想必很多投資股市的朋友，都聽過股市巴菲特的這句話，也將這句話當成投資的“圣經”，但是很多人錯誤的理解了這句話，認為投資股票就是買入并長期持有。股民之所以不虧錢，或者虧錢，只是因為心態不好，只是因為沒有耐心，如果有耐心，只要堅持長期持有就能賺個盆滿缽滿。
實際上并不是這樣的，很多人即便做到了長期持有，也會虧損累累。
舉兩個例子來說明：
實例1：
在2007年的時候，云南銅業最高漲至97.87元（前復權），如果在當時買入并長期持有，現在過去了快12年，云南銅業的股價為10.67元，依然虧損89.1%，如果把這12年的機會成本按定期存款利率算進去，虧損更加嚴重。
實例2：
2015年創業板火爆，當年的創業板明顯股樂視網股價一飛沖天，漲至44.72元（前復權），如果當時買進去并堅定長期持有，到現在過去了四年多時間，現在樂視網股價為1.69元，持有至今將虧損96.22%。并且樂視網已經被深交所暫停上市，如果今年繼續虧損，則就會被終止上市，也就是退市，并且不能再申請上市，損失是非常慘重的。
在第一個實例中，云南銅業是明顯的周期類股票，公司業績受宏觀經濟影響很明顯，受到產品價格波動很明顯。雖然在當年業績也很好，但之后行業進入拐點，資源類大宗商品牛市結束，股價進入長期下跌，在向下拐點買入長期投資根本不可能賺錢。
在第二個實例中，樂視網當年受到追捧，公司提出了“生態化反”的酷炫的概念，將前景描繪得非常誘人，但公司實際經營情況并不理想，債務沉重，變現困難，估值高企，持續燒錢模式難以為續，資金鏈出現問題后，基本面一路惡化，最后引發退市，在狂熱中買入并長期持有，也并不能賺錢。
那么，究竟怎么樣的公司才適合長期持有呢？
既然本文是從巴菲特的一句話開啟，就應該回歸到巴菲特的價值投資理念。巴菲特的價值投資理念，巴菲特的投資原則一直沒有改變，根據哈格斯特朗所作的經典著作《巴菲特之道》，展現了巴菲特投資的幾個原則：
1.視買賣股票如同買整個企業的一部份；
2.構建一個專注的、不經常頻繁交易的投資組合；
3.僅僅投資于那些你明白的什業；
4.在買入價格和公司長期價值之類間，尋求一個安全邊際；
結合這些原則，再應用到A股中，我將適合于長期投資的公司作了一個總結，可以依循這些原則來進行選股投資：
第一，不投資周期性股票，周期類股票價格呈現大周期波動，如果沒有踏對節奏，長期持有只會坐過山車甚至巨虧。應該投資非周期性行業股票，至少是弱周期性的，主要集消費類股票，這類股票需求穩定，不會因宏觀經濟出現大幅波動。
第二，投資行業的龍頭，未來的經濟發展，馬太效應會更加明顯，贏家通吃的模式將會盛行，行業龍頭具有規模優勢、定價優勢、品牌優勢，更易于穩定發展。
第三，投資高ROE的公司，在前兩個條件篩選之后，只投資高資產收益率（ROE）的公司，這些公司的盈利能力優秀，抗風險能力也更強。如果能多年保持較高的ROE（如連續5年ROE超過20%），那就是更加優秀的公司。
第四，在合適的估值投資，前三條選出來的是好公司，但價值投資并不是買入并持有好公司就能賺錢，還要有好價格，而估值就是一個標遲。將估值與行業均值對比，與自己歷史估值對比，處于中值以下投資，中值以上不投資。
如果能按照這四點去踐行價值投資，大概率是能賺錢的。特別是在A股更容易賺錢，因為相信價值投資的人很少，而投機的人很多；用投資企業的角度對待投資的很少，而用“賭大小”的想法投資的很多。正是因為如此，才使得市場長期處于價格發現的低效率狀態，使得不少優秀的公司因不受待見而出現低估，為真正的價值投資者提供更多的機會。
綜上所述：股票是可以長期持有的，但需要限定條件，不是所有股票都適合長期持有，只有一部分優秀的公司適合長期持有，需要依循特定的原則，才能真正踐行價值投資。