導(dǎo)語(yǔ)：6月11日，終于迎來(lái)了“獨(dú)角獸”基金的首發(fā)日，前期發(fā)行的獨(dú)角獸藥明康德今天也迎來(lái)了跌停，這一熱一冷反映了市場(chǎng)對(duì)獨(dú)角獸的態(tài)度。獨(dú)角獸基金僅僅一上午的時(shí)間，有的基金就賣出了近100億元，面對(duì)如此火爆的場(chǎng)景，難道“獨(dú)角獸”基金真的有這么“美好”嗎？

隨著“獨(dú)角獸”回歸國(guó)內(nèi)，多家券商也紛紛發(fā)力。6月6日，專打“獨(dú)角獸”的基金產(chǎn)品已經(jīng)獲得批文，6月11日，也就是今天開(kāi)始申購(gòu)。單只基金規(guī)模下限300億元，上限500億元，不足500億元的部分向社保、養(yǎng)老金、企業(yè)年金和職業(yè)年金等機(jī)構(gòu)認(rèn)購(gòu)。而本次獲批的6家基金公司包括易方達(dá)、南方、匯天富、嘉實(shí)、招商以及華夏。

今天是正式發(fā)售的日子，從渠道反饋的消息來(lái)看，投資者對(duì)這6只“獨(dú)角獸”基金極為熱情。據(jù)反饋消息稱，今天上午一口氣選擇花300萬(wàn)同時(shí)頂額申購(gòu)6只基金的投資者大有人在。

而開(kāi)售首日，6只基金的銷售情況已經(jīng)有所分化，其中賣的最好基金截至今日上午，已經(jīng)銷售了近100億元。

何為“獨(dú)角獸”基金

面對(duì)如此火爆的銷售局面，咱們投資者就更應(yīng)該好好認(rèn)識(shí)認(rèn)識(shí)這“獨(dú)角獸”基金。正如其名，這些基金產(chǎn)品專門戰(zhàn)略配售“獨(dú)角獸”、CDR，當(dāng)然也有一部分資金配置債券。首先我們來(lái)好好理解一下什么是“戰(zhàn)略配售獨(dú)角獸、CDR”。

何為“獨(dú)角獸”？大家都知道，尚未上市的、估值超過(guò)10億美金的公司，像比較赫赫有名的美團(tuán)點(diǎn)評(píng)、螞蟻金服以及今日頭條等公司就被稱為“獨(dú)角獸”。

而CDR呢？它的全稱是“中國(guó)存托憑證”，什么意思？小編來(lái)給大家舉個(gè)例子，以前如果想買阿里巴巴的股票，你需要把手里的人民幣兌換成美元，然后再去紐交所開(kāi)個(gè)賬戶，而CDR的落地表示，阿里巴巴已經(jīng)把發(fā)行上市的部分股票拿去給境內(nèi)的銀行托管了，并在A股上市。這樣一來(lái)，我們投資者就可以拿著手中的人民幣去購(gòu)買阿里巴巴的CDR了。

最后，“戰(zhàn)略配售”指的是在公開(kāi)發(fā)行上市之前，向基石投資者定向配售，一般鎖定期不少于12個(gè)月。所以意味著，獨(dú)角獸基金參與CDR項(xiàng)目的戰(zhàn)略配售，應(yīng)該能拿到一定程度的折價(jià)。

500億規(guī)模釋放了什么信號(hào)？

其實(shí)通過(guò)戰(zhàn)略配售，我們可以在上市之前就以折扣價(jià)購(gòu)買到這些“獨(dú)角獸”。打新+“獨(dú)角獸”+政府推動(dòng)，這三個(gè)因素加在一起，想不火都難，連不明真相的吃瓜群眾都覺(jué)得誘人。但是，俗話說(shuō)得好，投資需謹(jǐn)慎，對(duì)于火爆的事物，咱們投資者都需要留個(gè)心眼兒，“獨(dú)角獸”基金真的有這么美好嗎？

接下來(lái)咱們就來(lái)一起探討一下，“獨(dú)角獸”基金到底劃不劃算，里面究竟有沒(méi)有“陷阱”。首先，我們發(fā)現(xiàn)，發(fā)售的每只專打“獨(dú)角獸”的基金產(chǎn)品募集規(guī)模都定在500億，這是個(gè)不小的數(shù)字，為什么會(huì)定這么大的規(guī)模呢？如果你留意過(guò)這些“獨(dú)角獸”公司，其實(shí)也并不難理解，因?yàn)槠鋵?duì)應(yīng)的“獨(dú)角獸”公司的規(guī)模都很大。如果按照滿打滿算來(lái)看，500億元，6只也就是3000億元規(guī)模，這恐怕也就占這幾只待上市獨(dú)角獸IPO規(guī)模的很小一部分。首創(chuàng)證券分析師認(rèn)為，這是監(jiān)管部門的一次創(chuàng)新，引進(jìn)戰(zhàn)略投資者對(duì)于當(dāng)前市場(chǎng)弱勢(shì)的情況下，既有利于發(fā)行成功，也不至于造成市場(chǎng)流動(dòng)性的過(guò)分緊張或者說(shuō)在語(yǔ)氣上造成的過(guò)分緊張，同時(shí)也使得長(zhǎng)期投資，特別是對(duì)于成長(zhǎng)性企業(yè)的長(zhǎng)期投資落到了實(shí)處，這本身就是一個(gè)信心的昭示。

