最近這段時間，白酒和食品飲料等消費白馬股持續走強，賺錢效應凸顯，尤其是消費板塊的龍頭股，股價屢創新高，消費板塊成為A股市場在震蕩筑底的過程中表現最突出的版塊。

01為什么大批消費股創新高？

第一，后疫情時代的經濟回暖潮。

前兩天，國家統計局公布了4月份社會消費品零售總額，數據顯示，4月數據同比下降7.5%，雖然還處于“負增長”周期，但是相比第一季度，數據回升速度很快。

新冠疫情以來，我們最先受到沖擊，第一季度的經濟指標比較慘，但是咱們疫情防控措施有力，目前疫情已經基本被控制，復工復產的推進也比較順利，大眾能夠明顯感受到經濟回暖的勢頭。

股市是經濟的晴雨表，經濟表現好，股票市場才能有行情。當前，時間推進到第二季度，從目前的經濟指標來看，第二季度的經濟表現，一定會優于第一季度。

第二，消費依舊是拉動經濟的強勁動力。

傳統觀點認為，消費、投資和出口是拉動經濟增長的三駕馬車。

目前，世界范圍的疫情防控還遠未到達拐點，各國普遍采取封鎖國門的方式，控制疫情，國內的出口數據短期內很難有好表現；

投資方面，以往出現危機，房地產投資都能大力提振經濟，然而近期，房地產受到嚴格調控，威力不再；而最新推出的“新基建”還在觀望期，拉動投資的效果還沒有呈現。

三駕馬車中，只有消費最值得期待了。雖然消費受一季度疫情影響，業績普遍下滑，但是疫情過后，消費的復蘇是大概率事件。

并且，咱們國內，居民的儲蓄率長期處于高水平，消費增長的潛力大，比不存錢的米國人民好很多。疫情結束之后，消費市場重新放開，社會消費額會快速回升。

從目前的消費市場看，回暖的勢頭很明顯，消費增長呈現兩極化，一方面日用消費品、餐飲業等銷售額回升明顯，另一方面，奢侈品市場的業績表現較好。

這也是符合疫情對于居民收入水平影響的，中低收入群體受疫情影響更為嚴重，而有錢人不僅沒有遭受打擊，甚至能從寬松的政策中，獲得更多賺錢的機會。

總而言之，后疫情時代，消費市場的潛力巨大，作為一年有40萬億人民幣的消費總額的大市場，國內消費領域的龍頭股，獲得較好盈利增長的可能性很高，這是消費股大漲的基礎邏輯。

第三，人們對消費股票的增長預期。

本質上看，股票市場是預期市場，短期內，大眾看好的股票股價就好，大眾看跌的股票股價就會下跌。在上述兩方面的影響下，大眾對于消費股是普遍看多的，這會進一步推高消費股的股價。

對于大眾來說，消費股是距離實際生活最近的板塊，我們自己作為消費者，能夠直觀感受商品銷售情況的好壞。

以個人消費為例，今年，我們家在調味品、速食包裝食品、冷凍食品、零食等方面的花費遠遠多于往年，對于相關食品板塊的企業而言，業績增長的確定性太高了，對應的股價上漲也在情理之中。

除此之外，大眾看好消費股，還隱含著政策預期。A股是政策市，政策的好壞能夠在很大程度上影響股價的走勢。

前段時間，各地政府相繼大量發放消費券，以期拉動經濟，后期，商場、超市、賓館、餐館等生活場所又陸續開放。

與此同時，4月cpi較前月回落明顯，物價水平可以反映出，供給端回溫的速度快于需求端，后續宏觀政策極有可能聚焦提振需求。

在此背景下，各項促銷費的政策落地都在大眾的預期之中。尤其是，重要會議馬上召開，大眾對于利好政策，充滿期待。

02目前，消費股有沒有被高估？

第一，看中證消費指數。

股票的估值方法太多，判斷個股是否高估，受到主觀因素的影響不小，很難做到精準。相對而言，判斷板塊指數的參考性比較強。

想知道消費股有沒有被高估，我們可以參考中證消費指數。目前，中證消費指數的PE為31.86，PE百分位為83.44%，處于歷史較高水平，較為高估，這意味著，短期投資消費股的風險比較高。

第二，看消費股的增長潛力。

股票投資是復雜的事情，單看股票估值并不準確。分析股票是否值得投資，要把多個指標綜合起來看，不僅要看估值，而且要看企業的增長率。

市場上流傳這樣一個笑話，2017年，有一個大牛的基金經理去做市場調研，當時茅臺的股價500出頭，當年漲幅已經超過60%。基金經理回來之后，就清倉了茅臺，沒想到，如今茅臺的股價已經超過1300元了。

在市場面前，我們永遠都是小學生。消費股有沒有被高估時一個問題，值不值得繼續投資是另外一個問題，投資決策就是這樣一件復雜的事情。