今天轉債(123051)申購代碼：370532，正股代碼：300532，正股簡稱：今天國際。原股東配售代碼：380532，原股東每股配售額：1.0249(元/股)。目前轉股價值102.95，規模2.80億元，信用級別：A+。

可轉債重要發行條款

(1)發行期限：6年

(2)票面利率：0.5，0.8，1.2，1.8，2.5，3.0(合計9.8%)

(3)信用評級：A+

(4)向下修正條款：15/30 85%

(5)到期贖回價：116

(6)強贖條款觸發條件：轉股期 15/30 130%

(7)回售條款觸發條件：30/30 70%。募集資金用途發生改變

正股情況

智能物流系統正在成為推動制造業物流發展的重要引擎,具有定制化特點。目前比較知名的智慧物流和智能制造系統綜合解決方案提供商大都是由上游物流設備商或物流軟件開發商演變而來。智慧物流和智能制造系統可廣泛應用于煙草、冷鏈、新能源汽車、醫藥、石化、機械制造、機場、電商以及食品飲料等眾多行業，發展潛力和市場規模較大。

今天國際是一家專業的智慧物流和智能制造系統綜合解決方案提供商。公司采用一次確認收入的記賬方式，各年度收入及凈利潤波動較大，從毛利率來看逐年下降但今年一季度有所回升，但一季度凈利率為負。

資產負債率逐年走高到58%，債務負擔總體不算太高，但應收帳款和存貨合計占總資產比例在44%左右，占比高且有減值壓力，大股東質押比例64%，這個比例偏高。

申購建議

可以申購。一般說來，類似今天國際這樣的智慧物流和智能制造系統綜合解決方案提供商，要么是由上游物流設備商演變而來，要么由物流軟件開發商演變而來。由物流設備商演變來的，硬件技術比較強;由軟件開發商演變來的，軟件開發技術比較強。今天國際屬于后者，在軟件開發上優勢比較明顯，IT的基因比較濃，與許多熱門的IT概念更容易搭上關系。

此外，雖然公司一季度業績較差，但在手訂單比較充足，隨著復工復產的推進，今年業績還是有保障的。加之轉債規模較小，比較容易受到市場的關注。