機構認為：展望下半年，看好國內需求的環比改善，煤價和業績有望維持高位。雖然短期市場對后續景氣預期有分歧，但短期負面預期或已逐步得到消化，中報業績預期或催化新一輪行情。

下半年展望：對需求不悲觀，煤價高位有支撐。盡管市場目前對大宗商品價格預期存在分歧，但我們看好下半年國內需求的環比改善，疊加季節性因素影響，預計下半年需求環比或有8%的增長，供給端如果僅考慮目前的產能，預計產量環比僅有季節性的擴張，環比產量增速在2.3%～2.5%之間，總量上供給偏緊格局難改，但由于上半年下游補庫需求釋放較多，庫存已有一定的累積，因此下半年的缺口并不會導致煤價暴漲，預計動力煤、焦煤價格環比均有8%~10%左右的漲幅。預估2022 年全年動力煤、焦煤價格同比漲幅分別約為25%/30%。預計上市公司業績2022 年同比增速在60%以上。

風險因素：宏觀經濟出現波動，影響煤炭需求和煤價；保供落地，產量轉為寬松壓制煤價。