最近一段時間，滬深市場新基建調整之后卷土重來，但是消費股卻不斷新高。

究其原因，主要有以下幾點。

01、估值被市場拔高

全球利率下行，權益類資產水漲船高，這是大背景。

具有防御性質的消費板塊估值被市場拔高。道理很簡單，10年期國債收益從4%上下目前下降到了2.5%上下，相應的市盈率（PE）從25倍上升到40倍這不很正常嗎？

比如：在流動性適中的時間，市場給予30倍PE，但是由于流動性寬松，現在市場覺得應該給40倍，所以茅臺調整一下就再次刷出新高。

02、外資瘋狂買入核心資產

在MSCI權重提高，滬股通，深股通以及QFII等逐漸放開之后，涌入市場的外資逐漸增加，年初以來，北上資金一直保持著凈買入狀態，截止5月1日，北上資金今年累計買入超560億。

而外資的投資思路很清晰，周期也較長。就是業績確定性最高的消費、醫藥、優勢制造，特別是我國股市特有的投資品種，例如白酒、醬油等等。

換言之，消費類創新高是外資的功勞。

03、產業升級，消費在GDP的比重越來越高

我國經過40年的改革開放，其鋼筋混泥土經濟已經見頂，在GDP貢獻中，投資和外貿的比重會越來越少，而消費的比重會越來越高，而我國獨一無二的14億人口，其消費市場的預期明顯讓投資人遐想，且邏輯上是能夠驗證。

以上原因疊加之下，消費創新高也就合情合理了。