眾所周知，“股神”巴菲特一向不看好黃金投資。

5月6日，在伯克希爾哈撒韋（Berkshire Hathaway）2018年度會議上，巴菲特比較了1942年起投資黃金和股票的回報率，兩者相差130倍，他奉勸投資者“炒金不如炒股”，黃金真是一文不值！

對于普通投資者而言，把黃金加入到自己的投資組合中有許多理由。黃金不僅可以升值，在面對通脹時，黃金可以抵御貨幣貶值風險。

然而，巴菲特卻并不中意黃金。事實上，他多年來時常奉勸投資者把錢透過股票市場，投資好公司以創造財富。他自己本身就是一個鮮活的例子。

在本次股東大會上，巴菲特用自己的首次投資的故事作為開場白，告訴投資者的重要性。他稱，“如果你正在1942年作出第一次投資，你只需要了解到隨著時間推移，美國的經濟發展會日益蓬勃，因此，基本上你不得不作一項投資決定。”

1942年，二戰的陰霾仍然籠罩市場，投資者紛紛投入有形及具有避險性質的資產“黃金”的懷抱。然而，在巴菲特看來，最理的投資卻仍是透過股市投資美國企業。

事實勝于雄辯，股神用數字告訴你兩者回報的分別，若在1942年投資10,000美元于標準普爾500指數基金(雖然當時仍未面世)，今天這筆投資將會價值5100萬美元。相反，若當時投資同等金額于黃金，今天的價值則為40萬美元。兩者的投資回報相差近130倍！

他說，“當你擁有黃金，閑時拿出來看一看，摸一摸或能使你感到安心。但當投資于美國企業的資金被重新投資，以開設更多廠房、研發出更多新發明、創造出更多價值及財富時，投資于黃金的金錢卻仍不會有任何生產力及創造力，以往如是，今后也不會變。”簡單而言，股票創造財富的可能性遠遠大于黃金！

巴菲特為什么不喜歡黃金？

巴菲特認為黃金存在兩個“致命”的弱點。和所有沒有生產能力的資產一樣，黃金不具備生產能力。換言之，黃金將永遠不會生產出更多的黃金，或者任何其他價值。第二個弱點就是黃金實際用途不足。

不過，黃金被用于制作首飾，還有一些其他應用，但是人們對黃金的廣泛需求并不源于此。巴菲特的重點在于能夠普遍應用于工業生產的沒有生產能力的資產，如銅、鋼鐵，至少還能依賴于這一需求增加價格。

盡管巴菲特不看好黃金，但黃金作為抵御通脹和股市崩盤的“避險港”還是很有用的。黃金傾向于保持與通脹的同步增長，至少比現金好，因此在高通脹期間，黃金能夠幫助保持人們的購買力。此外，黃金還傾向于在股市暴跌期間超越大盤，可以說是尋找更安全資產的投資者的良選。例如，2008年，金融危機爆發，標普500指數暴跌38%，但是當年黃金實際上增長了超過4%。

總的來說，你的絕大部分資產應該投資到生產性資產中，手頭留一部分現金和現金等價物，等著投資其他有吸引力的生產性資產的機會出現。然而，將一小部分資金投到黃金或者其他貴金屬中以抵御通脹，促進投資多元化，這并沒有錯。