2016年1月27日，A股創出了2638.30調整新低點。然而，時隔兩年多的時間，A股市場又一次接近這一調整新低，料此次股市調整還是會再度考驗2638.30低點的有效支撐。

實際上，縱觀其余主要市場指數，如深證成指、中小板創業板指數均已創出了此輪熊市行情的調整新低點，而若非部分超級權重股的持續護盤效應，恐怕滬市早已跌破2638.30低點，而對于近期的股市表現，也可以用極度低迷來描述。

對于A股市場的2638.30低點，或許其支撐力度還是相對有限，而目前市場多方對2638.30點的支撐信心已經大不如前，更多市場觀點認為2638.30點最終還是會被有效跌破。對于深證成指、中小創業板等指數，往往起到了引領市場指數的風向標，而在主要市場指數先后創出調整新低的背景下，實際上滬市創出調整新低的概率也在不斷增大。

需要注意的是，雖然目前滬市仍處于2638.30點之上，但與2016年1月27日低點相比，多數上市公司股價早已跌破了當時的價格水平，更有甚者仍比16年1月下旬的價格位置折價超過30%乃至50%的空間。由此可見，對于當下的市場指數，指數失真效應還是比較明顯，而2638.30點最終會否有效跌破，似乎已經顯得不那么重要了，其影響意義也隨著時間的推移不斷降低。

事實上，對于多數上市公司股票而言，目前參考市場指數的意義已經不大，而現階段市場更關心的問題，則是引發此輪非理性調整行情的原因究竟是什么，而此輪調整走勢又是否已經觸及政策監管的承受底線，至于政策層面上又會否出臺實質性的救市政策等。

“防風險，守底線”，這是近年來金融市場的政策定調原則。然而，在股市不斷創新低的背景下，股票市場卻逐漸觸及到一些局部的系統風險。例如，身處無股不押狀態的A股上市公司，一輪非理性下跌之后，往往容易觸發股權質押平倉盤的風險；又如，外部政策環境的惡化，容易觸發部分海外市場依賴度過高的企業發生實質性的盈利惡化風險。此外，如股市擴容壓力有增無減，限售股解禁減持需求旺盛，卻進一步分流股票市場的存量資金，或多或少降低市場的投資信心等。

或許，對于當下的市場環境，比跌破2638.30低點更具不確定的因素，則是政策監管的出牌秩序以及強化融資定位卻不考慮市場自身承受能力的問題。

前者，如果屬于熊市環境下“放大利空，縮小利好”的反應，那么熊市失速下跌之后，只要經濟基本面以及企業盈利能力沒有發生實質性惡化，那么終究還是會存在價值回歸的過程，至于優質上市公司的價格回升速度會更為明顯。但，如果屬于政策層面或定位策略上的問題，則股市可否企穩，并非看市場指數的波動，而是更需要看政策環境的回暖預期，并有針對性的穩定市場舉措出臺，這樣才能夠起到提振市場投資信心的影響作用。

歸根到底，A股市場本身還是一個政策市場，同時也是一個以資金作為推動主導的市場，而政策面環境與資金面環境又是存在很強的聯系性，而在政策環境持續趨弱的背景下，實際上股票市場的資金面環境也很難發生實質性的改善。與此同時，考慮到股市重融資的定位，加上限售股解禁減持潮的頻繁上演，卻進一步加劇了股票市場的存量博弈格局，而在此背景環境下，股票市場也很難有大的改善表現。​​​​