現在很多小伙伴喜歡投資新債，今天在交易所有一只新債申購上市，泉峰轉債在今天進行了申購發行，那么，泉峰轉債的申購價值怎么樣呢？泉峰轉債值不值得去購買呢？

規模不大，下修條款寬松

泉峰汽車于9月9日晚間發布公告，將于2021年9月14日公開發行可轉換公司債券，本次不安排網下發行。泉峰汽車發行規模6.2億元，債項評級AA-，根據9月10日中債同等級企業債到期收益率6.8781%測算，債底約為82.22元，9月10日泉峰轉債平價為101.61元，債底和平價為申購提供較強安全墊。條款方面，下修條款較為寬松。

全球化布局，發行轉債加碼產能全球化布局的汽車零部件公。泉峰轉債正股泉峰汽車是從事汽車動力系統、電氣化底盤、視覺等相關領域零部件的研產銷的高新技術企業。公司也是汽車“輕量化”、“電氣化”、“智能化”的積極踐行者，2021H1新能源汽車零部件業務收入占比達到17.95%。

公司近年來一直致力于成為具有穩定成長性的優質汽車零部件公司，2021H1實現營業收入8.06億元，較去年同期增長57.13%;實現歸母凈利潤0.78億元，同比增加266.39%。業績實現高速增長主要受益于首次公開發行募集資金投資項目“年產150萬套汽車零部件項目”的順利實施以及疫情防控形勢向好的影響。公司毛利率保持穩健增長，從2016年的23.44%提升至2021H1的26.08%。公司持續通過優化產品結構、提高生產運營效率、提升質量水平等措施，有效保障了毛利率的穩健提升。本次發行可轉債擬募集資金6.2億元，用于“高端汽車零部件智能制造項目（一期）”。項目建成后將實現新增年產2.040萬件高端汽車零部件的產能規模，項目建成后將有利于緩解公司產能瓶頸，滿足公司日益增長的業務需求，為公司發展提供成長空間。

申購中簽率預計落在0.00217%左右，預計一級市場申購風險不高截至202年6月30日，泉峰精密持有發行人35.75%股份，為公司控股股東。泉峰中國投資持有發行人23.12%股份，是泉峰精密的一致行動人。潘龍泉先生通過泉峰精密和泉峰中國投資間接控制泉峰汽車58.86%的股份，為公司實際控制人。參考近期發行的元力轉債（原股東配售比例42.42%，網上有效申購金額10.22萬億）、晨豐轉債（原股東配售比例50.96%，網上有效申購金額10.38萬億），假設泉峰轉債原股東配售比例和網上有效申購金額分別為65%和10萬億，則網上中簽率預計為0.00217%左右。參考目前同行業規模相近的銀輪轉債（轉股溢價率29.28%）、雷迪轉債（轉股溢價率20.56%），預計泉峰轉債上市首日轉股溢價率區間預計為23%-28%區間，對于公告掛網日9月10日平價，泉峰轉債上市價格預計在124.98元至130.06元。泉峰轉債規模和評級尚可，下修條款寬松。

正股為穩健成長的汽車零部件企業，加快電動化和智能化布局，毛利率穩步提升。發行轉債加快安徽工廠建設，緩解公司產能瓶頸，提供成長性。預計一級市場申購風險不高，上市后可積極關注。

風險提示：

原材料價格波動、產能投放不及預期等。