​​格力電器在以往的時間里是一只大牛股。公司的空調業務不斷突破“天花板”，利潤更是跑在營業額增長的前頭。 高利潤率，高ROE創造了制造業的奇跡。

這里面，格力的領導團隊，企業文化，口碑品牌都形成了不錯的護城河。

但是，格力也不是沒有風險。以個人愚見，格力最大的風險在于路徑的選擇。

周所周知，格力急需在空調之外開辟第二戰場。目前格力嘗試過的有：

生活家電；手機；新能源汽車（被否定）；智能制造；芯片（剛剛開始）；

其中，以市場的角度觀察，手機可以說是失敗了。銷售量完全談不上規模，從開始至今應該是一直賠錢的。但是有意思的是，從外部觀察，董明珠并沒有把攤子鋪的太大造成大的虧損。硬韭菜在手機業做過，知道攤子鋪開的損失大概每年是個什么量級，以往明基收購西門子手機就是一個反例。目前，在格力的年報中手機業務并沒有對公司的業績形成拖累。這說明董明珠自己對手機業務是有數的，但是又不服輸，于是就拖著，少虧當贏。

生活家電也不能說成功，因為至今體量非常有限，完全無法替代空調業務。

智能制造是硬韭菜最看好的。原因是該業務符合我認為的有利條件：

1. 有協同效應。2.有技術儲備。3. 行業有前途，體量夠大。4. 循序漸進，快速迭代，小步快跑。避免一桿子大投資到錯誤的方向。

但是，目前為止，智能制造業務還需要時間。大小股東也需要沉得住氣，等得起。

至于汽車，已經被否了。本來是沒有什么可以說的，但是，目前看，董并沒有想放棄。比如說，銀隆當下的實權高管都是格力過去的。還有就是，董的6000億目標。翻開A股軟件看看就知道了，年營業額4000億以上的非壟斷制造業只有一個，就是汽車業。也就是說，如果沒有意外，董一定會整合銀隆。

芯片，是格力剛剛開始的一項投資。對此，我是外行，沒有什么看法。如果是空調芯片設計的話，本身有協同，有一定的基礎，但困難也不小。主要是對手是世界級的選手，且對手都有自己的生態群。即使早出芯片，質量是否夠好，其它家電廠商是否會用，成本是否合適，都是個問題。

董明珠希望能夠在空調之外創出一片天地，使得格力能夠持續發展的急切的心態是可以感知的，但是切忌急于求成。

以銀隆收購為例，不妨比較一下美的對庫卡的收購。美的對機器人行業有意已久，但是并沒有因此亂了步驟，而是一步一步來，從外到內去了解收購對象。先是和安川成立合資公司，我猜測當時對安川有意，于是通過這種方式一方面共同賺錢，另一方面更多地了解行業，企業。接著，又買入庫卡的股票，然后增持。在此期間，大致了解比較庫卡的優勢，同時可以和管理層以及大股東進行溝通，取的諒解和共識。實際上，美的收購庫卡時，庫卡的大股東以及管理層非常配合。

對比銀隆的收購，是有差距的。首先對銀隆的價值給出了過高的股價。這個是提議被否的一個重要原因。其次，銀隆的技術是否適合乘用車。目前看到國內的權威以及國內外的實踐是否認的。除非有技術突破，否則銀隆的技術很難用在乘用車（小客車）上面。再次，就是銀隆的管理。通過最近董明珠任命的新銀隆高管的說法，過去銀隆的管理不是一般的差。以上是對外。對內顯然董明珠并沒有和股東進行充分的溝通，過于自信，如此才使得收購議案被否。對于否定該議案，硬韭菜榮幸地投下了否定票，捍衛了自己的利益。

今天重提銀隆案，主要原因是因為董的新計劃很可能又會重啟銀隆的收購。還有就是芯片的制造。硬韭菜曾經在北電網絡工作過，那是一個壽命超過百年，曾經引領通訊行業龍頭的企業，但是過于自大，在泡沫時期大手筆收購，以及幾次路徑選擇錯誤之后，終于以破產的結局黯然離場。 說這個是想說明，企業雖大，如果沒有危機感而自大，缺少謹慎，調研，對專家的尊重，一旦選錯路徑，后果可能是致命的。

看到格力最近的新聞，有感而發，隨手涂鴉，沒有什么準備歸納。希望有緣者理性討論。