存款沒(méi)有利息，也就是零利率，并不是不存在，在歐美時(shí)不時(shí)都會(huì)執(zhí)行趨近于0的超低利率水平，比起0利率，其實(shí)還有一個(gè)類似的概念就是負(fù)利率。那么，在這樣的情況下儲(chǔ)戶會(huì)怎么樣？存款還安全嗎？

1、可能是出于刺激經(jīng)濟(jì)消費(fèi)的舉措

隨著全球經(jīng)濟(jì)衰退，許多地區(qū)處于衰退邊緣或處于低迷狀態(tài)，不少國(guó)家與地區(qū)的央行正在尋找新的方式來(lái)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)并避免通貨緊縮。在全球金融危機(jī)之后嘗試的第一種方法是降息以刺激消費(fèi)。

在資產(chǎn)負(fù)債表的資產(chǎn)方面，此舉可能對(duì)商業(yè)銀行活動(dòng)產(chǎn)生影響。由于存款利率為零或極低，銀行獲得的利息收入受到了相應(yīng)的擠壓。人們開(kāi)始希望隨著貨幣相關(guān)政策更深入推行，以提振其不景氣的經(jīng)濟(jì)，這一過(guò)程也會(huì)更加促成降息。

至于銀行，希望保持一致的存款基礎(chǔ)，因此它們無(wú)需利用其他更昂貴的資金來(lái)為其活動(dòng)籌集資金。他們還希望謹(jǐn)慎地控制并且保留這些存款人的利息和非利息成本，尤其是考慮到賬本資產(chǎn)方面的利潤(rùn)空間很小時(shí)。由于世界各地每個(gè)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的監(jiān)管機(jī)構(gòu)都施加了牢固的控制力，許多大型銀行被限制增加其資產(chǎn)持有的風(fēng)險(xiǎn)。

2、關(guān)于央行負(fù)存款利率對(duì)實(shí)際持有的存款數(shù)量的影響

如果在負(fù)利率下，家庭和企業(yè)繼續(xù)要求銀行服務(wù)以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的方式存儲(chǔ)其積累的財(cái)富，那么銀行將能夠?qū)⒆⒁饬D(zhuǎn)移到更有利可圖的貸款活動(dòng)上。但是，不可否認(rèn)的是，負(fù)利率的確也會(huì)導(dǎo)致存款人流失，迫使銀行從其他地方籌集資金或減少其投資活動(dòng)。

銀行持有的整體資金水平往往僅受到宏觀壓力的輕微影響。經(jīng)濟(jì)衰退的確會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，但通常會(huì)有相當(dāng)長(zhǎng)的滯后。較低的利率，在其他所有條件不變的情況下，往往使客戶遠(yuǎn)離儲(chǔ)蓄和定期存款，轉(zhuǎn)而傾向于更方便的按需服務(wù)形式。即使在極端的宏觀經(jīng)濟(jì)壓力下，也很難產(chǎn)生“存款性衰退”，即總量實(shí)際上在減少。這意味著如果中央銀行想在非常低的利率環(huán)境中“推銷”，將是比較困難的。

3、其他影響的分析

在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，企業(yè)和家庭會(huì)產(chǎn)生財(cái)富。然后，將其中的一部分再投資于有風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)（如股票和房地產(chǎn)），以產(chǎn)生更多的未來(lái)收入流。平衡資產(chǎn)組合和風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的要求，然后要求一部分財(cái)富儲(chǔ)備以相對(duì)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的投資形式持有，例如現(xiàn)金，債券和保險(xiǎn)銀行存款。

在負(fù)利率環(huán)境下，假設(shè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)不佳。這意味著從整體的財(cái)富狀況來(lái)說(shuō)，可用的、有吸引力的，有風(fēng)險(xiǎn)的投資選擇的范圍受到限制。在其他條件相同的情況下，這樣做的結(jié)果是，投資者將傾向于在一定程度上縮減其風(fēng)險(xiǎn)投資，但對(duì)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)期權(quán)的需求仍然很高。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品在整個(gè)實(shí)際經(jīng)濟(jì)不幸時(shí)期將趨于擴(kuò)大規(guī)模。

如果短期政府債券和銀行存款的利率為零，那么從理論上講，人們對(duì)持有現(xiàn)金，債券或存款的態(tài)度將變得無(wú)關(guān)緊要。從理論上講，如果債券和存款的利率為負(fù)，那么人們將減少對(duì)這些資產(chǎn)的持有，并尋求以現(xiàn)金形式存儲(chǔ)其積累的財(cái)富。

總的來(lái)說(shuō)，適度的降息可以在一定程度上刺激消費(fèi)，盤(pán)活經(jīng)濟(jì)，但是如果達(dá)到了負(fù)利率的程度，人們很可能以其他方式取代銀行存款。