3月7日晚間，上海證券交易所發(fā)布關(guān)于證券公司開通客戶科創(chuàng)板股票交易權(quán)限的答記者問。

整理了20條 開戶 重點，供大家參考：

1、需要另外開戶嗎?

不用另外開戶，直接跟券商開通權(quán)限即可!

2、怎么開通權(quán)限?

科創(chuàng)板股票交易權(quán)限的開通方式與港股通基本一致，符合科創(chuàng)板股票適當(dāng)性條件的投資者現(xiàn)在就可以申請開通相關(guān)權(quán)限。

投資者僅需向其委托的證券公司申請，在已有滬市A股證券賬戶上開通科創(chuàng)板股票交易權(quán)限即可，無需在中國結(jié)算開立新的證券賬戶。會員也無需向本所申請辦理其他手續(xù)。

3、投資科創(chuàng)板的門檻是多少?

50萬資產(chǎn)跟2年交易經(jīng)驗。

科創(chuàng)企業(yè)商業(yè)模式較新、業(yè)績波動可能較大、經(jīng)營風(fēng)險較高，需要投資者具備相應(yīng)的投資經(jīng)驗、資金實力、風(fēng)險承受能力和價值判斷能力。

由此，要求個人投資者參與科創(chuàng)板股票交易，證券賬戶及資金賬戶的資產(chǎn)不低于人民幣50萬元并參與證券交易滿24個月。

正式文件發(fā)布，50萬資產(chǎn)和2年證券交易經(jīng)驗的投資者門檻不變。

上交所在答記者問的時候也提到，從數(shù)據(jù)測算看，50萬資產(chǎn)門檻和2年證券交易經(jīng)驗的適當(dāng)性要求是比較合適的。現(xiàn)有A股市場符合條件的個人投資者約300萬人，加上機構(gòu)投資者，累計交易占比超過70%。總體上看，兼顧了投資者風(fēng)險承受能力和科創(chuàng)板市場的流動性。

東北證券研究總監(jiān)付立春表示，50萬的門檻，一定程度能保護投資者，特別是經(jīng)濟形勢不好的時候。預(yù)計博弈會非常劇烈，原來可能還一塊兒賺錢，現(xiàn)在可能之間互相博弈，投資者之間的競爭會非常激烈。

4、賬戶50萬門檻怎么認(rèn)定?

第一、可用于計算個人投資者資產(chǎn)的證券賬戶，應(yīng)為中國結(jié)算開立的證券賬戶，以及投資者在證券公司開立的賬戶。

中國結(jié)算開立的賬戶包括A股賬戶、B股賬戶、封閉式基金賬戶、開放式基金賬戶、衍生品合約賬戶及中國結(jié)算根據(jù)業(yè)務(wù)需要設(shè)立的其他證券賬戶。

可用于計算投資者資產(chǎn)的資金賬戶，包括客戶交易結(jié)算資金賬戶、股票期權(quán)保證金賬戶等。

第二、中國結(jié)算開立的證券賬戶內(nèi)的下列資產(chǎn)可計入投資者資產(chǎn)：

股票，包括A股、B股、優(yōu)先股、通過港股通買入的港股和股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌股票; 公募基金份額; 債券; 資產(chǎn)支持證券; 資產(chǎn)管理計劃份額; 股票期權(quán)合約，其中權(quán)利倉合約按照結(jié)算價計增資產(chǎn)，義務(wù)倉合約按照結(jié)算價計減資產(chǎn); 本所認(rèn)定的其他證券資產(chǎn)。

第三、投資者在證券公司開立的賬戶的下列資產(chǎn)可計入投資者資產(chǎn)：公募基金份額、私募基金份額、銀行理財產(chǎn)品、貴金屬資產(chǎn)等。

第四、資金賬戶內(nèi)的下列資產(chǎn)可計入投資者資產(chǎn)：客戶交易結(jié)算資金賬戶內(nèi)的交易結(jié)算資金;股票期權(quán)保證金賬戶內(nèi)的交易結(jié)算資金，包括義務(wù)倉對應(yīng)的保證金;本所認(rèn)定的其他資金資產(chǎn)。

第五、計算各類融資類業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)時，應(yīng)按照凈資產(chǎn)計算，不包括融入的證券和資金。

5、2年交易經(jīng)驗怎么認(rèn)定?

