借唄這個調(diào)皮的小東西，讓人煩惱讓人愛。馬云這個精明的大商人，讓人喜歡讓人怨。這是所有支付寶用戶的共同心聲。借一借，渡過難關(guān)，但是一旦進(jìn)了借唄的圈子，卻猶如磕了大麻的癮君子，不得不一波一波借下去。

以后，你或許不會再存在此種顧慮。日前，央行官員與螞蟻金服進(jìn)行了會面，會面后螞蟻金服暫停發(fā)行價值數(shù)十億美元的ABS產(chǎn)品。據(jù)業(yè)內(nèi)人士表示，此次ABS暫停將會使得部分支付寶用戶的借唄功能停止！

曾經(jīng)悔創(chuàng)阿里的馬云，絕不會悔創(chuàng)螞蟻金服，而借唄遭此大劫，受苦的可不僅僅是馬云，還有全國5.2億支付寶用戶。國外開疆拓土不順，國內(nèi)落子無地。曾表示“只要國家有需要，支付寶隨時會上交國家”的馬云，已經(jīng)做好了準(zhǔn)備嗎？

馬云的滑鐵盧，來了！

瘋狂的ABS

被特朗普一記重拳打回國的馬云，還沒來得及舔舐傷口又遭重創(chuàng)！（詳情見：特朗普一拳打哭馬云！他被自己逼瘋）這次來自火力十足的央行，被央媽盯上的孩子，那可是要老老實(shí)實(shí)罰站了。

日前，央行官員與螞蟻金服進(jìn)行會面討論螞蟻金服高杠桿問題，會面后螞蟻金服BS產(chǎn)品暫停發(fā)行，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，在螞蟻金服金服降低杠桿水平之前不會再發(fā)行ABS產(chǎn)品。

螞蟻金服高杠桿是什么問題，央行又為什么要暫停螞蟻金服的ABS發(fā)行？ABS稱為資產(chǎn)支持證券。大家都知道，螞蟻金服通過向社會大量低息借錢，然后以高息借給用戶，賺取利息差。

簡單點(diǎn)說就是，螞蟻金服以借給用戶的錢為依據(jù)，作一份借款保證憑證給交易所。然后，交易所拿著這個憑證去發(fā)行證券，而這個證券可以在交易所交易。證券賣出的收入又歸螞蟻金服，交易所發(fā)行的這個證券就是資產(chǎn)支持證券。

也就是說螞蟻金服把借給最終消費(fèi)者的錢通過ABS證券化之后，又賣給了另一撥人，然后ABS又可以在交易所交易，自己就做起了無本生意。雖說空手套白狼這種營生面子上不好看，但是畢竟也是合法合規(guī)的。那么為什么螞蟻金服會被監(jiān)管約談呢？原因在于螞蟻金服的杠桿實(shí)在是太高了，資本風(fēng)險巨大。

螞蟻金服旗下的花唄借唄只有38億的注冊資金（重慶市螞蟻商誠小額貸款有限公司注冊資金18億，重慶市螞蟻小微小額貸款有限公司注冊資金20億），按照規(guī)定可以放大2.3倍，也就是可以做87.4億的生意。

但是目前，螞蟻金服的放貸規(guī)模高達(dá)3000億，消費(fèi)杠桿接近80倍，嚴(yán)重違反了相關(guān)規(guī)定。央行作為國家機(jī)構(gòu)，為了國家資本和投資安全的考慮，必須要出手干預(yù)。瘋狂的ABS為螞蟻金服帶來了數(shù)十億元的巨額利潤。數(shù)據(jù)顯示，螞蟻借唄通過發(fā)行ABS，達(dá)到縮小貸款規(guī)模、縮減資產(chǎn)負(fù)債表、杠桿率表面合規(guī)的目的。

而在其披露的利潤表中，螞蟻借唄通過“投資收益”計入來源不明高達(dá)約40億的巨額利潤。根據(jù)螞蟻借唄在發(fā)行ABN（資產(chǎn)支持票據(jù)）時在上海清算所公開的2017年第三季度財報，截至第三季度，螞蟻借唄資產(chǎn)總額為219億，前三季度利潤卻高達(dá)45億元，甚至超過8家已經(jīng)上市的商業(yè)銀行。

據(jù)螞蟻小貸最近三年的營業(yè)收入顯示，其營業(yè)收入2014年為10.9億元人民幣，2015年為30億元，2016年為38億元，2017年1-9月份為69億元，預(yù)計2017年全年的營業(yè)收入超過2014年的7倍。

螞蟻小貸2014年凈利潤為5億元；2015年為9.7億元，接近10個億；2016年凈利潤為19.2億元，2017年1-9月則為44.9億元，三年凈利潤增幅約9倍。曾經(jīng)悔創(chuàng)阿里的馬云，絕對不會悔創(chuàng)螞蟻金服。

未完全發(fā)育的螞蟻金服

一直以來被我們放心大膽使用的螞蟻金服，在合規(guī)方面其實(shí)并不完美。螞蟻金服的放貸主體是重慶市螞蟻商誠小額貸款有限公司和重慶市螞蟻小微小額貸款有限公司，據(jù)了解，重慶從來沒有批過某個小貸公司可以向全國范圍內(nèi)放款，重慶的小貸公司只是工商注冊，所有行為必須符合銀監(jiān)會的規(guī)定。

此前，重慶官員黃奇帆曾表示他任內(nèi)沒批過一個小貸公司：“阿里小貸剛剛搞的時候，我記得馬云跟我說，他想注冊個小貸，但是批不出來，各個地方都沒有批，我恰恰對網(wǎng)絡(luò)小貸P2P是最反對的，一概禁止，我在重慶沒有批過一個。”

所以，螞蟻金服和趣店以及其他所有小貸公司一樣，是在網(wǎng)絡(luò)現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)監(jiān)管體系不完善的環(huán)境中的階段性產(chǎn)物。而此次約談，務(wù)必也談到了合規(guī)性問題，這也是螞蟻金服暫停ABS發(fā)行計劃的原因之一。

借唄要停？

被央行約談的螞蟻金服，在暫停ABS之后，無疑又要向合規(guī)再邁出一步。既然杠桿高，那么降低杠桿就是新的一年螞蟻金服工作的重點(diǎn)。