身為投資者，你是在意風(fēng)險還是收益？

這個問題，巴菲特給了我們最好的回答——

投資法則第一條，盡量避免風(fēng)險，保住本金；第二條，盡量避免風(fēng)險，保住本金；第三條，堅決牢記第一、第二條。

只有控制投資風(fēng)險，才能在市場上活得長久。而財富增長的途徑，也是像巴菲特實際做到的那樣，長期盈利、復(fù)利增值。

與巴菲特形成鮮明對照的，是另一個極端的例子：利弗莫爾。利弗莫爾的投資生涯是很刺激的，要么沖上巔峰，要么跌落深淵，經(jīng)歷了人生的大喜大悲，最后窮困潦倒而死。

投資于中國A股市場，熊長牛短。抓住一次投資機會，有可能實現(xiàn)財富翻倍、幾倍乃至十幾、幾十倍的增長，但是如果沒有有效手段控制風(fēng)險，全部盈利有可能一遭灰飛煙滅。比如，2016年初股市熔斷，加杠桿融資炒股的，據(jù)說有一大批中產(chǎn)被消滅，百萬資產(chǎn)幾天之內(nèi)歸零，何其慘烈。

我們不妨假設(shè)④種情況：

①每年穩(wěn)定復(fù)利增長6%；

②一年獲利10%、過一年又虧損2%，循環(huán)往復(fù)

③一年獲利20%、過一年又虧損10%，循環(huán)往復(fù)。

④一年獲利30%、過一年又虧損15%，循環(huán)往復(fù)。

下圖為本金10000元在上述三種模型下的資產(chǎn)變化圖。

經(jīng)過30年時間，在上述四種模型下，資產(chǎn)終值分別為：57435、30852、31772、44713，最終還是穩(wěn)定復(fù)利增長模型勝出。

由此可見，控制風(fēng)險、控制回撤是多么重要，對于極端喜好風(fēng)險的投資者而言，保住本金是何等重要。

因此，如果有投資可能屬于上述四種模型，無疑選擇穩(wěn)定復(fù)利更理性。或者說，在搏取高收益時提防大幅回撤風(fēng)險，對于長期投資取得成功至關(guān)重要。

因此，長期投資獲利的關(guān)鍵在于控制風(fēng)險，在控制風(fēng)險的基礎(chǔ)上爭取高收益、穩(wěn)定收益。