據悉，目前中國平安A股股價已經跌回至五年前的水平，市值距最高點已經蒸發超過9000億元。截止至8月10日，中國平安總市值達7420億元，股價報40.58元/股。

機構如何看待中國平安股票前景？目前東吳證券發研報表示，壽險估值觸底、資產端β貢獻超額收益、開門紅催化負債端α。微幅下調盈利預期，預計2022-2024 年歸母凈利潤為1，428、1，571 和1，713 億元（原預估1，428、1，576 和1，719 億元），預計OPAT 增速4.9%、8.6%和7.6%。采用分部估值法進行估值，給予目標價64.7 元/股，對應2022 年P/EV 為0.79X，7 月18 日股價對應2022 年至2024 年P/EV 分別僅為0.53、0.48 和0.44 倍，維持“買入”評級。

券商預計公司2022 年至2024 年壽險稅后營運利潤增速分別為0.4%、8.9%和5.2%，2023 年在新業務逐步復蘇下增速有望重拾升勢；公司剩余邊際的增速分別為1.1%、1.5%和3.0%。我們給予投資收益率假設100bps 下行和權益市場浮虧10%的較為保守假設下，給予壽險業務0.84 的P/EV 的目標估值。

券商認為：2018 年以來傳統壽險業持續面臨保費增速下降、代理人隊伍流失、新業務價值下滑交織困境，疫情散發拉長了深陷困境的時間。我們認為人身險行業增速恢復需要經歷“存量產能改善——營銷隊伍企穩——新單保費筑底——價值增速向上”，當前處于第二階段向第三階段過渡調整期。平安作為行業先行者，2019 年以來持續積極推動“4 渠道+3 產品”壽險變革，有望引領行業摸索著走出困境。

但同時券商也提醒可能存在的風險提示：1）壽險變革進程推動低于預期；2）新冠肺炎疫情變異毒株反復；3）產品端變革成效低于預期。