關(guān)于參與證券交易經(jīng)驗的認(rèn)定

個人投資者參與A股、B股和股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌股票交易的，均可計入其參與證券交易的時間。相關(guān)交易經(jīng)歷自投資者本人一碼通下任一證券賬戶在上海、深圳證券交易所及股轉(zhuǎn)系統(tǒng)發(fā)生首次交易起算。首次交易日期可通過證券公司向中國結(jié)算查詢。

符合法律法規(guī)及本所業(yè)務(wù)規(guī)則規(guī)定的機構(gòu)投資者，可以直接申請開通科創(chuàng)板股票交易權(quán)限，無需滿足上述資產(chǎn)和交易經(jīng)驗的條件。

6、券商給客戶開通權(quán)限需要做什么?

在為投資者開通科創(chuàng)板股票交易權(quán)限時，應(yīng)當(dāng)要求首次委托買入科創(chuàng)板股票的客戶，以紙面或電子形式簽署科創(chuàng)板股票交易風(fēng)險揭示書，風(fēng)險揭示書應(yīng)當(dāng)具備《上海證券交易所科創(chuàng)板股票交易風(fēng)險揭示書必備條款》規(guī)定的內(nèi)容，充分揭示科創(chuàng)板的主要風(fēng)險特征。

7、科創(chuàng)板股票交易安排進展如何?

答：本所正全力以赴推動設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制的盡快落地，技術(shù)系統(tǒng)正在加緊建設(shè)測試中，之后還需組織全市場的測試。投資者應(yīng)該有充裕的時間辦理科創(chuàng)板交易權(quán)限的開通手續(xù)，具體可向自己所在的開戶證券公司了解情況。投資者在開通權(quán)限和參與交易前，請認(rèn)真閱讀有關(guān)法律法規(guī)和交易所業(yè)務(wù)規(guī)則等相關(guān)規(guī)定，充分知悉和了解風(fēng)險事項，理性參與。

8、科創(chuàng)板交易系統(tǒng)何時上線?

科創(chuàng)板發(fā)行上市審核系統(tǒng)已準(zhǔn)備就緒;科創(chuàng)板交易系統(tǒng)也在加緊改造調(diào)整中，計劃將于3月底進行全行業(yè)全市場聯(lián)調(diào)聯(lián)試，預(yù)計5月底準(zhǔn)備就緒。

實際上，關(guān)于科創(chuàng)板系統(tǒng)的升級改造，涉及到核心交易系統(tǒng)、融資融券系統(tǒng)等多個系統(tǒng)的改造，牽涉范圍太廣，改造完成耗時又耗力。而由于科創(chuàng)板涉及的交易系統(tǒng)改動較多，不少券商都有專門的團隊來負(fù)責(zé)。

有券商人士稱，因為沒想到進程如此之快，加之科創(chuàng)板涉及到十余套技術(shù)系統(tǒng)的改造，所以公司還正在緊鑼密鼓的做系統(tǒng)準(zhǔn)備，按照要求，開戶和IPO申報系統(tǒng)會先上線。

據(jù)了解，部分券商的科創(chuàng)板開戶系統(tǒng)已經(jīng)基本開發(fā)完成，上交所將在3月下旬開始技術(shù)系統(tǒng)的全天候測試，測試后開戶系統(tǒng)就可以上線。不過，為確保科創(chuàng)板的順利開板，券商還有大大小小約20套系統(tǒng)需要升級改造。在剩余不足一個月的時間里，券商和開發(fā)商都要加班加點，馬不停蹄。

9、上交所還有哪些新動態(tài)

上交所審核人員正在加緊科創(chuàng)行業(yè)的專業(yè)知識培訓(xùn)，面向市場機構(gòu)的培訓(xùn)也即將啟動，科創(chuàng)板股票上市委員會和科技創(chuàng)新咨詢委員成員名單正在遴選，確定后將向社會公開。

10、有沒有 首批企業(yè)名單

企業(yè)申報方面，目前，上交所尚未收到科創(chuàng)板企業(yè)的申報材料，也并不存在市場上提及的 首批企業(yè)名單 ，發(fā)行人及保薦機構(gòu)可根據(jù)相關(guān)規(guī)則積極準(zhǔn)備申報事宜。

11、關(guān)于科創(chuàng)板，監(jiān)管層還說了啥?

