采用對沖交易手段的基金稱為對沖基金(Hedge Fund)，也稱避險(xiǎn)基金或套期保值基金。下面是理財(cái)小編整理的關(guān)于如何掌握對沖基金的交易模式與策略，歡迎閱讀。

對沖基金的含義

為了保護(hù)投資者，北美的證券管理機(jī)構(gòu)將其列入高風(fēng)險(xiǎn)投資品種行列，嚴(yán)格限制普通投資者介入。如規(guī)定每個(gè)對沖基金的投資者應(yīng)少于100人，最低投資額為100萬美元等。

人們把金融期貨和金融期權(quán)稱為金融衍生工具，它們通常被利用在金融市場中作為套期保值、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的手段。

隨著時(shí)間的推移，在金融市場上，部分基金組織利用金融衍生工具采取多種以盈利為目的投資策略，這些基金組織便被稱為對沖基金。對沖基金早已失去風(fēng)險(xiǎn)對沖的內(nèi)涵，相反的，人們普遍認(rèn)為對沖基金實(shí)際是基于最新的投資理論和極其復(fù)雜的金融市場操作技巧，充分利用各種金融衍生產(chǎn)品的杠桿效用，承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)、追求高收益的投資模式。

交易模式

在《量化投資——策略與技術(shù)》一書中(丁鵬著，電子工業(yè)出版社，2012/1)，將對沖基金的交易模式總結(jié)為4大類型，分別為：股指期貨對沖、商品期貨對沖、統(tǒng)計(jì)對沖和期權(quán)對沖。

股指期貨

股指期貨對沖是指利用股指期貨市場存在的不合理價(jià)格，同時(shí)參與股指期貨與股票現(xiàn)貨市場交易，或者同時(shí)進(jìn)行不同期限、不同(但相近)類別股票指數(shù)合約交易，以賺取差價(jià)的行為。股指期貨套利分為期現(xiàn)對沖、跨期對沖、跨市對沖和跨品種對沖。

商品期貨

與股指期貨對沖類似，商品期貨同樣存在對沖策略，在買入或賣出某種期貨合約的同時(shí)，賣出或買入相關(guān)的另一種合約，并在某個(gè)時(shí)間同時(shí)將兩種合約平倉。在交易形式上它與套期保值有些相似，但套期保值是在現(xiàn)貨市場買入(或賣出)實(shí)貨、同時(shí)在期貨市場上賣出(或買入)期貨合約;而套利卻只在期貨市場上買賣合約，并不涉及現(xiàn)貨交易。商品期貨套利主要有期現(xiàn)對沖、跨期對沖、跨市場套利和跨品種套利4種。

統(tǒng)計(jì)對沖

有別于無風(fēng)險(xiǎn)對沖，統(tǒng)計(jì)對沖是利用證券價(jià)格的歷史統(tǒng)計(jì)規(guī)律進(jìn)行套利的，是一種風(fēng)險(xiǎn)套利，其風(fēng)險(xiǎn)在于這種歷史統(tǒng)計(jì)規(guī)律在未來一段時(shí)間內(nèi)是否繼續(xù)存在。

統(tǒng)計(jì)對沖的主要思路是先找出相關(guān)性最好的若干對投資品種(股票或者期貨等)，再找出每一對投資品種的長期均衡關(guān)系(協(xié)整關(guān)系)，當(dāng)某一對品種的價(jià)差(協(xié)整方程的殘差)偏離到一定程度時(shí)開始建倉——買進(jìn)被相對低估的品種、賣空被相對高估的品種，等到價(jià)差回歸均衡時(shí)獲利了結(jié)即可。統(tǒng)計(jì)對沖的主要內(nèi)容包括股票配對交易、股指對沖、融券對沖和外匯對沖交易。

期權(quán)對沖

期權(quán)(Option)又稱選擇權(quán)，是在期貨的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的一種衍生性金融工具。從其本質(zhì)上講，期權(quán)實(shí)質(zhì)上是在金融領(lǐng)域?qū)?quán)利和義務(wù)分開進(jìn)行定價(jià)，使得權(quán)利的受讓人在規(guī)定時(shí)間內(nèi)對于是否進(jìn)行交易行使其權(quán)利，而義務(wù)方必須履行。在期權(quán)的交易時(shí)，購買期權(quán)的一方稱為買方，而出售期權(quán)的一方則稱為賣方;買方即權(quán)利的受讓人，而賣方則是必須履行買方行使權(quán)利的義務(wù)人。

期權(quán)的優(yōu)點(diǎn)在于收益無限的同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)損失有限，因此在很多時(shí)候，利用期權(quán)來取代期貨進(jìn)行做空、對沖利交易，會(huì)比單純利用期貨套利具有更小的風(fēng)險(xiǎn)和更高的收益率。

對沖策略

1.套利策略：最傳統(tǒng)的對沖策略

2.指數(shù)增強(qiáng)組合+指數(shù)期貨空頭滾動(dòng)年Alpha分布，基于90只融資融券標(biāo)的組合統(tǒng)計(jì)套利表現(xiàn)

3.Alpha策略：變相對收益為絕對收益

4.中性策略：從消除Beta的維度出發(fā)