1602年，世界上誕生第一個證券交易所，即荷蘭阿姆斯特丹證券交易所，從那時起，無數(shù)聰明的天才投資人就開始了投資流派的探索和創(chuàng)造。經(jīng)過無數(shù)人的實(shí)踐和思考，目前投資界形成了五大投資流派，但是其中價值投資和技術(shù)交易投機(jī)最廣為人知，為什么要進(jìn)行價值投資？

在溯源看來，其主要原因在于價值投資理論簡單，一句話就能表達(dá)清楚，即評估尋找價值，等待最佳出擊時刻，然后讓時間為投資者干活，最后取得豐厚利潤。

投資流派介紹

在漫長是資本市場發(fā)展歷程中，逐漸演變沉淀，目前形成了5大投資流派。

1、價值投資派

這種戰(zhàn)略最早可以追溯到20世紀(jì)30年代，最早由哥倫比亞大學(xué)的本杰明，格雷厄姆(BenjaminGraham)和大衛(wèi)多德(DavidDodd)提出。

價值投資派信奉價格始終會圍繞著價值上下波動，但是兩者通常不總是一致運(yùn)行。用哪個巴菲特的話說就是價值是主人，價格是小狗。

價格和價值之間的偏差就是投資者的機(jī)會。當(dāng)價格遠(yuǎn)低于內(nèi)在價值時就應(yīng)該買入，反之者應(yīng)該賣出，因?yàn)閮r值總要回歸。

但是什么時間回歸？巴菲特也不不知道，他認(rèn)為市場是不可預(yù)測的，于是就誕生了那句，如果問可口可樂要持有時間周期是多少，巴菲特的回到是永遠(yuǎn)。

舉個例子：你認(rèn)為一直股票價值10元，現(xiàn)在價格5元，這就是買入機(jī)會，如果價格是15元，則是泡沫應(yīng)該賣出。

至于偏離程度，巴菲特也沒有說具體度量，只說了一座橋承重3噸，你就不要開著260噸卡車過橋，開著150噸的卡車伙或更安全。

2、技術(shù)交易投機(jī)

這個流派幾乎和價值投資平分天下。他們認(rèn)為歷史總是重復(fù)，引起證券價格波動的因子太多，且與股價的漲跌無法量化。既如此，那干脆不研究原因，直接研究結(jié)果。

這里的結(jié)果就是證券的走勢，價格。試圖尋找走勢中的規(guī)律，從而在下一次面臨同樣情況時，及早買入期待價格向歷史走勢一樣來獲取利潤。

例如：我們技術(shù)上說的雙底，證明價格受到支撐，再次出現(xiàn)就看圖決策操作。

3、成長股投資

這個流派以費(fèi)雪為代表，人們認(rèn)為彼得林奇也屬于此類。

他們認(rèn)為投資是預(yù)期，當(dāng)前的價格不重要，只要證券未來的成場、創(chuàng)造足夠多的價值，當(dāng)前貴點(diǎn)沒有什么大問題。這是目前A股最流行的投資流派，但是在A股市場，很多投資者將成長股投資等同于講故事投資，于是各種題材、概念漫天飛，當(dāng)然結(jié)局也很不理想。

這一流派同價值投資區(qū)別界限并不明顯，兩者經(jīng)常交叉。

例如：A股市場現(xiàn)在投資的科技創(chuàng)新，前段時間那可是火的一塌糊涂，但是這兩天的調(diào)整，市場又鴉雀無聲，其實(shí)就是講故事，不是什么成長股投資，這登不上大堂之雅的。

4、指數(shù)投資

這一流派認(rèn)為，人類是無法戰(zhàn)勝市場，唯一的辦法就是跟隨市場，復(fù)制市場，被動執(zhí)行即可，取得平均收益就是目的。

這流派在收取管理費(fèi)為主的公募機(jī)構(gòu)投資中較為盛行，這幾年指基可是爆發(fā)性增長。

5、組合投資

這是價投和成長股投資的進(jìn)一步優(yōu)化，是雞蛋不要放在一個籃子之理念的信徒。

他們確知自己能夠承受的投資風(fēng)險水平并通過建立一個多元化的投資組合來承擔(dān)這個風(fēng)險水平。這個理論最早在20世紀(jì)50年代被提出，并在70年代被一群獲諾貝爾獎的經(jīng)濟(jì)學(xué)家所完善。70年代初，這種戰(zhàn)略由于普林斯頓大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)家伯頓麥基爾(BurtonMalkiel)的名著《華爾街漫步》而開始流行。

為什么要價值投資？

文章開頭溯源說過，要價值投資的最大原因是理論簡單，人人都能懂，具體來看，主要有以下幾個原因。

1、價值投資理論表述簡單，但是實(shí)際操作較難

價值投資就是價格和價值的關(guān)系。價格二級市場上明明白白，一目了然。價值相對而言是可以估算的。只要兩者之間差距太遠(yuǎn)就是機(jī)會，這不是很簡單嗎？

