野村證券發出警告，看著目前美股市場的情況，不禁讓人聯想起2008年雷曼兄弟破產前夕的景象。悲觀的市場情緒，蠢蠢欲動的空頭……一切似乎都在暗示著拋售潮的到來只是時間問題。

野村證券分析師Masanari Takada表示，的經濟增長勢頭正在明顯放緩，糟糕的經濟數據加劇了市場參與者的擔憂，CTA基金已經開始試探性地做空標普500指數，但它們似乎還在等待著什么。如果CTA進行長期拋售，表明他們的動機并非只是技術原因，而是對經濟的一致看衰。

Takada還指出，盡管目前還沒有足夠的證據說明這些基金是否已經轉向大幅做空，但他認為標普500指數期貨的賣空策略應該會在未來3個交易日內變得清晰起來。標普500指數可能面臨著最終的拋售壓力，波動性上升的條件看起來也已經成熟。

在拋售來臨前，野村證券認為美股可能會在6月中旬到8月初期間出現一次反彈，就像股市在2008年7-8月份出現了一波反彈，隨后便進入大崩盤。野村認為現在的市場情況和投資者情緒跟那時候很像。全球股市尤其是股市的投資者正變得越來越厭惡風險，目前的市場形勢正在鼓勵這些投資者，特別是那些投機者進場做空。

未來市場情緒的決定權或掌握在美聯儲手中。

如果美聯儲屈服于市場的壓力，在6月份的FOMC會議上進行降息，那么市場情緒可能會在短期內好轉。美聯儲的舉動也將可能推動股市反彈，到時候CTA的空頭頭寸將面臨拋盤壓力。特別是鮑威爾最近的一次講話過后，市場參與者看到了更多的希望。

野村證券分析師認為，降息未必完全就是好事。美聯儲降息其實意味著一種妥協，即美聯儲承認經濟即將進入衰退，迫使它不得不采取預防性措施。歷史經驗表明，加息周期結束后的第一次降息往往意味著經濟衰退的到來，最近的三次衰退均是在降息后的三個月內到來。

當然，美聯儲也可以決定現在不采取行動，但如果它這樣做，一些眼光更加長遠的投資者很可能會不得不選擇拋售手中的股票，在這種情況下，去年年底的美股崩盤很可能會再次上演。