劇烈震蕩的大盤

今天大盤距離震蕩并且又形成了強烈的分化，

其中，不少增強指數今天都大幅跑贏了大盤，本年最弱雞的紅利指數今天上漲了0.61%，而中證紅利和標普紅利更是強勢上漲了1%和1.83%。

而部分復合策略品種今天也是大漲，質量基金，神奇公式，國信價值分別上漲了2.49%，1.5%，0.08%。

這背后的差別主要由兩部分原因，首先是銀行板塊今天的走勢是高開低走收紅，所以國信價值受到銀行板塊影響實際漲幅變小。

另一方面質量基金和神奇公式的大頭材料股今天漲勢兇猛，全日上漲3.5%，帶動指數表現強勢。

不知不覺，中證材料指數今年以來已經上漲了42.4%，是質量價值和神奇公式里面今年的領漲板塊之一。

成分股中的周期

如果大家有細心閱讀我上一篇文章里關于質量價值和神奇公式的特點時，會發現這兩個指數基金同樣包含不少周期股板塊，

從上表我們可以看到，材料和工業板塊加起來目前大概占了質量價值和神奇公式50%左右的占比，如果考慮到這兩板塊今年漲幅較大，所以實際占比沒那么高。

其實，無論是標普紅利的高股息，還是質量價值和神奇公式的性價比，在A股當下的環境下，大概率還是會納入不少周期股。

但是，我不認為這是策略的缺陷，實際上即使我們從中證材料的走勢來看，上年年底的時候這板塊也處在底部區域，距離14年的最低位僅僅只有20%左右跌幅。

但是行業的基本面相比那時候卻有很大的變化。

所以，這幾個板塊在這環境下都納入不少周期股板塊，實際上也是從側面反映出他們的“抄底能力”，而單純用經營高位去否定他們的選股，則有失偏頗。

另一方面，神奇公式和質量價值兩者的策略雖然相似，但是過去的走勢卻顯得比較迥異。

這是2011年起兩大指數的每年漲幅，從上表我們可以看出，雖然在大部分年份里這兩指數走勢基本趨同，但是有兩個特別的年份差別卻很大。

一個是2013年，神奇公式大幅跑贏了質量價值，而另一個2017年，則是質量價值大幅跑贏了神奇公式。

這背后的區別，我推測是跟這兩個指數的加權方式有關系。

質量價值的加權方式雖然對市值有限制，但市值還是會有影響，所以一些市值相對較高的個股會排在前面，比如格力。

而神奇公式是純粹的等權重配置，所以中小盤的個股起到的影響會更大。

這大概是13年和17年兩大指數分化如此大的核心原因。

所以，構成這兩個指數過往的歷史走勢區別，并不是他們的選股方式，而是個股的加權，這在過去大中小盤強烈分化的行情下形成了兩個指數的巨大反差。

搭配策略

在過去一段時間里，我很少給大家重點推薦這幾個策略指數，其實并不是他們的策略不好，只是他們的基金成立的時間還不夠長，我想觀察一段時間后再進行推薦。

如果對這幾個策略很喜歡的朋友，在當下的環境下我建議三個策略都進行混合搭配，這樣就能將風險盡可能地減少。

從估值上來看，當下三個指數都在