上交所科創(chuàng)板已經(jīng)可以開門迎客

證監(jiān)會副主席方星海稱， 如果說有券商已經(jīng)把科創(chuàng)板上市材料都做好了，現(xiàn)在就可以提交申請，上交所已經(jīng)可以接受申請。

方星海稱，科創(chuàng)板并試點注冊制前一階段的任務(wù)已經(jīng)按時完成了，這項工作順利推出是因為注冊制符合證券市場改革方向。科創(chuàng)板對于科創(chuàng)企業(yè)門檻低一點，增加了政策包容性，實行以信息披露為核心的審核制度，審核制度要加強，要審出 真公司 ，要加大對券商、律師事務(wù)所、會計師事務(wù)所等中介機構(gòu)的責(zé)任落實，共同維護市場運行秩序。

方星海稱，通過科創(chuàng)板并試點注冊制改革，要讓資本市場定價更加合理，讓資金流到真正能把資金用好的企業(yè)手中，企業(yè)也需要通過競爭才能拿到資金，只有形成這樣的市場，投資者的回報才有保障，才能完成政府工作報告中提到的 提高直接融資特別是股權(quán)融資比重 的目標(biāo)。

12、沒有50萬怎么辦?

對于中小投資者來說，50萬門檻或許有點高，如何參與科創(chuàng)板投資成了最關(guān)心的問題。

最新數(shù)據(jù)顯示，開通A股賬戶的自然人已經(jīng)超過1億，但符合科創(chuàng)板條件的個人投資者約300萬人，其他人真的要放棄了嗎?

這樣的想法其實不對，沒有50萬，我們可以買公募基金啊。

上交所強調(diào)，實施投資者適當(dāng)性制度，并不是將不符合要求的投資者攔在科創(chuàng)板大門之外，中小投資者可以通過公募基金等產(chǎn)品參與科創(chuàng)板。

最關(guān)鍵的是，科創(chuàng)板股票，應(yīng)當(dāng)安排不低于本次網(wǎng)下發(fā)行股票數(shù)量的50%優(yōu)先向公募產(chǎn)品以及其他機構(gòu)配售。

基金君看了一下，沒有50萬，可以通過以下幾個途徑投資科創(chuàng)板。

第一、現(xiàn)有投A股的公募基金

上交所表示，現(xiàn)有可投資A股的公募基金均可投資科創(chuàng)板股票，基金君估算，權(quán)益類基金加上可投股票的其他類型基金總規(guī)模約4萬億!也就是說，約4萬億的已成立公募基金都可以直接買科創(chuàng)板的股票。

第二、6只戰(zhàn)略配售基金

前期發(fā)行的6只戰(zhàn)略配售基金也可以參與科創(chuàng)板股票的戰(zhàn)略配售。

這幾只基金，成立至今收益率在2.91%-5.41%之間，目前幾乎大部分配置的都是債券，股票對凈值的影響不超3%，主要參與了中國人保的戰(zhàn)略配售。

第三、科創(chuàng)板相關(guān)基金

上交所曾表示，將積極推動基金公司發(fā)行一批主要投資科創(chuàng)板的公募基金產(chǎn)品。

目前基金公司布局科創(chuàng)板基金也是爭分奪秒。多家基金公司密集上報科創(chuàng)板基金。這些基金或?qū)⒁詤⑴c一級市場配售或二級市場買入的方式投資于科創(chuàng)板。

其中，富國基金、鵬華基金、易方達基金、廣發(fā)基金、華安基金、招商基金、華夏基金、南方基金8家基金公司各申報了一只科創(chuàng)板3年封閉運作靈活配置混合型基金。

業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，不排除還可能會繼續(xù)新增上報科創(chuàng)板基金的基金公司。

13、交易制度跟A股其他板有啥區(qū)別

科創(chuàng)板股票競價交易實行價格漲跌幅限制，漲跌幅比例為20%。

科創(chuàng)板股票漲跌幅價格的計算公式為：漲跌幅價格=前收盤價×(1±漲跌幅比例)。

首次公開發(fā)行上市的股票，上市后的前5 個交易日不設(shè)價格漲跌幅限制。

14、科創(chuàng)板有沒有T+0?

