攀鋼釩鈦后期走勢如何？股票基本面邏輯怎樣？2022年券商研報內容摘要如下：公司釩產品產能全球前列，隨著釩行業景氣度提升以及釩電池應用市場逐步擴大，公司業績釋放可期。預計公司2022-2024 年歸母凈利潤依次為17.54/22.47/27.24 億元，對應2022 年4 月7 日收盤價3.77 元，2022-2024 年PE 依次為18/14/12 倍。

風險提示：下游需求不及預期；釩電池發展不及預期；項目進展不及預期。

釩行業維持高景氣度，公司釩制品量價齊升。價格方面，22Q1 釩行業維持高景氣度，釩制品價格繼續走高，22Q1 釩鐵市場均價同比+30.6%，環比+15.6%，五氧化二釩市場均價同比+29.8%，環比+14.4%。鈦白粉方面，22Q1 鈦白粉價格維持高位，22Q1 鈦白粉市場均價同比+17.0%，環比微幅下滑0.1%。銷量方面，公司收購西昌釩制品后，緊抓釩產品市場機遇，努力協調資源響應客戶需求，釩制品銷量同比大幅增長。另外，公司嚴格實施降本增效，積極消化輔料、動力成本上升所帶來的不利影響，助力22Q1 業績實現高速增長。

成功收購西昌釩制品+與四川德勝集團簽訂戰略協議，公司釩制品龍頭地位將更加穩固。公司2021 年成功完成收購西昌釩制品（1.8 萬噸釩制品產能），現有釩制品產能達到4 萬噸（以 V2O5 計），產能規模全球前列。另外，公司與四川德勝簽訂合作框架協議，雙方計劃設立合資公司（攀鋼釩鈦出資比例65%～70%）投資建設產能2 萬噸五V2O5 的釩渣加工生產線，公司未來權益釩制品產能有望達到5.4 萬噸，屆時龍頭地位將更加穩固。

釩電池發展前景廣闊，有望成為公司未來重要的業績增長點。2021 年公司與大連博融及相關子公司、參股公司簽署合作協議，將公司多釩酸銨原料加工成釩儲能介質，并全部用于恒流公司（大連博融參股公司）的“大連液流電池儲能調峰電站示范項目（一期）”項目中。公司釩電池發展前景廣闊，有望成為未來重要的業績增長點。

股票激勵計劃為公司長遠發展奠定基石。2022 年1 月，公司向包括公司董事、管理人員及核心骨干人員等95 位激勵對象授予1328 萬股限制性股票，占激勵計劃公布時公司股本總額858，974.62 萬股的0.15%，授予價格為2.08 元/股。此次股票激勵計劃將公司此次股票激勵計劃將充分調動公司董事、管理人員及核心骨干員工的主動性和創造性，有效提升公司凝聚力，增強公司競爭力，為公司長遠發展奠定基石。