萊伯泰科：申購代碼787056，頂格申購需配市值4.50萬元，申購上限0.45萬股，申購價格24.80元，公司主營實驗分析儀器。

新股介紹

公司是一家專業從事實驗分析儀器研發、生產和銷售、提供潔凈環保型實驗室解決方案以及實驗室耗材和相關服務的高新技術企業。公司前五名客戶為瓦里安醫療設備（中國）有限公司、Lab Tech S.r.l.、廣東省農墾集團進出口有限公司、鐵嶺市天捷貿易有限公司、Team Best Technology Ltd.。公司在行業內主要競爭對手有聚光科技、天瑞儀器、三德科技等。公司所屬申萬行業分類為機械設備，行業平均市盈率為31.71x。

行業分析

行業情況：

1、儀器儀表行業市場概況

近年來，我國儀器儀表產業規模持續擴張，現已成為我國裝備制造業中發展最快的行業之一。尤其是隨著國家大力振興高新產業、推進兩化融合，國民經濟各行業自動化程度逐步提高，為儀器儀表帶來了可觀的需求增量。根據上海儀器儀表行業協會發布的數據，2012 年-2019 年我國儀器儀表行業收入規模逐年上升，總體保持穩步增長態勢。

盈利能力方面，根據上海儀器儀表行業協會發布的數據，2012 年-2019 年我國儀器儀表行業利潤總額除實現逐年提高外，其增長速度整體而言高于主營收入，充分說明我國儀器儀表行業的盈利能力不斷提升，已步入高質量發展階段。

收入規模和盈利能力方面，根據上海儀器儀表行業協會發布的數據，2019年我國實驗分析儀器行業實現主營業務收入 313.87 億元，在儀器儀表產業中的收入比重為 3.51%;實現利潤總額 44.27 億元，占比 5.22%。

2、潔凈環保型實驗室解決方案市場概況

據中國電子學會測算，2010 年我國潔凈室工程市場規模為 328.44 億元，此后實現快速增長，至 2020 年市場規模預計將達到 1，412.33 億元，2010-2020 年市場規模復合增長率達到 15.70%。未來，電子、航空航天、精密儀器、醫藥等行業的持續增長，將極大拉動潔凈室的市場需求，進而帶動潔凈室工程行業保持快速發展態勢。

3、我國檢驗檢測行業市場概況

檢驗檢測行業整體的快速發展也為相關儀器設備的規模擴張提供支撐。根據國家市場監督管理總局發布的數據，2013 年我國共有各類檢驗檢測儀器設備328.10 萬臺/套，此后保持逐年上升，2019 年增長至 710.82 萬臺/套，年復合增長率達到 13.75%。預計未來我國檢驗檢測行業收入和相關儀器設備數量均將保持高速增長態勢。

財務狀況

業績毛利：2017-2019年，公司營業收入分別為3.22億元、3.50億元、3.81億元，復合增長率為8.78%;凈利潤分別為4943.04萬元、5993.96萬元、6168.31萬元，復合增長率為11.71%。主營業務中，實驗分析儀器占比最高，為79.06%，該業務2017-2019年公司毛利率分別為52.97% 、51.75%、49.00%。

結論

公司主要是做生產實驗室儀器、設備、零配件、實驗室應用軟件、遠程監控系統軟件的，公司成長性一般，但利潤總體呈上升趨勢，賺錢能力有比較大的波動，但現金流表現相對不錯。 公司估值合理，綜合而言，建議申購。