沒有。

在設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制配套業(yè)務(wù)規(guī)則征求意見過程中，不少投資者建議引入T+0交易機制。

上交所表示，經(jīng)綜合評估，按照穩(wěn)妥起步、循序漸進的原則，在本次發(fā)布的業(yè)務(wù)規(guī)則中未將T+0交易機制納入。

15、T+1制度是否會依舊爆炒?

中信證券表示，T+1等制度仍然會限制做空機制施行，整體上仍然是以做多為主的市場，長期來看將制約二級市場對于劣質(zhì)公司的 懲罰機制 。交易制度上預(yù)計未來試點過程中仍然有放松空間。

中信分析，科創(chuàng)板在T+1交易制度和5個交易日后漲跌幅限制下，依舊存在被操縱或者爆炒的可能性。

對于炒作新股的游資，一般只需要在新股上市后第5 個交易日參與即可，由于是T+1 制度，在第5 個交易日買入的所有參與方本質(zhì)上仍然是站在 同一條戰(zhàn)線 ，多空博弈不夠充分，而第6 個交易日開始，除了漲跌幅度上更大，交易策略上和A 股完全一致。 T+1 的另外一個限制是影響融券做空機制的有效性。如果交易制度采用T+1，融券制度相應(yīng)也得采用T+1。但對于融券賣出方，當(dāng)天無法回轉(zhuǎn)交易平倉，持有頭寸過夜往往有非常大的被逼空風(fēng)險(例如，如果晚間披露正面信息或停牌或是第二天直接以漲停板開盤，做空者將遭遇嚴(yán)重的流動性風(fēng)險)。 加之有跌幅限制，融券做空者無法在利空出現(xiàn)的短時間內(nèi)獲取相應(yīng)回報，使得做空的風(fēng)險收益比明顯偏低。 所以在目前制定的科創(chuàng)板交易制度下，科創(chuàng)板仍然是一個以做多為主的市場。

16、對A股有啥影響

中信證券分析，科創(chuàng)板注冊制長期來看有七大影響

1)緩解新股定價扭曲，降低次新股對二級市場負(fù)面影響; 2)改善 新陳代謝 機制，提高市場長期增長潛力; 3)科創(chuàng)板市場成熟后，同類公司估值可能反而低于A股; 4)壓低殼價值提高小市值公司占比; 5)加速推動市場投資者結(jié)構(gòu)向機構(gòu)化演變; 6)降低少數(shù)股權(quán)溢價促進并購重組; 7)解決一級市場 堰塞湖 ，疏通一二級市場。

華泰證券認(rèn)為，科創(chuàng)板對資本市場的核心影響有三點：

A.沒有高估值就難有持續(xù)不斷的創(chuàng)新動力，這點可參照硅谷經(jīng)驗，發(fā)行定價制度的改革有利于吸引優(yōu)質(zhì)公司，推動社會資源自發(fā)向科創(chuàng)領(lǐng)域聚集; B.交易制度等的改革有利于改善過往成長股的掣肘—流動性，更好的流動性對應(yīng)一定估值溢價; C.充裕的宏觀流動性環(huán)境下，科創(chuàng)板推出的示范效應(yīng)大于分流效應(yīng)。

17、跟A股其他板的退市制度有何不同?

科創(chuàng)板的退市制度主要有4種：重大違法類、交易類、財務(wù)類和規(guī)范類。

其中，重大違法強制退市，包括下列情形：

(一)上市公司存在欺詐發(fā)行、重大信息披露違法或者其他嚴(yán)重?fù)p害證券市場秩序的重大違法行為，且嚴(yán)重影響上市地位，其股票應(yīng)當(dāng)被終止上市的情形; (二)上市公司存在涉及國家安全、公共安全、生態(tài)安全、生產(chǎn)安全和公眾健康安全等領(lǐng)域的違法行為，情節(jié)惡劣， 嚴(yán)重?fù)p害國家利益、社會公共利益，或者嚴(yán)重影響上市地位， 其股票應(yīng)當(dāng)被終止上市的情形。

另外，還有交易類強制退市，包括：

(一)通過本所交易系統(tǒng)連續(xù)120 個交易日實現(xiàn)的累計股票成交量低于200 萬股; (二)連續(xù)20 個交易日股票收盤價均低于股票面值; (三)連續(xù)20 個交易日股票市值均低于3 億元; (四)連續(xù)20 個交易日股東數(shù)量均低于400 人;

另外，中信證券分析，殼公司在科創(chuàng)板的生存空間明顯下降。

18、科創(chuàng)板打新有沒有風(fēng)險?

