這個問題的邏輯有些不準確，并不是說“央行放水”就一定要通過貨幣超發(fā)來完成，準確的說，放水不一定就是超發(fā)貨幣。比如說，央行降低金融機構的法定存款準備金率，同樣是向市場釋放流動性。

今年以來，央行已經(jīng)兩次降低存款準備金率，分別是1月15日和1月25日，為優(yōu)化金融結構，降低小微企業(yè)和民營企業(yè)的融資成本，解決融資難、融資貴的問題實施全面降準。

另外，今年5月、6月、以及最近的7月這次，央行又分三次分別實施定向降準，對全國范圍內的近1700多家農村商業(yè)銀行定向降準，其目的就是希望能夠更好地服務當?shù)匦∥⑵髽I(yè)及民營實體經(jīng)濟發(fā)展。

我們可以發(fā)現(xiàn)，央行每次降準之前，基本上都要提到是為了解決小微企業(yè)的融資滿難、融資貴，與此同時，更要強調穩(wěn)健貨幣政策取向的基調并沒有改變。但事實上，每次降準降息都起到了實質性的“放水”效果。

這一點其實股市和樓市最心知肚明的，只要一有央行即將降準的機會，第一時間表現(xiàn)出亢奮的就是股市和樓市，可能大家都注意到了，房地產(chǎn)市場往往都是降準最受益的。

之所以有些人認為需要放水，這是對流動性資金的渴望，也是刺激經(jīng)濟增長的方式，但是否要通過降準降息來達到放水的目的，關鍵要看央行的貨幣政策取向。

總之，我們不能將放水完全等同于貨幣超發(fā)所致。舉個例子來說，去年央行連續(xù)多次降準，釋放流動資本超過萬億元，使得整個市場流動性越來越寬松，銀行自有資金增加，致使依賴銀行協(xié)議存款和同業(yè)存單的余額寶等貨幣基金收益率持續(xù)下降，直至今天，余額寶等互聯(lián)網(wǎng)寶寶類產(chǎn)品的七日年化利率還在2.3%附近徘徊。這說到底也是央行放水的效果，但并沒有貨幣超發(fā)。當然，我們的M2在今年第二季度末已經(jīng)達到了193萬億元，這也是事實。