洛陽鉬業這支股票怎么樣？2022年7月15日券商研報內容摘要如下：

最新消息：經公司初步核算，預計2022 年半年度實現歸母凈利39.75 億元到42.16 億元，與上年同期相比，增加15.66 億元到18.07 億元，同比增加65%到75%；預計實現扣非后歸母凈利32.92 億元到35.59億元，與上年同期相比，增加18.91 億元到21.58 億元，同比增加135%到154%。

關鍵項目如期落地

礦業板塊擴產、技改等項目如期投產、達產，實現主要產品產量同比顯著提升，經公司初步統計：銅（TFM+NPM80%）產量約為136，662 噸，同比增加24.5%；鈷產量約為10，368 噸，同比增加47.9%；鈮產量約為4，627 噸，同比增加17.2%。

公司主要產品市場價格持續高位

報告期內，公司主要產品價格保持高位，其中，2022 年上半年MB 鈷平均價格達到37 美元/磅，同比增長73.9%，環比增長36.3%；LME 銅現貨平均價格9760 美元/噸，同比增長7.3%，環比增長2.4%；鈮鐵平均價格達到21.45 萬/噸，同比增長9.4%，環比增長7.6%。

降本增效持續深入

公司繼續深入推動降本增效，克服原材料價格上漲因素，不斷提升精細化管理水平，整體運營經濟效益顯著。

不懼鈷價下跌，能源屬性獲得確認

在此前報告《KFM 項目規劃落地，戰略金屬王者價值有望獲得重估》提到，鎳鈷價格下滑，三元技術路線裝機量回升。

2022 年6 月數據延續該趨勢，6 月三元裝機量占比為42.9%。

2022 年7 月三元正極與LFP 正極材料金屬成本差價進一步下滑至140 元/KWh，預計三元正極裝機量仍會提升。

因KFM 項目落地，上調公司2023/2024 年銅、鈷權益產銷量預期，2023/2024年銅權益銷量分別為29/40 萬噸，2023/2024 年鈷權益銷量分別為3/5 萬噸。價格方面，假設2023/2024 年銅價格分別為6.5/6.4 萬/噸，鈷價格分別為38/35 萬/噸。相應的，上修公司2023/2024 年歸母凈利潤分別為101.8/133.3 億元。對應PE 分別為10.9/8.3 倍。

風險提示

項目擴產速度不及預期；主要產品價格出現大幅下跌。