估值，也就是大家常講到的市盈率。對于市盈率的使用，我認為最需要注意的是歷史的參考以及未來公司的潛力經營趨勢性，規避缺陷、注意使用，才能體現市盈率的價值。

很多投資者認為估值水平對比行業足夠低，或者參考競爭公司更低一籌，又或者處于近些年低位等情況就足夠了。但往往參考的是已經存在的數據，并沒有更清楚了解市盈率的計算方式以及缺陷、注意點。只有對市盈率有著充分的認知以及注意，才能更好的利用市盈率。

一、先了解估值市盈率的計算方式：

市盈率的計算方式很簡單：股價÷每股盈余。股票價格很好理解，就是投資上市公司股票的價格。那么，每股盈余是什么呢？是代表上市公司季度、年度每股所賺的錢。兩者之間的除法關系得出的就是市盈率，通常用來衡量一家公司股票價格是否處于合理區間。

大家所看到的市盈率，其實并不是一種市盈率，有著很多種：靜態市盈率、動態市盈率、滾動市盈率，甚至還有投資者自己的計算方式所代表的市盈率。

1、靜態市盈率。

靜態市盈率是投資者最為熟悉的一種市盈率，將年度財報中每股收益作為計算基礎，然后利用股票價格相除即得出市盈率數值。當然，這種市盈率計算的方式有著較明顯的缺陷，也是投資者需要注意的地方。

往往上市公司的財報數據并不是即時更新，不是每一天公司有多少銷售、盈利多少都會上報，而是以季度、年報的方式公告。并且，公布的時間還有著延遲。所以，計算靜態市盈率所需要的年度每股盈余往往是上一年度的數據。當然，也可以使用季度每股盈余數據，但季度性的數據要比年度數據低上很多，呈現出來的數據對比也沒有很好的參考價值。

對于靜態市盈率而言，最應該注意的就是計算得出數值的價值。如果利用其參考現在的水平，我認為這種對比的價值性是較低的。如果是利用靜態市盈率對比得出公司平均區間估值水平，我認為是合適的。

2、動態市盈率。

動態市盈率的計算方式較靜態市盈率的計算方式就復雜了很多，需要添加一個動態系數，當然較靜態市盈率也更加合理。比如，一家公司已經公布一季度財報，那么要想得出動態市盈率，通常在一季度計算得出的每股盈余中乘以4，也可以理解為以一季度財報數據作為參考，然后疊加季度，最后計算得出動態市盈率。如果公布的半年報，那么對應的則是乘以2，以此類推。

動態市盈率的計算方式雖然較靜態市盈率更為合理。但是，對一部分公司而言也仍舊有著明顯的缺陷。比如房地產公司，一般各季度財報與年度財報的顯示有著較大的區別，以動態市盈率的動態系數計算，反而更加不準確。但是，利用靜態市盈率往往會更加貼近實際。

所以，在使用動態市盈率的時候，最應該注意的是公司經營是否存在季度性。如果每一個季度的業績較為平均，那么利用動態市盈率動態系數計算的市盈率會較為貼合實際市盈率水平。但是，各個季度的業績有著不同、差異較大，那么對應的動態市盈率的參考價值性也就要大打折扣。

3、滾動市盈率。

滾動市盈率較靜態市盈率、動態市盈率的計算方式，就更加合理。怎么講？靜態市盈率是過往單一年度或單一季度的每股盈余作為計算基礎，動態市盈率是疊加動態系數，而滾動市盈率則是對于過往四個季度的綜合數據平均計算，然后得出的市盈率。不管對比靜態市盈率還是對比動態市盈率，都要更加合理。

當然，滾動市盈率也并非完美，如果遇到公司某單一季度或者其中四個季度中有著一個或者幾個季度的業績暴增、暴跌，那么對滾動市盈率的呈現也將會不準確，參考的價值性也是要大打折扣。

二、公司估值需要注意什么？

我認為在使用市盈率，也就是估值的過程中，最應該注意的就是估值的缺陷。如果一家公司的業績不穩定，不管是靜態市盈率還是動態市盈率、滾動市盈率，使用的價值都需要打折。對于這一點，我認為最需要注意。

對于這種缺陷，我們需要注意，更加需要的是解決。我認為有兩個辦法能有效應對：

1、綜合使用市盈率。也就是說，不管是靜態市盈率、動態市盈率還是滾動市盈率統統計算出來，并且不僅僅是一天兩天，而是月度、季度的歷史市盈率水平。面對歷史所有的數據，既有了參考空間，又能很好的對比三種市盈率所發現的情況。這樣，不管是有季度暴增的業績還是暴跌的業績，又或者是周期性的業績呈現，都能很好通過估值進行參考。

2、利用更廣的財務指標。估值市盈率是公司財務指標之一，不僅僅只有市盈率這一項，還有凈資產收益率、現金分紅股息率、貨幣資金、負債率、凈利潤同比增長率等等財務指標，可以除分析市盈率以外再全面分析其他財務指標，達到綜合、客觀的分析上市公司的需求。

公司估值，我認為最應該注意的就是其計算方式的缺陷。當然，有缺陷就應該注意規避，可以通過多種市盈率對比歷史數據有效提升參考價值以及利用全面的財務指標達到客觀分析。