特發服務（300917），綜合設施管理服務為核心業務，價格18.78元，上限0.6萬股，市盈率28.43倍。建議積極申購。

主營業務

特發服務一直以綜合設施管理服務為核心業務，致力于打造成為中國高端綜合服務運營商。公司所從事的服務內容包括綜合設施管理、空間管理、安全保障、環境管理、高端接待、會議服務等，管理的項目涵蓋高新科技園區、商業綜合體、政府機關、學校、住宅等多種類型，主要客戶包括華為、阿里巴巴、中國移動、國家電網、騰訊等知名企業。

新股亮點

公司戰略目標定位準確，具有業務布局優勢，并且大客戶資源優勢明顯：公司依托高新園區物業管理形成的品牌效應，全力拓展其他類型高端物業管理服務市場，積極向商業綜合體、公共物業等領域延伸，擴充服務內容。公司最主要的服務領域是科技園區與辦公物業，且已擁有華為、阿里巴巴、騰訊、螞蟻金服、中國移動、大疆科技等國內頂尖、全球領先的企業客戶資源。

公司擁有一支專業、高效、穩定的項目管理運營團隊，多年以來形成了優質的品牌形象：公司始終堅持以客戶為中心。目前，公司專業項目團隊包含項目管理類、設備設施運維工程師、環境保障、安全消防、綜合客服類專業人才。部分核心管理骨干在公司工作時間近 20 年，在公司核心客戶項目上積累了豐富的管理經驗，可熟練應對各類服務場景。同時，在2017 年度，公司榮登“中國物業服務百強企業”榜，并榮獲“中國園區物業服務優秀企業”。特發服務在園區物業服務領域享有較高的品牌美譽度。

公司本次發行募集資金擬投入物業管理市場拓展項目、信息化建設項目、人力資源建設項目、物業管理智能化升級和節能改造項目和補充流動資金項目。a）物業管理市場拓展項目中用于開展市場拓展項目，以增加公司的物業服務面積和項目數量;b）信息化建設項目擬對現有信息化管理系統以及配套機房進行優化更新;c）人力資源建設項目通過對品牌、人才引進及儲備和人才培訓方面進行建設，購置相關硬件設備和軟件設備，全面深化公司人力資源管理，為公司快速發展提供人才保障;d）物業管理智能化升級和節能改造項目通過社區智能化升級硬件投入和照明、電梯、供水及中央空調系統節能改造，加強公司在管物業項目的智能化水平，降低公司運營成本、提高服務質量和客戶滿意度;e）補充流動資金項目將進一步為項目進行資金支持。

財務狀況

業績情況：2016年-2019年底，公司的營業總收入分別為36，993.96萬元、50，759.60萬元、69.901.50萬元、89，121.99萬元;2016-2019年的年均復合增長率34.06%，歸母凈利潤分別為2，975.48萬元、3，478.12萬元、5，179.95萬元、6，532.87萬元;2017-2019年的年均復合增長率為29.97%。

結論

發行人公司作為一家股物業公司，每年的業績增速保持30%以上，表現亮眼，但公司規模偏小，母公司實力偏弱，對比港股幾個大型物業公司來說顯得弱小，在A市場估值可能會高估，疊加創業板概念，給與35億合理市值，預測開盤在50億左右，一般關注。