5月21日，三角防務(300775.SZ)正式上市，發行價格5.91元，開盤即封漲停板，報收8.51元/股。

公開資料顯示，三角防務主營航空、航天、船舶等行業鍛件產品的研制、生產、銷售和服務。三角防務擬通過本次IPO，計劃募資資金不超過2.60億元，投向企業400MN模鍛液壓機生產線技改及深加工建設、發動機盤環件先進制造生產線建設、軍民融合理化檢測中心公共服務平臺三個項目。

受益于軍民融合等政策的推動，三角防務近些年發展迅速。從2014年到2018年，公司營收從1.52億元上升到4.66億元、同期的歸母凈利潤則從581萬元上升到了1.50億元，復合增速分別達到了32.32%以及123.61%。

不過，在公司營收和利潤快速增長的同時，也存在著應收票據及應收賬款增多、經營活動現金流減少的風險。

數據顯示，三角防務的應收票據+應收賬款金額從2016年的3.31億元上升到了2018年的4.67億元。其中，2018年的應收票據+應收賬款金額略微超過了全年實現的營收，占總資產的比重為27.14%。

對于這一現象，公司的解釋是銷售規模擴大、經營性應收項目增長所致。

從現金流角度來看，公司近三年經營活動產生的現金流量凈額分別為-0.26億元、1.73億元以及0.80億元，期間波動較大且2018年有下降的趨勢。

值得關注的是，近日，廣東溫氏投資有限公司表示其參股三角防務獲批。

據介紹，溫氏投資于2016年參股三角防務，目前溫氏投資持有三角防務4107萬股股份，占三角防務首次公開發行前總股本的9.21%。溫氏投資須遵守三角防務首次公開發行股票(A股)招股說明書中披露的股東所持股份的流通限制、股東對所持股份自愿鎖定的承諾。

記者查詢企查查發現，溫氏投資控股或參股40家公司，大多集中在消費品領域，航空領域只有華夏航空和三角防務。

另外，公司股權較為分散，目前無控股股東和實際控制人。西航投資、溫氏投資、鵬輝投資、三森投資以及西投控股是公司前五大股東，持股比例分別為13.45%、9.21%、8.97%、8.63%以及6.73%。