今日券商研報(bào)精選內(nèi)容摘要如下：

根據(jù)Edahn Golan 研究數(shù)據(jù)，美國的培育鉆石銷售正在持續(xù)攀升，并開始從時(shí)尚領(lǐng)域滲透至婚慶場景。2022 年5 月，天然鉆石婚戒銷量下降19.7%，而培育鉆石婚戒銷量同比增加73%。

需求：預(yù)計(jì)2022-2025 年全球培育鉆石原石復(fù)合增速35%目前主要需求在北美，歐亞有望成未來潛力最大新市場；培育鉆石行業(yè)低滲透高增長，2021 年培育鉆石產(chǎn)量滲透率7%，產(chǎn)值滲透率5%；我們測算2022-2025 年全球培育鉆石原石需求從143 億元增至313 億元，復(fù)合增速35%。

供給：預(yù)計(jì)2025 年前供不應(yīng)求，受設(shè)備、工藝限制，培育鉆石原石擴(kuò)產(chǎn)需要時(shí)間國內(nèi)高溫高壓法培育鉆石原石制造：存量壓機(jī)3000-4000 臺，年擴(kuò)產(chǎn)上限約1000-1500臺；擴(kuò)產(chǎn)核心因素：壓機(jī)數(shù)量增加（核心零部件鉸鏈梁產(chǎn)能受限）、設(shè)備升級（淘汰650 等舊型號，上新850 甚至更大型號，合成腔室變大顯著提升單次產(chǎn)量，同比增長約120%）、工藝升級（特等品占比提升，單克拉均價(jià)上漲，毛利率提升）共促發(fā)展。

預(yù)計(jì)行業(yè)總產(chǎn)值從2022 年39 億增至2025 年113 億，復(fù)合增速49%，其中中國產(chǎn)培育鉆石原石2022-2025 年需求滿足率從68%提升至85%，行業(yè)總體供不應(yīng)求。

相關(guān)股票：（1）中兵紅箭：全球培育鉆石原石+工業(yè)金剛石雙龍頭，抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)，業(yè)績彈性大；（2）四方達(dá)：CVD 法培育鉆石未來之星，國內(nèi)CVD 法技術(shù)儲備最先進(jìn)公司之一，復(fù)合超硬材料業(yè)務(wù)駛?cè)肟燔嚨?；?）黃河旋風(fēng)：業(yè)務(wù)高景氣，歷史包袱逐步卸載，利息和減值有望改善，業(yè)績反轉(zhuǎn)向上；（4）力量鉆石：培育鉆石新秀崛起，擬40 億定增大幅擴(kuò)產(chǎn)，短期業(yè)績增幅大。（5）國機(jī)精工：培育鉆石設(shè)備+產(chǎn)品雙輪驅(qū)動。

風(fēng)險(xiǎn)提示：培育鉆石原石競爭格局變化和盈利能力波動、銷售體系變化的風(fēng)險(xiǎn)