晶方科技（603005）前景如何？2022年5月15日券商評級內容摘要如下：短期來看，下游需求不足，一季度業績承壓；長期來看，深度受益于手機、AIOT、汽車等CIS 領域需求爆發，業績有望維持高增。

維持“增持” 評級，下調目標價52.50 元。公司為低像素CIS 芯片封裝龍頭企業，深度受益于AIOT+汽車CIS 等領域大爆發。調整其2022-2024 年EPS 為1.75、2.24、2.66 元（原預估值2022-2023 年為1.79、2.17 元），考慮到公司汽車業務高增長，給予其2022 年30 倍PE，下調目標價52.50 元，維持“增持”評級。

下游消費類需求不足，一季度業績短期承壓。22 年Q1 營收3.05 億元，YOY-7.22%；歸母凈利潤0.92 億元，YOY-27.96%；毛利率51.39%，同比下降0.29pcts；凈利率30.61%，同比下降8.18pcts。公司一季度業績短期承壓，有所下滑，主要系下游需求暫時不足。

低像素CIS 芯片封裝龍頭，瞄準大尺寸高像素產品，持續打開成長空間。公司持續優化完善8 寸、12 寸晶圓級TSV 封裝工藝，加強拓展中高像素產品領域，并積極布局新應用領域，包括手機多攝、AIOT、車規級應用等，以進一步擴大市場規模，持續打開成長空間。

受益于手機多攝、AIOT、汽車等CIS 領域的快速發展，公司業績有望加速爆發。根據Frost&Sullivan 的數據，預計25 年全球CIS 銷售額將達330 億美元，21-25 年CAGR 為11.9%。其中安防監控領域銷售額20.1 億美元，21-25 年CAGR 為18.23%；汽車電子領域銷售額53.3 億美元，21-25 年CAGR 為21.42%。

風險提示：行業新進入者；電動車滲透不及預期；新興技術替代風險。