密封科技，申購代碼301020，發行價10.64元，市盈率16.70倍，申購上限1萬股，主營密封墊片和密封纖維板。

主營業務

公司是發動機密封制品和密封材料的專業制造商，主要從事密封墊片、隔熱防護罩、密封纖維板以及金屬涂膠板產品的研發、生產和銷售。

公司在引進外方股東金屬密封墊片技術的基礎上，結合國內發動機行業的實際情況，通過消化吸收再創新，逐步形成了自主核心技術，具備了國內同行業中領先的同步研發能力。

在柴油機領域形成了較廣的市場覆蓋率和突出的行業認可度，市場地位突出。近年來，公司依托領先的同步研發能力，緊跟汽車排放標準升級的行業發展趨勢，持續開發與新排放標準相配套的密封制品，進一步擴大了公司的市場份額，提升了公司的市場地位。

行業和競爭

公司是國內較早進入發動機密封制品行業的公司之一，公司主打產品發動機 密封墊片以及近年來重點開發的金屬涂膠板產品均在國內企業中占據領先地位，具有顯著的競爭優勢。公司的市場地位主要體現在客戶覆蓋率、領先的行業技術 以及行業標準制定等方面。公司已經形成國內主機市場為主、國外市場逐步突破的格局。

報告期內，公 司客戶群覆蓋國內超過 80%的柴油主機廠，涵蓋了濰柴控股、中國一汽、中國重 汽、上汽集團、廣西玉柴等大型發動機制造廠商旗下主流品牌。公司是國內主要配套柴油機同行中較少在實際意義上能夠與客戶進行同步 研發的生產廠商之一，具備突出的自主設計水平及制造能力。在未來期間，隨著 排放標準的不斷升級，公司有能力針對相關技術要求對產品進行研發，從而搶占 市場先機。

公司在國內率先建立了第一條金屬涂膠板卷材自動化生產線，并研制出了可 行的厚涂層橡膠配方和涂料生產工藝，依托相關技術，公司正進入更加廣闊的中 高端消音片市場。發行人外銷金屬涂膠板主要用于制作發動機密封墊片及剎車消 音片。公司密封用金屬涂膠板產品性能基本達到國際主流水平，其中密封類金屬 涂膠板(UFM2520*660)成功銷往瑞典某高端發動機密封墊片制造廠商。

公司 消音類金屬涂膠板成本優勢較強，產品性價比較高，成功銷往印度、韓國等國家 和地區下游廠商用于制造剎車消音片。公司金屬涂膠板產品成功進軍海外市場也 表明，公司初步具備搶占部分海外市場份額的能力，產品具備了一定的國際競爭 力。

財務狀況

業績情況：2017年-2020年底，公司的營業總收入分別為38,200.00萬元、41,900.00萬元、39,900.00萬元、48,800.00萬元;2017-2020年的年均復合增長率為6.31%。歸母凈利潤分別為7,332.58萬元、9,026.19萬元、7,813.13萬元、10,100.00萬元;2017-2020年的年均復合增長率為8.33%。

結論

作為汽車配件中的密封墊片，產品最終用于燃油車，發行人產品市占率非常高，算是行業前列部隊，但是業績增速不高，作為一般的制造業，市場給的估值都不高，炒作預期也不高，疊加創業板概念，短線給予40億左右估值，無風建議一般關注。