舉個例子：貴州茅臺一年產(chǎn)量是多少可以估算，每一瓶酒出廠價格是透明的，有多少經(jīng)銷商，網(wǎng)上渠道能銷售多少等等數(shù)據(jù)是可以測算出來的。

2、價值投資選標(biāo)的不難

這話你們又不愛聽了，什么價值投資股票比較好選擇。

是的，的確很好選擇，這里的選擇不是需要你去做什么阿爾法、貝塔計(jì)算，什么這樣方差那樣離散值，這里只需要常識。

比如：大家最近聊得最多的新基建，你仔細(xì)想想，那都不是啥新鮮事，除了5G和新能車實(shí)實(shí)在在能看到，其它咱普通投資者是接觸不到，云里霧里的不是？那好了，你就圍繞著5G干不就完事了嘛？5G里面那么多標(biāo)的，該怎么選呢？這更簡單，耳熟能詳?shù)墓灸阗I就是，準(zhǔn)不會有大錯，去年的中興通訊不就是機(jī)會，今天大盤跌90點(diǎn)依然紅色報收。

3、事實(shí)證明巴菲特是可以模仿的，而索羅斯、杰西利弗莫爾是個案

投資就是做大概率事件，投資流派的選擇是童樣的道理。

事實(shí)證明，價值投資更容易模仿，更容易取得成功和利潤，從格雷厄姆到巴菲特，再到塞思·卡拉曼、約翰·鄧普頓，這些華爾街的風(fēng)云人物已經(jīng)證明了價值投資可行。

再看國內(nèi)趙丹陽，段永平、但斌，以及目前私募界的高毅資產(chǎn)邱國鷺、朱雀投資，重陽投資，那一個不是A股市場的常勝將軍。

而那些信奉索羅斯投機(jī)，利弗莫爾交易者通常都是曇花一現(xiàn)，鮮有被人長期記起的。

價值投資的好處？

價值投資的好處可就太多，這里溯源說幾點(diǎn)自己的感受。

1、價值投資減少了犯錯的機(jī)會

價值投資中強(qiáng)調(diào)長期持有，意味著投資不能頻繁的交易。而投資從本質(zhì)上說更多的是一個概率問題，如果投資者交易的次數(shù)足夠多，正確率和錯誤率都是無限接近50%，這點(diǎn)統(tǒng)計(jì)學(xué)說的很清楚了。

巴菲特不是說過：如果投資者一生只有20次打孔機(jī)會，每一次打孔代表著其買入機(jī)會，那投資者的投資成績會優(yōu)異很多，其意思就是投資者不要輕易出手，濫用投資機(jī)會。

2、節(jié)約高昂的交易成本

很多投資人覺得，交易成本不就萬分之三，這太少了，可以忽略不計(jì)，但是累計(jì)起來可是相當(dāng)嚇人的。

換個角度，你看不起的萬分之三，為什么還養(yǎng)活證券公司那么多人喃？

況且投資者不能保證每一次的交易都是正確，投資者總是會犯一些錯誤，這樣又會侵蝕一小部分本金，長此以往，被市場淘汰也就很再正常不過了。

3、不影響正常生活和工作

價值投資不需要投資者天天盯著K線，更不需要今天買明天賣，只要標(biāo)的正確，你大可以擱一邊不用理他。

我曾經(jīng)聽說過坐牢理論，就是買一支不會退市的股票，然后想辦法把自己弄到監(jiān)獄里面去，說不定5年10年之后，賬戶翻N倍。假設(shè)現(xiàn)在買入中農(nóng)工建交這些大塊頭，5年后大概率是賺錢的，如果一輪牛市或許就實(shí)現(xiàn)了財務(wù)自由。

很多投資者總是驚詫于今天的暴跌，明天的小反彈，格局大點(diǎn)，目前看遠(yuǎn)點(diǎn)，通常結(jié)果都會超預(yù)期。

4、大國走向強(qiáng)國，為什么不價值投資長期持有呢？

我們經(jīng)常說地大物博，改革開放40年，改革進(jìn)入深水區(qū)，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和體制完善日新月異，偉大的公司天天增加，利率下行，這種情況下，股市必將迎來長期牛市，如果交易投機(jī)，那就錯失了最好的人生機(jī)會，而價值投資的長期持有理念恰好契合這個因子。

巴菲特為什么能夠成功，從某種意義上講，是因?yàn)樗幱谂畈蛏系囊粋€世紀(jì)，而當(dāng)下我們的國家正如此。

綜述：價值投資理論簡單，且被事實(shí)證明可行，成功者案例很多，相信投資者在正確理解，踐行價值投資的情況下，也能取得不凡的投資業(yè)績，這就是為什么要價值投資的理由，且這已足夠了，僅此！