價(jià)格不僅是供求關(guān)系的溫度計(jì)，還是產(chǎn)品優(yōu)劣的試金石，讓質(zhì)次價(jià)高者離開(kāi)市場(chǎng)，讓質(zhì)優(yōu)價(jià)廉者擺上貨架。價(jià)格獨(dú)有的魔力令市場(chǎng)活躍，令用心的參與者獲利。改革開(kāi)放40年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)，就是市場(chǎng)在資源配置中起決定性作用的結(jié)果。

回顧中國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展歷程，改革是主線，市場(chǎng)化是遵循方向，市場(chǎng)與政府間的關(guān)系此消彼長(zhǎng)，當(dāng) 無(wú)形的手 占據(jù)上風(fēng)時(shí)，資本市場(chǎng)就凸顯出更強(qiáng)的活力、競(jìng)爭(zhēng)力和生命力，相反，當(dāng) 有形的手 成為主導(dǎo)時(shí)，資本市場(chǎng)的發(fā)展往往會(huì)出現(xiàn)阻礙甚至停滯，曾引發(fā)市場(chǎng)巨大關(guān)注的 810風(fēng)波 就是例子。決定資本市場(chǎng)改革好壞的關(guān)鍵一環(huán)——新股發(fā)行，自誕生之日起就在不斷地探索和完善，雖然改革有過(guò)反復(fù)，但必須承認(rèn)，市場(chǎng)化程度在不斷提高，新股定價(jià)更趨合理。

設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制是突破現(xiàn)有新股發(fā)行制度的重大增量改革，它進(jìn)一步強(qiáng)化信息披露要求，加大審核中的專業(yè)問(wèn)詢力度，建立健全以信息披露為中心的股票發(fā)行上市制度，逐步將現(xiàn)行發(fā)行審核條件中可以由投資者判斷的事項(xiàng)轉(zhuǎn)化為更加嚴(yán)格的信息披露要求，強(qiáng)化市場(chǎng)約束，強(qiáng)化中介機(jī)構(gòu)的盡職調(diào)查義務(wù)和核查把關(guān)責(zé)任，切實(shí)發(fā)揮其擔(dān)當(dāng)信息質(zhì)量 看門(mén)人 的作用。同時(shí)，充分發(fā)揮專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者在新股發(fā)行定價(jià)即市場(chǎng)化詢價(jià)環(huán)節(jié)中的專業(yè)作用，促使科創(chuàng)板上市公司估值更加合理，提高新股發(fā)行定價(jià)效率。這是資本市場(chǎng)堅(jiān)持市場(chǎng)化改革的重大試驗(yàn)，未來(lái)隨著設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制，在發(fā)行、交易、信息披露、退市等各個(gè)環(huán)節(jié)制度創(chuàng)新，勢(shì)必將形成可復(fù)制可推廣的經(jīng)驗(yàn)，這也將在存量市場(chǎng)上得以應(yīng)用。

改革就是要打破桎梏。過(guò)往多年，新股發(fā)行的多寡與A股漲跌之間存在著魔咒，不少投資者談新股色變，天然地認(rèn)為新股供給量的增加會(huì)引發(fā)市場(chǎng)下跌，監(jiān)管者難以擺脫為市場(chǎng)背書(shū)的定位。要真正發(fā)揮市場(chǎng)化的作用，就是要堅(jiān)持新股常態(tài)化發(fā)行，從公司治理、規(guī)范運(yùn)行、信息披露等多個(gè)維度嚴(yán)把資本市場(chǎng)入口關(guān)，增加市場(chǎng)可預(yù)期性，讓市場(chǎng)決定發(fā)行價(jià)格的高低，讓市場(chǎng)定調(diào)新股發(fā)行的節(jié)奏。只有相信了市場(chǎng)的力量，監(jiān)管者才會(huì)自然脫敏，資本市場(chǎng)才能真正發(fā)揮配置資源的重要作用，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。