中國軟件（600536）這個股票好嗎？券商2022年7月2日評級內容摘要如下：

維持“買入評級”。根據關鍵假設，預計公司2022-2024 年營業收入分別為129.79/158.77/190.57 億元，歸母凈利潤分別為3.68/7.14/10.73 億元，對比可比公司估值，維持“買入”評級。

風險提示：新業務投入產出不及預期的風險；宏觀經濟下行超預期的風險；關鍵假設可能存在誤差的風險。

開源社區加速自主OS 核心技術突破，推動市占率提升與生態擴張。1）我國自主OS 起步較晚，部分核心技術上尚待突破，“開放麒麟”將通過開放OS 代碼，讓更多開發者共同參與開發，加速核心技術完善與突破。2）目前麒麟常年占據中國Linux 市場占有率第一，麒麟生態適配產品數已突破40 萬大關，刷新自主操作系統生態新高度，已適配兼容飛騰、鯤鵬、龍芯、申威、兆芯、海光等國內外CPU，合作廠商超過5200 家，麒麟軟件生態適配官網累計注冊用戶數26000+，為超5200 位合作伙伴展開兼容適配組合超40 萬項。“開放麒麟”有望持續推動麒麟OS 市占率提升與生態擴張。

完善自主基礎軟件與生態布局，21 年業績表現亮眼。公司控股股東中國電子CEC為國資委確定的唯一以網絡安全和信息化為核心主業定位的央企，旗下資產優質，分別于2003 年設立中標軟件、于2008 年投資達夢數據庫、于2010 年收購長城軟件、于2019 年合并天津麒麟和中標軟件，逐漸完善自主基礎軟件與生態布局，競爭優勢明顯。2021 年，公司業績表現亮眼，實現營收103.52 億元（YoY 39.73%），歸母凈利潤0.76 億元（YoY 10.77%）；子公司麒麟軟件收入11.34 億元（YoY85%），歸母凈利潤2.68 億元（YoY 63%）；達夢收入7.43 億元（YoY 75%），凈利潤4.38 億元。

卡位“PKS”關鍵環節，設立中電信創深化生態布局。1）隨著信息化總體戰略布局的推動，我國信創產業市場規模不斷高增，根據《2021 年中國信創生態市場研究報告》，2020 年我國信創市場規模達到1617 億元，預計2025 年將接近8000 億元。2）公司旗下麒麟OS 與達夢DB 為“PKS”體系的關鍵環節，市占率在國內處于領先地位。當前“PKS”體系生態正不斷擴大，中國電子也將投入千億基金加速生態建設，2022 年公司與子公司麒麟軟件參與設立中電信創，中電信創由中國電子實際控制，由此公司進一步深化了信創布局，抓住黃金發展期機遇。

總公司與子公司實施股權激勵，激發骨干積極性。1）2022 年，中國軟件首次在總公司層面實施股權激勵，業績目標為：以2020 年凈利潤為基數，凈利潤復合增長率分別不低于17%、18%、19%。在國內信創產業節奏穩步推動背景下，將有效刺激骨干員工的積極性，同時也體現公司對未來業務發展的信心。2）子公司麒麟軟件連續三年實施員工持股計劃，規模不斷擴大。2021 年麒麟軟件擬增資擴股實施員工持股，新增股份數為2339.50 萬元注冊資本，占增資后注冊資本的10.53%，持股對象為與麒麟軟件簽訂勞動合同的重要科研人員、經營管理人員和業務骨干等。