喜歡申購打新的股民注意了，6月16日又有一只新股上市申購了，甘李藥業正式在上交所上市申購，申購代碼為732087。

主營業務

公司主要從事重組胰島素類似物原料藥及注射劑的研發、生產和銷售。公司主要產品包括重組甘精胰島素注射液(商品名“長秀霖”)、重組賴脯胰島素注射液(商品名“速秀霖”)、精蛋白鋅重組賴脯胰島素混合注射液(25R)。公司為首家掌握產業化生產重組胰島素類似物技術的中國企業，使得我國成為世界上少數能進行重組胰島素類似物產業化生產的國家之一。

新股亮點

公司是世界胰島素生產技術前沿公司之一，研發及生產能力處在行業領先水平：公司專注于胰島素類藥物的研發、工藝優化及產業化生產，擁有覆蓋胰島素發酵、復性、純化、制劑等各個環節的一系列的專利及非專利技術。其中甘忠如博士發明的“含有分子內伴侶樣序列的嵌合蛋白及其在胰島素生產中的應用”專利技術，幫助公司將胰島素生產工藝進行優化，提高了胰島素收率，并節約了生產成本。此外，公司承擔了“佰億產值重組甘精胰島素的工藝優化”等多項國家級研究項目，在對現有產品進行后續開發的同時，持續對新產品進行研發投入。公司的研發及生產能力處在行業領先水平，現有研發人員130人，具備了持續開發新藥品的創新能力，有多個新產品已進入臨床研究階段。

公司擁有涵蓋整個胰島素市場的產品種類，具有豐富的產品儲備和產品線布局優勢：本公司已擁有了長效甘精胰島素、速效賴脯胰島素及精蛋白鋅重組賴脯胰島素混合注射液(25R)三個重組胰島素類似物品種，覆蓋長效、速效、中效三個胰島素功能細分市場。公司門冬胰島素類似物系列已完成臨床試驗，處于申請藥品注冊批件階段。未來產品線將進一步豐富，成為擁有重組胰島素類似物全產品線的生產企業，更好地把握胰島素市場快速發展的市場機會。

募投項目：

公司募集資金主要用于：a)胰島素產業化項目，公司投資5.93億元，用于胰島素產業化項目的建設，達產后，公司原料藥年產能由250kg提高至1,000kg，胰島素制劑年產能由650萬支提高至4,500萬支，本項目計算期為10年，其中包括2年建設期及8年生產運營期。項目實施后，年平均新增利潤總額50,479.42萬元，年平均新增凈利潤37,859.57萬元，項目預計稅后投資回收期為4.53年(含2年建設期)，預計稅后投資凈利潤率63.88%，稅后內部收益率49.80%，經濟效益良好。

財務狀況

業績情況：2016年-2019年底，公司的營業總收入分別為177,149.34萬元、7237,052.95萬元、238,738.65萬元、289,506.21萬元，2016-2019年的年均復合增長率為27.84%，歸母凈利潤分別為76,963.19萬元、107,995.83萬元、93,396.53萬元、116,728.08萬元，2016-2019年的年均復合增長率為27.14%。

結論

從營收和利潤來看，公司的成長性很強，過去5年的時間，營收從12億上漲到29億，凈利潤從4.4億上漲到11億，增收增利，成長良好。

從ROE來看，公司在利基市場里的盈利能力極強，ROE常年穩定在20%以上，在營收和利潤規模小的時候，公司甚至可以30%以上的ROE，賺錢能力堪比一臺印鈔機器。

公司應收和存貨增速波動較大，而且兩者的占比也較大，其中存貨的周轉天數高達650天，需要警惕存貨跌價的風險。

公司現金流狀況一般，經營活動現金流穩定增長，但投資活動現金流也在不斷提升。

公司各項數據都很不錯，目前最大的風險就是產品結構單一，規模擴大的時候，如果面臨競爭環境惡化，或藥價下降會受到一定影響。

目前估值不高，財務水平不錯，建議申購。