今年以來黃金白銀價格一路走低，黃金白銀ETF持倉已經創下兩年新低，跟USA大放水高通脹的背景明顯背離，這顯得很不合邏輯。

理由是：

1.黃金白銀價格走低跟美元貨幣超發背離；

a.去年美元大放水，貨幣總量激增。今年以來隨著經濟恢復貨幣流速增加，貨幣總量增長；

b.自去年以來，美聯儲持續購債，每月放水1200億；

c.可預見的未來，USA不會停止向世界收取鑄幣稅，貨幣總量持續增長無疑問；

d.USA實體經濟空心化，加上疫情影響供應鏈，美聯儲只能印錢支持經濟；而當前高通脹，資產高泡沫背景下，USA面臨經濟金融危局，若危機爆發，美聯儲還是只能繼續印錢；

黃金白銀的價格走勢長期來看跟貨幣超發走勢必然是一致的。今年以來，貨幣超發一路走高，黃金白銀價格一路走低；黃金白銀掉頭向上的轉折點必然來臨。

2.黃金白銀走勢跟高通脹背離；

耶倫說：今年年底USA通脹率為4%；

鮑威爾說：明年縮減購債規模，但會繼續推出貨幣寬松政策；USA明年未來都將維持低利率；

當前美債收益率1.5%，已經接近今年高點；

顯然，USA高通脹將長期持續；

持有美債將因通脹遭受損失：4%-1.5%=2.5%。

而實際通脹數據可能更高，通脹持續時間比預想更長。

既然如此，為何人們不買入黃金白銀對抗通脹呢？而持有美債美元白白遭受通脹損失呢？

人們在懼怕什么呢？

原因在于：人們懼怕2013年“縮減恐慌”的情形重演：

2013年，美聯儲第四輪QE逐步退出時，10年期美債收益率在3個月的時間里大幅上升150個基點，從1.5％升至3％；黃金從1600跌至1180。

我之前已經寫過文章《美聯儲再次縮減購債不會引發“縮減恐慌”》論述過，類似的縮減恐慌不會發生。

人們對“縮減恐慌”的預期終將被證偽。

隨著人們逐漸認識到“縮減恐慌”不會發生，人們將買入黃金白銀而不是美債。

若如此，將會出現一個買入黃金白銀的好時機。

今晚，美元指數走高至94,美債收益率1.5%；

美元指數和美債收益率還能走多高呢？

美元走強的支撐有兩種：1.USA經濟走強；2.危機引發避險。1已經不太可能；當前美元走強是由于2危機避險。由于USA經濟狀況，美元指數終將走低。

按照年初至今的行情，美債收益率到達1.6%將引發股市大跌，股市大跌將導致美債收益率回落。這本質上還是由實體經濟增長率決定的。可認為，1.7%是今年美債收益率的極值。

也許，從現在開始，買入黃金白銀股票是一個很好的投資機會。

我將逐步重倉買入黃金白銀股票，直至年底美聯儲實施縮減購債。