現(xiàn)金定向增發(fā)是一種更加接近市場化的融資和收購方式，現(xiàn)金定向增發(fā)有什么優(yōu)勢呢?下面是理財小編整理的關(guān)于如何把握現(xiàn)金定向增發(fā)的含義與優(yōu)勢，歡迎閱讀。

現(xiàn)金定向增發(fā)的含義

現(xiàn)金定向增發(fā)是一種更加接近市場化的融資和收購方式，對并購方而言以購買定向增發(fā)股份的方式來并購國內(nèi)上市公司。好處就在于可以通過協(xié)議定價來進行并購而非公開競價。交易成本相對較低。在中國特殊的市場環(huán)境下，有助于大股東和小股東的持股成本補償處于比較公平的地位。出資方的原有資產(chǎn)可以以合理的價格出售給上市公司，一般可以避免不良資產(chǎn)的高價轉(zhuǎn)移現(xiàn)象。上市公司通過向收購方定向發(fā)行新股。以此為代價獲得收購方擁有的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。改善資產(chǎn)質(zhì)量，實現(xiàn)企業(yè)規(guī)模的低成本擴張。收購方所獲增發(fā)的股票在一定時限之后也可上市流通。

優(yōu)勢

現(xiàn)金定向增發(fā)是一種以增量資金或資產(chǎn)來重組存量行為。

相對于存量股權(quán)的轉(zhuǎn)讓。這種收購方式將原有的公司存量資源完全保存在上市公司內(nèi)。能夠吸引新的合作者加盟。通過定向發(fā)行方式結(jié)為戰(zhàn)略投資者，更能體現(xiàn)多贏，因為戰(zhàn)略投資方支付的巨額資金，最終流人了被投資方;如果戰(zhàn)略投資者是通過收購其他股東權(quán)益的方式進入被投資方的話就沒有定向發(fā)行的此種優(yōu)勢了。

現(xiàn)金定向增發(fā)一般是帶有戰(zhàn)略目的的收購行為或引入戰(zhàn)略投資者。

對于一家上市公司而言，定向增發(fā)目標(biāo)的選擇不僅處于對資金的需要，更主要的是著眼于考慮新進入股東的資源背景、合作潛力等方面。以及是否能給并購企業(yè)帶來僅憑自身努力不易得到的經(jīng)營資源。上市公司可以和戰(zhàn)略投資者實現(xiàn)資源共享。外資進入后不僅可以提供資金，還可以提供管理經(jīng)驗、技術(shù)、品牌和產(chǎn)品的海外市場。青島啤酒最近的H股股價一度超過A股，就可以看出市場對這種方式引進戰(zhàn)略投資者的肯定。

現(xiàn)金定向增發(fā)可以為上市公司帶來寶貴的資金血液。縮短并購整合的時間，實現(xiàn)企業(yè)的超常規(guī)發(fā)展。

外資以現(xiàn)金方式認購其所定向增發(fā)的流通股。將使并購上市公司所花費的資金回到上市公司當(dāng)中，而非被上市公司原來的大股東拿走(這一點與國內(nèi)上市公司以國家股協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式進行并購有很大差別)，這樣不僅使上市公司得到企業(yè)發(fā)展中所急需的資金，同時也使中小股東所持有的單位權(quán)益有所增加。如果認購方是以戰(zhàn)略性資產(chǎn)作為投入，則對發(fā)股方是投資融資合二為一的企業(yè)擴張行為，而且還能為處于高速擴張階段的企業(yè)節(jié)約寶貴的現(xiàn)金。

定向增發(fā)不但可以收購，還可以實現(xiàn)反向收購。這取決于增發(fā)的股票數(shù)量。

只要新進入者的持股程度達到了對上市公司的實際控制，則屬于反向收購行為。對有意借殼上市的大投資人來說。通過定向發(fā)行進行反向收購可以一舉獲得上市公司的控制權(quán)，而不必經(jīng)過審核的漫長等待。同時，定向增發(fā)還是一個很好的回避要約收購的手段。按規(guī)定，因定向增發(fā)導(dǎo)致的觸發(fā)要約收購行為可以得到豁免。操作上要簡便得多.

定向增發(fā)可以在一定程度上達到國有股減持的目的。改善國有股權(quán)“一股獨大”的現(xiàn)狀。

定向增發(fā)通過提高流通股比例。改善公司的股本結(jié)構(gòu)，增強公司未來的融資能力。上工股份在向德國FAG定向增發(fā)1億股B股完成之后。國有股占公司總股本比例將由現(xiàn)在的50.05%下降至35.85%。FAG公司將以持有公司總股本28.37%的比例成為公司第二大股東。雖然上工股份國有股仍為第一大股東，但兩者之間的差距已極小。由于定向增發(fā)具有如此多的優(yōu)勢，使其越來越成為上市公司鞏固、提升與客戶的關(guān)系、建立新型的供應(yīng)鏈條、引進境內(nèi)外戰(zhàn)略投資者的一種有益嘗試，特別是越來越成為外資并購國內(nèi)上市公司的一種路徑選擇。通過定向增發(fā)。傳統(tǒng)意義上企業(yè)問的業(yè)務(wù)購銷合作正在逐漸升級。以資本市場為紐帶的產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略聯(lián)盟正在悄然形成。作為一種更加公允和市場化的并購重組新模式。定向增發(fā)應(yīng)該加以推廣。

定價

定向增發(fā)的非流通股通常以凈資產(chǎn)值為定價依據(jù)，相對而言，定向增發(fā)流通股的定價較為復(fù)雜。

一方面，增發(fā)股份并非按照比例向所有原有股東配售，其所產(chǎn)生的利益影響勢必涉及流通股與非流通股股東、流通股新老股東、不同種類流通股股東的利益，涉及持股成本、凈資產(chǎn)、股價、盈利變動、控制權(quán)變化等方面;

另一方面，如果單純采用以流通股市價作為增發(fā)價格，將令資產(chǎn)出讓方付出過高的代價，不利于上市公司并購的發(fā)展。特別是對于通過B股市場實現(xiàn)定向增發(fā)。

定價還要考慮A股股東的利益。較可行的辦法是：收購方應(yīng)根據(jù)擬注人上市公司資產(chǎn)的公允價值，認購上市公司發(fā)行的相應(yīng)數(shù)量的新股。認購價格以一段時間內(nèi)流通股的平均市價為基礎(chǔ)，按一定的折扣率確定，但不低于每股凈資產(chǎn)或最近協(xié)議轉(zhuǎn)讓股份的最高價。折扣率的高低取決于收購方與原股東之間的利益平衡和雙方的談判能力。對于正常經(jīng)營的公司，可以規(guī)定一個較低的折扣率，如5-15%之間：對于未來有可能虧損的公司，應(yīng)規(guī)定較高的折扣率以吸引投資人。為了避免股本擴張給二級市場帶來的壓力，可以規(guī)定2年或3年的鎖定期，期滿后即可流通。