市盈率是我們在投資股票過程中最常用到的一個經濟指標，它的計算公式是這樣的：市盈率=股價/每股凈利潤；這個指標可以簡單的理解為每股凈利潤的倍數，再簡單的說就是投資者收回成本的年限，比如一家公司的市盈率是10倍，那就意味著你按照當前股價買入這只股票，公司按照當前的凈利潤要10年讓你收回成本，如果市盈率是100倍，那么就意味著要100年才能收回成本。
投資者的回報時間或者是回報率是有兩個指標來衡量的，對于二級市場的投資者而言就是市盈率，但是對于那些非二級市場的投資者/股東而言就是看ROR（凈資產回報率），對于二級市場的投資者而言最看重的就是市盈率，因為這個是和你投資的成本是息息相關的，從價值投資的角度來看，好股也需要好價格，比如一家企業的ROE是30%，這家公司肯定是一家非常不錯的企業，能為為工商注冊里面的股東帶來很好的回報，意味著這些股東當時投資了100元，現在每年能夠賺30元，這個回報率當然是很高的。但是對于二級市場的投資者而言就不是這樣的了，因為這家企業的市盈率有可能是高達100倍，那么你需要100年才能收回成本，不同的投資者的成本完全是不同的。
市盈率有很多的變種，因為每一個數據都可以再細化，在公式“市盈率=股價/每股凈利潤”中的股價當然還是此時此刻的實時股價，但是每股凈利潤卻不一定，因為我們的財報是有周期的，分為季報、半年報和年報，那么這個凈利潤就可以分為是上一個年度的凈利潤，這個時候對應的就是靜態市盈率；如果我們的凈利潤是過去四個季度的凈利潤，那么就是滾動市盈率；如果是將本年度已經公布的財報平均分配到全年得到的預期凈利潤，那么這個時候就是動態市盈率。在這3個市盈率當中，比較中庸的是滾動市盈率，這個市盈率既考慮了去年的業績，同時也考慮了今年的業績。
市盈率的科學定義就是這些了，按照理論來說市盈率是越低越好，因為足夠便宜，但是在實際操作中去并非完全如此，因為不同的行業的市盈率相差太大了，比如銀行，那么市盈率長期徘徊在六七倍的個位數；比如鋼鐵，市盈率也是個位數，甚至是房地產行業，現在也是個位數。但是家電行業的市盈率大概就是15倍左右，而白酒的市盈率卻是30倍左右，科技股的市盈率數十倍、甚至上百倍都很常見，不同行業的市盈率差別很大，原因有很多，但是其中有一個重要的原因就是不同行業所處的產業周期不同，比如銀行和鋼鐵，現在這兩個行業都是夕陽產業，一方面是非常成熟，產業非常穩定，但是另一方面也意味著沒有了上升空間，行業的產值就這么大了，行業增速是個位數甚至是零增長。
所以這個時候就需要考慮另一個指標，增速，同樣兩個公司的市盈率，都是100倍，但是一個是夕陽產業，增速只有5%，那么這個企業肯定是非常貴的，但是另外一個公司是朝陽行業，增速50%，那么，很顯然增速高的這家公司100倍的市盈率并不算太高，在A股當中，上證50的成分股都是比較成熟的行業的企業，所以增速一般都很低，所以市盈率一般也很低，但是中小板，尤其是創業板的股票大多是新興行業，行業發展迅速，企業增速快，所以市場也愿意給與更高的估值。