國際油價漲勢迅猛，即將召開的OPEC+會議是會為上漲踩剎車，還是再添一把火？市場屏息以待。

石油輸出國組織及其盟國(OPEC+)將今天舉行會議。具體議程方面，北京時間19:00，第181屆OPEC大會舉行，23:00舉行OPEC+產油國部長級會議。

在上個月的會議上，OPEC+決定從7月初開始每天增加84萬桶石油供應，本次會議將商討8月及以后的產量目標。目前市場預期，OPEC+將計劃于8月開始每日增產50萬至100萬桶，更普遍的預期是增產50萬桶/日。

但增產的決定存在變數，也有消息稱OPEC+可能按兵不動，畢竟市場還面臨諸多不確定性，包括伊朗原油供應是否恢復，以及肆虐的Delta變異毒株對經濟復蘇可能產生的影響。

截至發稿，布倫特原油日內上漲0.4%，報74.92美元/桶。過去一年布倫特原油上漲了80%以上，接近2018年10月以來的最高水平。

OPEC+的平衡術

今年以來油價快速反彈，OPEC+面臨增產壓力，一方面，價格飆升打壓客戶需求，尤其是新興市場的需求，另一方面，過高的價格可能增加MG頁巖油增加產量的動力。

投資咨詢公司Again Capital合伙人John Kilduff表示，這將是OPEC+一年多來最重要的會議，增產50萬桶的計劃對他們有利，因為價格越來越高了。

IHS Markit副主席Dan Yergin認為，OPEC+正試圖跟隨市場，而不是引領市場。而且俄羅斯希望他們的目標不是讓油價高到讓MG的頁巖油再次泛濫。

MG頁巖油目前的日產量為1100萬桶，比疫情前的高點低了約200萬桶。這一數量恰好是目前全球石油供應的估計缺口。

但有跡象顯示，MG石油行業可能很快就會復蘇，這可能會對價格產生抑制作用。MG銀行大宗商品和衍生品策略主管Francisco Blanch預計，到明年年底，MG石油產量將回到1300萬桶/天的先前高位。

最近幾周，MG原油庫存快速消耗，這可能會引發MG石油行業增加庫存。根據MG政府的數據，過去一周MG原油庫存下降了近700萬桶。

OPEC+或許不希望油價進一步走高，但也不希望油價下跌，因為目前這個價格才剛剛能夠使一些產油國擺脫預算赤字的困境。

目前大多數分析師預計，今年油價將升至每桶80美元甚至85美元以上。即使平均油價在70美元左右，也只能回到以沙特阿拉伯為首的歐佩克核心成員國的收支平衡水平。

根據加拿大皇家銀行(RBC)的一項研究，沙特需要油價達到77美元才能實現預算平衡，俄羅斯需要每桶72美元，阿聯酋需要每桶65美元。所有產油國實現盈虧平衡的平均價格是每桶93美元，但這其中包括委內瑞拉要求的每桶逾300美元的價格。

此外，路透社報道，石油輸出國組織(OPEC)的一份內部報告指出，石油市場短期內將出現供應不足，但一旦OPEC+減產結束，市場可能會重新陷入石油供應過剩的局面。

加拿大皇家銀行全球大宗商品策略主管Helima Croft表示，目前市場已經將每日新增產量50萬桶計入價格當中，如果高于預期，油價將小幅下跌。如果他們延續目前的減產，那么油價會進一步上漲。

供需都存在不確定性

目前原油市場在供需兩面都存在不確定性，也令此次OPEC+會議的前景格外撲朔迷離。

5月以來，Delta變異病毒來勢洶洶，席卷歐洲之后，又向亞太地區蔓延，已有多國宣布重啟或延長封鎖。分析認為，隨著一些國家和地區重回封鎖，旅游業的復蘇將受到打擊，這不利于油價。

國際能源署(IE)分析認為，部分國家因疫情出現反復而重新啟動限制隔離措施，2021年全球原油需求很難出現快速的恢復性增長。OPEC秘書長Mohammad Barkindo周二也表示,變種新冠病毒可能對油市造成風險。

供應方面的不確定性在于，伊朗原油是否會重返市場，而這取決于MG與伊朗之間核問題談判前景。伊朗國家石油公司表示，在MG放松制裁的一個月內，該公司的大部分原油生產可以恢復，這可能會增加每天近100萬桶的供應。

高盛近日在一份報告中表示，盡管疫情復燃可能會減緩市場的再平衡，但預計OPEC+將維持增產策略，因全球其他地區的石油供應面臨下行風險。

高盛預計，到年底，原油需求將每天額外增加220萬桶，從而使得供應缺口擴大到500萬桶/天。新增需求將遠超過伊朗和MG頁巖油可能帶來的供應增量，其中伊朗每天最多增產100萬桶，頁巖油生產商在年底前每天最多增產30萬桶。