對于打新參與者，不再像過去A 股打新一樣 開板即賣 這么簡單。科創(chuàng)板注冊制下市場化的定價機制意味著科創(chuàng)板的打新告別過去A 股市場打新無風(fēng)險收益的模式。

中信證券分析，市場化的新股定價機制平衡發(fā)行方(內(nèi)部人估價)、一級市場申購方(機構(gòu)投資者定價)和二級市場參與者(包含了散戶)三者之間的利益關(guān)系， 任何系統(tǒng)性損傷其中一個主體的定價體系最終都會得到糾偏。

此外， 科創(chuàng)板注冊制在配售環(huán)節(jié)綁定了戰(zhàn)略投資者、保薦機構(gòu)、高管員工三方的利益， 超過 4 數(shù)區(qū)間 的定價又要做額外風(fēng)險披露，很難出現(xiàn)過往( 2009-2012)持續(xù)的過高發(fā)行定價(但是不排除初期出現(xiàn)打新熱潮拉高定價)。 因此，科創(chuàng)板下的打新最主要的變化就是成為風(fēng)險投資策略。 一旦市場開始出現(xiàn)過高定價上市破發(fā)的情況(上市首日還沒有漲跌幅限制)，意味著A 股運行了快5 年的市值配售無風(fēng)險打新模式將成為歷史。 科創(chuàng)板上市前5 日不設(shè)漲跌幅，對機構(gòu)投資者而言，打新就是選股。 即便是成熟的資本市場，新股定價也存在普遍偏高的問題，這就存在上市后破發(fā)的可能。 所以在不設(shè)漲跌幅的情況下， 對于打新參與者，不再像過去A 股打新一樣 開板即賣 這么簡單，機構(gòu)投資者需要充分準(zhǔn)確地評估股票合理價值以避免因市場情緒因素影響自身賣出決策。 以港股為例， 2010 年以來，年內(nèi)首日新股破發(fā)率最低也有20%，最高達到37%，而上市3 個月內(nèi)破發(fā)率最低的年份也高達66%。

據(jù)光大證券分析，機構(gòu)參與科創(chuàng)板的新股網(wǎng)下配售難度會顯著增加：

1、最終定價不再有市場一致預(yù)期，申報價格難度上升，入圍機構(gòu)比例下降; 2、科創(chuàng)板新股上市初期漲幅不確定性增加。科創(chuàng)板上市前5日不設(shè)漲跌停限制、首日即放開融券等制度均增加了科創(chuàng)板新股上市初期表現(xiàn)的不確定性。

19、投資者熱情有多高?

最近還真有挺多客戶都來咨詢科創(chuàng)板的事兒，其中有個老大爺都快80歲了!

在深圳的一家券商營業(yè)部里，投資顧問李明(化名)告訴記者，早在科創(chuàng)板制度落地之前，眾多投資者就開始對此密切關(guān)注。但由于科創(chuàng)板將實行投資者適當(dāng)性制度，設(shè)置了50萬元資產(chǎn)和2年證券交易經(jīng)驗的門檻，找他咨詢相關(guān)業(yè)務(wù)的以年紀(jì)較長的客戶居多。

不過李明表示，根據(jù)投資者適當(dāng)性要求，客戶年齡超過65周歲則客戶風(fēng)險等級不超過穩(wěn)健型，因此這位快80歲的老大爺是不適合參與科創(chuàng)板投資的。

20、哪些券商已經(jīng)開通預(yù)約?

為了搶占先機，不少券商都以最快的速度上線科創(chuàng)板開戶線上預(yù)約功能。

國泰君安線上科創(chuàng)板預(yù)約開通功能將在今日中午上線，國泰君安由此也成為首家為投資者線上開通科創(chuàng)板權(quán)限預(yù)約的券商。