談及2021年來(lái)一些港股新股截然不同的上市表現(xiàn)，在趙彤看來(lái)：“奈雪的茶最近在港股上市破發(fā)不是什么新鮮事，港股破發(fā)的新股有很多，所以港股打新必須要研究基本面、發(fā)行估值、市場(chǎng)其他投資者參與熱情等因素，無(wú)腦打新注定要吃虧。”

他向記者表示，判斷一只港股新股是否有打新價(jià)值，超額申購(gòu)倍數(shù)是一個(gè)值得關(guān)注的指標(biāo)。

而投資者參與港股打新需要做的是少出手，耐心等待那種超額申購(gòu)倍數(shù)1000倍以上的熱門(mén)新股的出現(xiàn)。

值得一提的是，雖然2021年登陸港股市場(chǎng)的嗶哩嗶哩和百度等公司名氣比較大，但從超額申購(gòu)倍數(shù)這一指標(biāo)來(lái)看，這兩只新股并非2021年港股市場(chǎng)真正的熱門(mén)新股。據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，嗶哩嗶哩和百度2021年在港股市場(chǎng)的超額申購(gòu)倍數(shù)分別為174.2倍、112倍，相比之下，另一只熱門(mén)新股時(shí)代天使的超額申購(gòu)倍數(shù)超過(guò)了2000倍。

有分析認(rèn)為，嗶哩嗶哩和百度登陸港股屬于二次上市，而從過(guò)去來(lái)看，二次上市的新股在港股市場(chǎng)的申購(gòu)熱度通常不會(huì)很高。例如同樣于2020年上半年在港股二次上市的京東、網(wǎng)易的超額申購(gòu)倍數(shù)分別為178.9倍、360.5倍。

而對(duì)于2021年有些冷門(mén)新股比如森松國(guó)際的出彩表現(xiàn)（據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，森松國(guó)際的超額申購(gòu)倍數(shù)只有23.7倍），趙彤認(rèn)為，投資者可不必為了抓住這樣一次機(jī)會(huì)而冒比較大的風(fēng)險(xiǎn)，“如果想抓住一次森松國(guó)際，至少要踩類(lèi)似的三、四個(gè)雷。”

“港股發(fā)行價(jià)格通常不是固定的，一般承銷(xiāo)商會(huì)給出一個(gè)價(jià)格區(qū)間，熱門(mén)股往往會(huì)上限定價(jià)，冷門(mén)股，由于超額申購(gòu)倍數(shù)比較低，只能下限定價(jià)。并不是所有的冷門(mén)股都會(huì)上漲，冷門(mén)股走勢(shì)往往都很難加以預(yù)測(cè)，要么暴漲，要么暴跌，大多數(shù)比較有經(jīng)驗(yàn)的打新參與者都會(huì)回避，即便參與，也只是小倉(cāng)位試水。”他表示。

不過(guò)需要指出的是，對(duì)于超額申購(gòu)倍數(shù)這一指標(biāo)在港股打新中的應(yīng)用，還需要視具體的個(gè)股情況而定，通常熱門(mén)股的超額申購(gòu)倍數(shù)高才有意義，而小盤(pán)股融資規(guī)模很小，即使超額申購(gòu)倍數(shù)很高，參考意義也不大。例如2020年以來(lái)，在港股上市的一些小盤(pán)新股，如燁星集團(tuán)(0.69,0.01,1.47%)、興業(yè)物聯(lián)等雖然超額申購(gòu)倍數(shù)也達(dá)到了上千倍，但上市首日的表現(xiàn)仍然平平。

另外，值得注意的是，港股的新股在幾天的招股期內(nèi)，會(huì)動(dòng)態(tài)更新超額申購(gòu)倍數(shù)。趙彤表示，投資者可以重點(diǎn)關(guān)注招股首日的超額申購(gòu)倍數(shù)數(shù)據(jù)，基本上第一天的表現(xiàn)就決定了大局。例如上述熱門(mén)新股時(shí)代天使，在招股首日已經(jīng)超額認(rèn)購(gòu)680倍，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)預(yù)期最終可能超額認(rèn)購(gòu)2000多倍，甚至更高。

國(guó)際配售比較高的新股是否更好，有基石投資者的新股是否更有保障？

記者在采訪中注意到，相比國(guó)際配售，投資者更關(guān)注港股新股的基石投資者質(zhì)地。

有機(jī)構(gòu)人士向記者表示：“基石投資者基本每個(gè)港股新股都有，關(guān)鍵看基石投資者是不是全球知名機(jī)構(gòu)。有些公司找不到知名基石投資者，就找來(lái)一些非主流的機(jī)構(gòu)做為基石投資者，這是難以得到市場(chǎng)認(rèn)可的。具有一定市場(chǎng)號(hào)召力的知名基石投資者，能夠吸引其他機(jī)構(gòu)參與，從而帶動(dòng)相關(guān)新股在上市后的表現(xiàn)。”

他進(jìn)一步指出：“知名基石投資者相當(dāng)于幫大家篩選過(guò)一次公司了，他們看中的公司，一般質(zhì)地還可以。不過(guò)通常，基石投資者占比要達(dá)到發(fā)行量的50%以上，才具有說(shuō)服力，象征性地買(mǎi)一點(diǎn)，‘刷一點(diǎn)存在感’是沒(méi)有說(shuō)服力的。”

而對(duì)于國(guó)際配售，有私募人士向記者表示，自己很少參與國(guó)際配售，“凡是好的新股，國(guó)際配售也拿不到多少額度，而那些質(zhì)地比較普通的新股，卻能一下子拿到非常多的額度。”