1

今日市場再次長陰，上證指數一度打到2726點，多頭毫無抵抗之力。

現在的市場進入了一個趨勢性看空的場景：央行不放水，資金面緊張，所以不看好；央行放水，說明實體經濟難過，所以還是不能看好。

與此形成鮮明對照的是，美國加息，大家認為這說明市場前景看好，所以要漲；如果不加息，那么還是寬松，市場也還是要漲。

2

這樣說起來是投資者頭腦錯亂了嗎？絕對不是！首先央行不放水，在我們周周發新股，平均每個交易日要交2億元現金給新股的情況下，資金絕對緊張，肯定不是利好，當然要跌。

而央行昨日已經表態，要以更加寬松的態度鼓勵銀行新增信貸。這是放水，為啥市場還不領情呢？

個人判斷，有三個非常重要的原因，一個是金融系統一會兒去杠桿去得死傷一片，一會兒發現不對了又放水，這政策來回變，預期沒法穩定，所以投資者還要假以時日進行觀察。否則剛把錢投進去了，又說要去杠桿了。人家美國進入加息通道，這個預期至少有3年了，一直穩定地走在加息的道路上，不會像我們這樣，一會兒來一個相反的東西，來回折騰。投資者無法計劃未來，畢竟生產一個產品、開辦一個企業，不是短期內就能決定下來的事情。

早就說資產管理計劃管得太多，管得太急，就像高博所言，不打麻藥不調理身子，直接拿鋼鋸鋸，這誰能受得了？

第二個，這水是放出來了，但是放給誰呢？如果是放給大國企，它們本來資金就不緊張，多一點錦上添花意思不大；而最需要資金、最有活力的中小企業、民營企業可能還是日子不好過。所以今日還是中小板跌得最多，高達2.5%！

而且，目前的方案似乎還是拿去搞基建，搞基建當然是好事，但是眾所周知，這屬于政府配套項目，基本上是改善生活的，不是用來賺錢的，比如你修個橋、建個路，這要靠收費賺回來，還是山高水遠的事。

第三點，就是海通證券姜超博士的實證文章所寫的：那些年，我們放過的水。他收集的統計數據顯示，放水通常只有第一年比較管用，后面基本不管用了，而且第一年的管用效果，也是邊際效應速減的。就是效果越來越差。

所以，雖然有放水，但一是不確定能放多久、放多大的規模，二是水也不知道放哪去了。三是這個手法有點老套，大家覺得不夠新鮮。

3

我看一些讀者意見，說你不要老是批評啊，你拿點有用的建議出來啊。

真正治本的建議就是：取消新的資管新規吧，把防范風險的任務交給市場的主體。它不防范風險，就讓它去死，不要給它擦屁股；所有具有欺詐發行的上市公司一律退市，退市帶來的損失由相關責任人（公司資產進行公開拍賣、中介機構的利潤、牌照、資產也全部拿出來拍賣，高管的全部身家也要徹底收繳，對投資者進行足額清償。不足部分由投資者保護資金支付。迅速修改證券法，相關懲罰條款中加上集體訴訟等更加嚴厲的懲罰造假者的條款。

而權宜之計，就是暫停新股發行，取消CDR發行，取消借殼上市資產重組等花樣圈錢。把之前因為承接CDR而發行的相關基金解散掉，把錢退給投資人。允許投資者大幅做空。鼓勵企業回購注銷股份，央企要帶頭。實際控制人通過二級市場減持后，所持股本不得低于總股本的三成！對于馬上要爆倉的企業質押，允許雙方根據實際情況做出不同時間的展期。