如今，A股上市公司接二連三爆雷，實控人也排著隊被警方逮捕。

8月11日周日，A股監獄風云又多了一位，潯興股份（維權）實控人王立軍，剛剛披露被已被重慶市公安局實施逮捕。

王立軍在A股以高杠桿資本運作出名。

起初，他不是潯興股份的實控人，2016年的時候，他借了25億高溢價受讓了潯興股份25%的股權。

后面，入主潯興股份之后，他又用高杠桿，花了10億買下新三板一家公司叫價之鏈，結果跟價之鏈的原股東甘情操、朱鈴發生沖突。

常在河邊站哪有不濕鞋，一直高杠桿，哪有不踩雷。

王立軍持有的潯興股份累計質押占其持股比例達100%，依然在全數質押中，潯興股份在5月22日的公告中表示，公司控股股東匯澤豐所質押的公司股份全部觸及平倉線，存在平倉風險。

而為了轉型買下的價之鏈，原股東甘情操、朱玲夫妻已攜幼子避居海外。

如今，王立軍本人也被逮捕，而在前幾天，潯興股份發布公告稱，董事長王立軍宣布辭職。

來看看這家公司到底發生了什么事情。

　　潯興股份：公司原董事長王立軍已被實施逮捕

8月11日，潯興股份發布公告，公司于8月10日接到公司實際控制人、原董事長王立軍家屬通知，因涉嫌內幕交易罪，王立軍已被重慶市公安局實施逮捕。目前，公司生產經營正常有序，公司董事會正審慎評估該事件對公司各方面的影響，并采取及時有效措施，確保生產經營穩定。

值得注意的是，就在前幾天8月5日，王立軍才剛剛宣布辭職。

當時公司發公告稱，于2019年8月5日收到董事長王立軍先生的書面辭職報告。王立軍先生因個人原因，申請辭去公司第六屆董事會董事、董事長及戰略委員會主任委員、提名委員會委員等職務，同時不再擔任公司法定代表人。辭職后，王立軍先生將不再擔任公司任何職務。

公開資料顯示，潯興股份是做拉鏈的，主要從事開發、制造并銷售各種優質、時尚美觀的拉鏈產品及輔料配件，主要包括尼龍、塑鋼、金屬三大系列的優質碼裝和成品拉鏈，拉頭、拉片、扣具、箱包配件、拉鏈模具、拉鏈后加工模具、小型精密塑料模具以及小五金類模具產品。

　　王立軍25億買下潯興股份

幾乎全是借來的錢

先來說說王立軍是如何當上潯興股份實控人的。

王立軍是一個資本市場的杠桿買家，在2016年11月的時候，匯澤豐受讓潯興集團所持占潯興股份25%的8950萬股，交易總額為25億元。

匯澤豐受讓潯興股份控制權的每股定價高達27.93元，是當時潯興股份股價12.68元/股的2.2倍，溢價率為120%。

資料表明，匯澤豐的實際控制人是1972年7月出生的王立軍，曾就職于中國建設銀行(7.190,0.05,0.70%)唐山分行，曾任天津東土博金有限公司執行董事、Golden East（Singapore）Pte.Ltd董事。

這一筆收購，還是典型的“杠桿買殼”

根據公告，收購的資金全部來自于一家叫祺佑投資的公司。2016年11月14日，匯澤豐與祺佑投資、中國農業銀行(3.480,0.02,0.58%)唐山開平支行簽訂《一般委托貸款合同》，匯澤豐以期限4年、年利率4.5%借來25億元收購款。交易完成后，匯澤豐將手中的潯興股份25%股權全部質押給祺佑投資。

資料顯示，祺佑投資于雙方簽訂借款合同一個月前剛剛成立，出資額25.01億，其中匯澤豐以有限合伙人出資10億，持有39.98%的份額。

2016年12月16日，股權轉讓過戶登記手續辦理完畢。2017年2月10日，王立軍當選上市公司董事長，并成為上市公司法定代表人。

自匯澤豐買殼之后，潯興股份的股價曾連續出現6個漲停，至2016年12月20日的收盤價達到22元/股。

如今，兩年多過去了，潯興股份最新股價已經跌至5.3元。由此，引發平倉風險。潯興股份在5月22日的公告中表示，公司控股股東匯澤豐所質押的公司股份全部觸及平倉線，存在平倉風險。

以當初27.93元/股的收購價計算，至今匯澤豐的賬面浮虧高達20億元，浮虧幅度達到80%。

而目前潯興股份的市值僅剩下19億，也就是大股東王立軍高杠桿借的錢，損失的金額比公司市值還低。

潯興股份4月29日晚間發布年度業績報告稱，2018年凈虧損6.5億元，上年同期盈利1.19億元；營業收入為22.72億元，較上年同期增22.18%；基本每股虧損1.81元，上年同期盈利0.33元。

一季度業績報告稱，報告期內，凈虧損622.06萬元，上年同期盈利329.56萬元；營業收入為3.57億元，較上年同期減33.10%；基本每股虧損0.0174元，上年同期盈利0.01元。

轉型也踩雷

在王立軍入主潯興股份之后一年，2017年9月，潯興股份作價10.14億元，完成對甘情操夫婦等21名股東所持價之鏈65%股權的收購，將之納入潯興股份合并報表。

價之鏈是一家新三板公司，創辦于2008年，主營跨境電商服務。

有意思的是，與其它上市公司通過“印股票”方式收購不同，潯興股份準備全部現金收購。

當時，交易所就質疑，為什么不直接發行股份交易？上市公司回復稱：通過現金對價支付方式有利于加快本次交易的實施進度，提升重組效率及效果。

但10億現金也不是什么小數目，截至2017年6月31日，潯興股份其貨幣資金僅有8634.89萬。

那么錢從何來？上市公司當時公告稱，上市公司支付本次交易對價的資金來源為自有資金、銀行貸款以及其他外部融資。

其中提到一句，某商業銀行已審批同意，就本次交易向公司發放 5.50 億元的專項貸款，相關貸款手續正在辦理之中。