消息稱，新規(guī)下，一家有10多萬分級基金持倉客戶的券商營業(yè)部，通過面簽的才2000多人，面簽成功率僅2%。

關(guān)于開通分級基金權(quán)限的細(xì)節(jié)，有投資者提出了幾個小問題：

1.關(guān)于證券類資產(chǎn)包括哪些？是要求單賬戶達(dá)到30萬嗎？

證券賬戶內(nèi)資金、股票、基金等都算證券類資產(chǎn)，并且要求的是單賬戶內(nèi)的資產(chǎn)不低于30萬元。

2.對已經(jīng)持有的分級基金， 五一 后是否要強(qiáng)制賣出？

對已持有的分級B和分級A，都不強(qiáng)制要求賣出。但賣出后再想買回，就需要開通權(quán)限。

3.購買分級母基金是否將受影響？

買入分級基金母基金，場內(nèi)份額和場外份額都不受影響。但申請場內(nèi)份額分拆成A、B子份額，就需要開通權(quán)限了。

除了開通分級基金權(quán)限，新規(guī)中還有如下內(nèi)容值得投資者關(guān)注：

1.關(guān)于風(fēng)險警示

發(fā)生下折算的B類份額在折算基準(zhǔn)日基金簡稱前冠以 * 標(biāo)識；對可能或已經(jīng)發(fā)生下折算且B類份額溢價較高的分級基金，基金管理人應(yīng)發(fā)布風(fēng)險提示公告，會員應(yīng)按照交易所要求及時向投資者提示風(fēng)險。

2.關(guān)于雙方責(zé)任

基金管理人和會員應(yīng)加強(qiáng)投資者教育，充分揭示分級基金的投資風(fēng)險；投資者則應(yīng)遵循買者自負(fù)的原則，配合會員提供投資者適當(dāng)性管理相關(guān)證明材料并對其真實(shí)性、準(zhǔn)確性和合法性負(fù)責(zé)。

3.專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者可直接開通分級基金相關(guān)權(quán)限，它們包括：

（一）證券公司、期貨公司、基金管理公司及其子公司，保險機(jī)構(gòu)、信托公司、財(cái)務(wù)公司、私募基金管理人、合格境外機(jī)構(gòu)投資者等專業(yè)機(jī)構(gòu)及其分支機(jī)構(gòu)；

（二）社保基金、養(yǎng)老基金、企業(yè)年金、信托計(jì)劃、資產(chǎn)管理計(jì)劃、銀行及保險理財(cái)產(chǎn)品，以及由第一項(xiàng)所列專業(yè)機(jī)構(gòu)擔(dān)任管理人的其他基金或者委托投資資產(chǎn)；

（三）監(jiān)管機(jī)構(gòu)及本所規(guī)定的其他專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者。