土耳其這是自己作的。
去年8月中旬的時(shí)候，土耳其就經(jīng)歷過(guò)匯率暴跌的驚魂時(shí)刻，當(dāng)時(shí)里拉對(duì)美元匯率一天一度下跌了20%，差不多等于崩盤(pán)了。后來(lái)土耳其通過(guò)大幅加息至24%，才將匯率穩(wěn)定下來(lái)。
由于有去年的大跌，土耳其金融市場(chǎng)本來(lái)就很脆弱，但土耳其政府卻在瞎折騰。今年以來(lái)，土耳其外匯儲(chǔ)備大幅下降，里拉又面臨一輪巨大的貶值壓力。為了穩(wěn)定匯率，土耳其出了昏招：收緊貨幣供應(yīng)，大幅提高里拉銀行間隔夜拆借利率。這樣做，實(shí)質(zhì)上是認(rèn)為減少里拉供應(yīng)，讓做空里拉的人沒(méi)有辦法借到里拉（賣(mài)空）。
（下圖為土耳其里拉隔夜掉期利率）
土耳其收緊流動(dòng)性到了什么樣瘋狂的程度？土耳其銀行間隔夜拆借利率從上周22%左右的水平左右，飆漲至300%多，離岸市場(chǎng)里拉隔夜掉期利率最高甚至漲到1000%（這是年化利率，意味著一個(gè)晚上的利息就超過(guò)3%）。
錢(qián)荒帶來(lái)的負(fù)面效應(yīng)是非常明顯的。首當(dāng)其沖的就是股市，股市沒(méi)錢(qián)進(jìn)來(lái)，就是暴跌，所以大家會(huì)看到土耳其股市大跌7%；同樣地，市場(chǎng)沒(méi)錢(qián)了，那么國(guó)債也就沒(méi)人買(mǎi)了，國(guó)債利率就會(huì)飆升。
（下圖為土耳其股市走勢(shì)）
資產(chǎn)價(jià)格大幅下跌，同樣會(huì)對(duì)里拉匯率構(gòu)成極大負(fù)面影響。畢竟很多投資機(jī)構(gòu)也好，個(gè)人也好，都會(huì)拋售里拉資產(chǎn)，轉(zhuǎn)而換成美元資產(chǎn)。昨天里拉對(duì)美元一度下跌2.6%，雖然后面有所回升，但跌幅仍高達(dá)1%。
而據(jù)分析，土耳其之所以要出這樣的昏招，實(shí)則是總統(tǒng)總統(tǒng)埃爾多安為了選舉制定的“穩(wěn)定政策”，想通過(guò)維系里拉的穩(wěn)定來(lái)為自己的競(jìng)選加分。但如今看來(lái)，這樣的舉措適得其反。
土耳其的經(jīng)驗(yàn)告訴我們，市場(chǎng)的交給市場(chǎng)，別瞎折騰，不然市場(chǎng)會(huì)讓你吃苦頭。