漫長(zhǎng)3年封閉期

看來(lái)基金產(chǎn)品都非常有信心，但是我們都知道，市場(chǎng)風(fēng)云瞬息萬(wàn)變，其變化是非常快的。如果你是打新，幾個(gè)漲停板之后大可拋售，但是“獨(dú)角獸”基金卻不行，這類基金產(chǎn)品有著3年漫長(zhǎng)的封閉期，這意味著只有過(guò)了這個(gè)時(shí)間后，你才能向基金公司申請(qǐng)贖回，如果時(shí)間沒(méi)到，你只能在股票市場(chǎng)上把它們賣給其他投資者。那么這里面最大的問(wèn)題就是，流通性差、變現(xiàn)難。

雖然原則上講，沒(méi)到期前你可以賣給其他投資者，但是往往會(huì)有較大的折價(jià)。一般來(lái)說(shuō)，一個(gè)金融產(chǎn)品一定要考察它的流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)越大、流動(dòng)性越差，收益補(bǔ)償應(yīng)該會(huì)越高。資產(chǎn)的流動(dòng)性就等于錢，如果分分鐘可以出手，是有流動(dòng)性溢價(jià)的，反之，你需要的時(shí)候，資產(chǎn)無(wú)法變現(xiàn)，就有流動(dòng)性折價(jià)，更何況在資產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)波動(dòng)時(shí)，你被鎖死在里面，沒(méi)有決定權(quán)。因此這個(gè)問(wèn)題值得咱們投資者深思。

三年以后的市場(chǎng)，沒(méi)有人能說(shuō)的清楚，甚至有的公司一年股價(jià)就可以滄海桑田，此外獨(dú)角獸估值這么高，上市之后二級(jí)市場(chǎng)肯不肯接盤，也有很大的不確定性。

其次，目前很多獨(dú)角獸仍處于虧損階段，后期盈利情況怎樣，不確定性還是比較大。再者，互聯(lián)網(wǎng)公司更新迭代很快，三年時(shí)間，“武林盟主”可能都已經(jīng)換了，如果發(fā)生極端情況，你就只能眼睜睜看著它一路向下，賣都賣不出去。

“獨(dú)角獸”基金能不能掙錢？

如今，“獨(dú)角獸”基金如此火爆，讓我們不禁想起了前幾年的FOF基金的火爆，而其掙錢能力并沒(méi)有那么理想，那么問(wèn)題來(lái)了，“獨(dú)角獸”基金到底能不能掙錢？買的話哪家的又會(huì)比較好呢？我們選擇“獨(dú)角獸”基金時(shí)應(yīng)該注意哪些呢？

對(duì)于這個(gè)問(wèn)題，首創(chuàng)證券分析師表示，“獨(dú)角獸”基金這個(gè)產(chǎn)品本身就是一個(gè)新產(chǎn)品，評(píng)論哪家的基金好，肯定為時(shí)過(guò)早，可能過(guò)了3個(gè)月到半年以后，可能會(huì)有一些分界線出來(lái)。另外在“獨(dú)角獸”基金申購(gòu)的時(shí)候，它可以選擇在A股上市的公司，也可以選擇CDR。

但是需要注意的是，CDR看起來(lái)很美，比如騰訊，從2014年到現(xiàn)在漲了440%多，比如像網(wǎng)易漲幅也近300%，如果這些公司回歸確實(shí)是不錯(cuò)，但是我們要注意到過(guò)去4年里，其漲幅很非常大的，而我們則需要開(kāi)始考慮其在未來(lái)3年內(nèi)繼續(xù)上漲的空間還有多大？雖然都是好公司，但是誰(shuí)都說(shuō)不準(zhǔn)它持續(xù)會(huì)不會(huì)有很大的漲幅。如此看來(lái)，我們投資者應(yīng)該問(wèn)問(wèn)自己，這些“獨(dú)角獸”未來(lái)的漲幅空間究竟有多大？而反之，如果有一些公司一開(kāi)始就在境內(nèi)上市，成長(zhǎng)性完全在境內(nèi)釋放，它的空間是否會(huì)更好一些？這些都是投資者需要考慮的問(wèn)題。

購(gòu)買“獨(dú)角獸”基金究竟能不能掙錢？其實(shí)沒(méi)有人知道，因?yàn)榇蠹叶际敲^過(guò)河。