正向市場也叫正常市場，正向市場是套期保值交易的理想環(huán)境。那么出現(xiàn)正向市場的原因是什么呢?下面是理財小編整理的關(guān)于如何理解正向市場的含義與出現(xiàn)原因，歡迎閱讀。

正向市場的含義

正向市場也叫正常市場，即在正常情況下，期貨價格高于實貨價格，或者近期合約價格低于遠期月份合約價格，基差為負值。正向市場是套期保值交易的理想環(huán)境。

在正常情況下，現(xiàn)貨價格低于期貨價格或近期月份合約價格低于遠期月份合約價格，稱為正向市場。正向市場又稱為正常市場。正向市場分為兩種情況，一是期貨價格高于現(xiàn)貨價格，二是遠期合約價格高于近期合約價格。因為期貨市場具有需要對持倉費用進行補償，理論上期貨價格應(yīng)該高于現(xiàn)貨價格。遠期合約的價格也相應(yīng)高于近期合約的價格。

正向市場的出現(xiàn)原因

在現(xiàn)貨商品供應(yīng)充足、庫存量大的正常情況下，期貨價格要高于現(xiàn)貨價格的原因要包含持倉費用。持倉費是指為擁有或保留某種商品、有價證券等而支付的倉儲費、保險費和利息等費用總和。如果期貨價格與現(xiàn)貨價格相同，很顯然企業(yè)都會選擇在期貨市場而不愿意在現(xiàn)貨市場買入商品，這會造成期貨市場的需求增加，現(xiàn)貨市場的需求減少，從而使期貨價格上升現(xiàn)貨價格下降，直至期貨合約的價格高出現(xiàn)貨價格的部分與持倉費相同。這時，企業(yè)選擇在期貨市場還是在現(xiàn)貨市場買人商品是沒有區(qū)別的。

因此，在正向市場中，期貨價格高出現(xiàn)貨價格的部分與持倉費的大小有關(guān)，持倉費體現(xiàn)的是期貨價格形成中的時間價值。持倉費的高低與持有商品的時間長短有關(guān)，一般來說，距離交割的期限越近，持有商品的成本就越低，期貨價格高出現(xiàn)貨價格的部分就越少。當(dāng)交割月到來時，持倉費將降至零，期貨價格和現(xiàn)貨價格將趨同。因此，從動態(tài)的角度來看，由于受到相同供求關(guān)系的影響和持倉費的作用，現(xiàn)貨價格與期貨價格的變動呈現(xiàn)同升同降和收斂一致的規(guī)律。

正向牛市套利

實盤套利

當(dāng)價差的絕對值大于持倉成本時，正向市場中實盤套利的機會出現(xiàn)。此時，可以在近月合約做多，而在遠月上建立同等頭寸的空頭合約。近月接倉單，遠月到期時以倉單交割來平倉，即可獲得無風(fēng)險收益。

對沖套利

正向市場中如果供給不足，需求相對旺盛，則會導(dǎo)致合約價格的上升幅度大于遠期月份合約，或者合約價格的下降幅度小于遠期月份合約。可在近月合約上做多，在遠月合約做空，建立建立同等頭寸套利操作。

套利收益=倉位×{(遠期月份賣出價-近期月份買進價)-(遠期月份買進價-近期月份賣出價)}

價差是建倉或平倉時價格高的合約價格減去價格較低的合約價格得到的差值。在正向市場遠期合約價格高于近期合約價格。建倉時，價差B1=遠期合約價-近期合約價。平倉時，價差B2=遠期合約價-近期合約價。

套利收益=倉位×(B1-B2)

如果價差B2縮小了，套利交易獲利。此時，反映近期合約對遠期合約升水。

相反，如果價差B2擴大時，套利交易虧損。此時，反映遠期合約對近期合約升水，投資者或者及時止損，或者在堅持價差判斷的情況下遷倉。