資管新規出臺后，保本型理財產品逐步退市，結構性存款成為替代，保守型投資者“喜歡買”，銀行“喜歡賣”，一時間銷售火熱。

實際上，與銀行和投資者的態度相反，監管部門對于結構性存款是嚴格控制的，監管基調是“壓降”，所以，不少投資者發現：結構性存款越來越難買，利率也不“香”了。

央行數據顯示，截至9月末結構性存款余額約為9萬億，環比上月壓縮4450億。4月份，結構性存款達到峰值之后，持續處于下降通道。

01結構性存款為什么受到銀行和投資者歡迎？

從投資者的角度，這個問題的答案比較簡單。大部分結構性存款能夠做到保本，利率水平又超過同期定期存款，在保本型理財退市的情況下，保守型投資者只能選擇結構性存款作為“替代”。近幾年，利率下行幅度太大，想在市場上找到較高的“無風險利率”太難啦！

從銀行的角度看，結構性存款顯著提高了攬儲成本，制約了銀行的盈利能力，但為何銀行還是愿意發售呢？

一方面，這是中小銀行的無奈之舉。客戶基礎差的中小銀行，可能不會有什么存款自然留存下來，于是，這些銀行就得通過類似結存這些高利率的品種，去別的銀行那邊搶存款、搶客戶。有人搶，那么守方也做防守，他們也得發……于是大家都一起發，哄抬了成本。

另一方面，也是為了滿足負債結構監管和內部考核要求。監管部門對銀行負債有結構要求，比如，同業負債不得超過1/3。這意味著，如果某銀行一般存款不夠，哪怕同業負債成本再低，也不得不去高價獲取一般存款，因此，只能自己高價發行結構性存款。

02監管層為何“壓降”結構性存款？

從上述情況看，結構性存款銷售火熱是“你情我愿”的事情，為什么監管層要唱反調呢？

最核心的原因還是風險問題。結構性存款極大的增加了銀行的支出，這對于基礎本來就比較薄弱的中小銀行而言，稍有不慎容易導致經營風險，這與利率下行的大背景相悖。

2019年10月結構性存款迎來監管文件，銀保監會對結構性存款新規設置了一年過渡期，過渡期內，銀行可以繼續發行原有的結構性存款，但應當嚴格控制在存量產品的整體規模內，并有序壓縮遞減。

市場上，海峽銀行、紫金農商行、常熟農商行等多家銀行已經先后發布關于結構性存款提前終止的消息，在售的產品利率也明顯下滑。

03投資者有何替代選項？

針對追求保本的絕對保守型投資者，除了結構性存款，大額存單也是一個不錯的選擇。以國有銀行為例，1年期大額存單利率為2.25%，2年期利率為3.15%，20萬元起存。

大額存單是存款類產品，保本保息，受到存款保險制度保護，安全無虞，整體利率水平也較高。唯一不好的是，起存門檻高，要20萬起存。

除此之外，也有理財經理推薦年金產品。年金險收益率在4%以上，滿足一定條件收益接近5%。在利率下行的趨勢下，部分理財經理建議保守型投資者增持長期固定收益產品。