這還不止西南財經大學的報告，其實最近的央行數據說的也是這個問題。估計這里面包括兩個事實，一方面是大量用戶的現金流管理可能轉移到了移動支付軟件和帶有消費場景的T+0貨幣基金使用里，還有一部分把現金存款轉移到銀行的收益略高的保底或者看似保底的理財產品里。另外一個事實就是，國內的低儲蓄可能成為了一種實際情況，一方面是，8090后已經組建家庭成為社會的主力結構，另外一方面這些人父輩普遍有一定的經濟基礎，不像60后70后一窮二白，一切靠自己賺，所以對于儲蓄的要求也比較積極。但年輕人群由于薄有家產，缺乏生活壓力，對于消費和高負債的傾向更重。再加上最近十年以來，房價過度高企，造成了無法下跌的僵硬處境，只能通過限制流動性來解決上漲過度困擾，對于普通居民部門來說，買房成為抵御通脹，理財保值增值的不二法寶，所以居民應該有的預防性儲蓄，變成了預防性貸款。

這種預防性貸款造成了更進一步的消費欲降低，俗稱消費降級。所以，核心問題是消費觀念改變了嗎？不是，是社會的儲蓄結構改變了，居民把儲蓄投入到房產，并把這種透支理解為有效儲蓄。