信用卡代償火了 信用卡代償隱藏風險

我國信用卡代償業務的息差空間較窄，尤其是在利率市場化的趨勢下，代償平臺直接和銀行比利率高低無疑沒有優勢，只能在客戶上形成差異化競爭。同時，應給予更多時間，使其不斷驗證、優化自身風控模型，為可持續發展積累經驗——

近期，信用卡代償服務 火了 ——多家涉足該業務的互聯網金融公司已于今年6月份至9月份先后赴香港或美國上市，此外，薩摩耶金服也已向美國證券交易委員會正式遞交IPO申請文件。

從此前的 小荷才露尖尖角 ，到如今的紛紛上市，信用卡代償服務用較短的時間實現了高速發展，正在越來越深入地影響著我國消費信貸市場和信用卡市場。那么，其發展背后的邏輯是什么?哪些人在使用?發展前景如何?有無隱憂?

火熱 的代償市場

9月29日，一家以 服務信用卡生態 為概念的互聯網金融公司薩摩耶金服向美國證券交易委員會遞交了IPO申請文件，并在招股書中宣布，計劃在紐約證券交易所掛牌上市，擬募集8000萬美元資金。

薩摩耶金服旗下的 省唄 APP，正是一款典型的信用卡代償平臺。其運作邏輯簡單來說就是，如果持卡人暫時沒有足夠資金還款、需要進行信用卡分期，互聯網金融平臺先把錢借給持卡人幫其還款給銀行，再向持卡人收取一定利息，但這一利率水平低于銀行信用卡分期利率，由此為持卡人節省利息費用。

此前，涉及信用卡代償業務的維信金科、51信用卡已登陸港交所，小贏科技已登陸紐約證券交易所。

目前，我國的信用卡代償服務平臺正在快速涌現，如省唄、還唄、小贏卡貸、卡卡貸、替你還、小花錢包等。此外，騰訊公司近期也開始加碼推廣自己的信用卡代償產品 微樂分 。

代償服務的快速發展，一方面受益于我國商業銀行信用卡發卡量的快速增長，一方面依托于持卡者消費信貸觀念的日益普及。

中國人民銀行數據顯示，截至2018年二季度末，全國信用卡和借貸合一卡發卡數量共計6.38億張，環比增長4.17%;全國人均持有信用卡0.46張;銀行卡授信總額達13.98萬億元，環比增長6.40%;銀行卡應償信貸余額為6.26萬億元，環比增長7.83%。

那么，這其中的代償市場份額有多大?艾瑞咨詢發布的《中國信用卡代償行業研究報告2017年》(簡稱《報告》)顯示，按照信用卡生息資產規模估算，2017年信用卡代償市場容量約2.71萬億元，預計在未來3年間將保持38.6%的年化復合增長率。

此外，2017年信用卡代償的貸后余額規模約870億元，對市場容量滲透率約為3.2%，整個行業仍處在能力建設的階段，整體發展空間很大。

誰在使用 代償 服務

火熱的市場引發了人們對其背后客群的考察與研究——究竟是誰在使用信用卡代償服務?他們的群體特征有哪些?金融偏好有何特點?

一組對比數據值得關注。一般情況下，商業銀行信用卡分期的日息為萬分之五，即年化18%，但目前部分代償平臺的利率卻高達年化24%至36%，如附加手續費、服務費等，嚴重偏離了 讓持卡人節省信用卡分期費 的初衷。

由此可見，借款人在明知代償平臺利率高于商業銀行信用卡分期利率時，仍選擇使用代償服務，說明其個人資信往往較低，一般屬于信用卡的次級客戶，或風險偏好較高。 某國有大行個人金融部相關負責人說。

《報告》對這部分人群進行了詳細分析，總體來看具有以下特征，即收入中等、男性用戶占比高、本科生為主力、互聯網金融接觸頻率高、與信用卡分期用戶高度重合。

此外，信用卡代償用戶的使用習慣表現為 小額短期 ，代償金額大部分低于1.5萬元，其中3000元至6000元占比最大，借款期限通常為6個月，占比高達82.01%。

從地域方面看，信用卡代償用戶多位于東部經濟和教育發達地區，分布排名前五位的省份依次為廣東、上海、北京、江蘇、山東;從收入方面看，用戶的個人平均月收入超半數集中在5000元至10000元，其中月收入在5000元至8000元的群體占比最高;從受教育程度方面看，本科生以高達67.7%的占比成為信用卡代償業務的主力軍。

此外，在信用卡代償用戶中，使用過網絡理財產品的占比高達82.1%，使用過消費分期產品的占比高達78.4%，同時，分別有64.1%和62.4%的用戶使用過互聯網保險和網絡借貸產品。

由此可見，信用卡代償用戶具有較重的金融屬性，與其他互聯網金融產品尤其是理財類產品用戶具有較高的重合度。

據統計，信用卡代償用戶人均持有3張信用卡，明顯高于全國人均信用卡持有量(0.46張);代償用戶信用卡卡均授信額度為2.23萬元，高于全國卡均授信額度(2.19萬元)。

隱藏風險需關注

實際上，從成熟市場經濟體的發展歷程看，信用卡代償業務早已不是新鮮事。

在20世紀90年代的美國，Capital One公司首創讓用戶通過自己的平臺還信用卡借款，并為其提供3個月至18個月不等的免息期或低息期，以低于當時傳統銀行一半的分期利率來獲取客戶。在此后近10年的發展過程中，受益于信用卡代償模式的成功，Capital One從名不見經傳的 小角色 成長為美國零售金融巨頭。

反觀我國，信用卡代償服務的發軔與發展均具有濃重的 本土化 色彩，資金來源、利率、風險控制、獲客能力是四大核心議題，其背后的隱憂也需要關注。

從最核心的資金來源看，主要是銀行和P2P兩類，也包括信托、保險、消費金融公司、自有資金等。此外，部分代償平臺還與保險公司合作，對借款人的逾期資金進行兜底。

如果對接P2P，這意味著代償平臺資金端的運行狀況將直接影響P2P資產端的質量，對平臺的風控能力提出了更高的要求。 上述國有大行個金部負責人說。

但當下平臺的資產質量卻不盡如人意。截至2018年上半年，小贏卡貸91天至180天的逾期率為3.26%;2015年、2016年、2017年，維信金科3個月以上逾期率分別為10.5%、8.0%和.7%。

除了資產質量，業內還對平臺可能涉及的信用卡違規套現、平臺收取高額費用、用戶信用卡信息安全等風險提出了警示。

對此，多家代償平臺負責人認為，Capital One起步之時也曾面臨高逾期率問題，但經過足夠的信貸數據積累后資產質量大幅改善。我國信用卡代償業務實際發展較短，應給予其更多時間，使其不斷驗證、優化自身風控模型，為可持續發展積累經驗。

但業內也有聲音認為，僅就單一的信用卡代償業務來看，目前監管細則尚不明確，行業紅利期未知。同時，代償業務的息差空間較窄，尤其是在信用卡利率市場化的趨勢下，代償平臺直接和銀行比利率高低無疑沒有優勢，只能在客戶上形成差異化競爭，例如瞄準服務信用卡次級客戶，但這又將導致高風險定價。

為解決這一問題，不少平臺已選擇圍繞整個 信用卡生態 進行拓展，如擴大經營范圍，涉足賬單管理、電商消費、現金借貸等業務，以增加利潤增長點，同時，優化自身風控模型和差異化定價策略，并在全線上、智能化服務方面發力。